Вероватноћа неизмирења обавеза (ПД) је вероватноћа да зајмопримац или дужник не испуни обавезе по основу заосталог дуга. Неизвршење дуга се дешава када зајмопримац не плати свој зајам у тренутку доспећа. Време када се догоди неизвршење обавеза варира у зависности од услова о којима су се договорили поверилац и зајмопримац. Неки зајмови застају након што су пропустили једну уплату, док други заостају тек након што се пропусте три или више плаћања. на отплату кредита. Унутар финансијских тржишта Финансијска тржишта Финансијска тржишта, од самог назива, су врста тржишта које пружа пут за продају и куповину имовине као што су обвезнице, акције, девизе и деривати. Често их називају различитим именима, укључујући „Волстрит“ и „тржиште капитала“, али сви они и даље значе једно те исто. , вероватноћа неиспуњавања вредности имовине је вероватноћа да средство не доноси поврат свом власнику током свог животног века, а цена средства иде на нулу. Инвеститори користе вероватноћу неизвршења обавеза да би израчунали очекивани губитак од инвестиције.
Аналитичар финансијског моделирања и вредновања (ФМВА) ® Института за корпоративне финансије ® ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације могу вас научити како да процените атрактивност инвестиционих опција користећи светске -разред технике финансијског моделирања!
Вероватноћа замењивања неизмирених обавеза и кредита
Тржишни поглед на вероватноћу неплаћања имовине утиче на цену средства на тржишту. Према томе, ако тржиште очекује да одређено средство не успе, његова цена на тржишту ће пасти (сви би покушавали да га продају). Због тога се тржишно очекивање вероватноће неиспуњавања вредности имовине може добити анализом тржишта за замјене кредитног стања. Замјена кредитног стања. Замјена кредитног стања (ЦДС) је врста кредитног деривата који купцу пружа заштиту од неплаћања и других ризика. Купац ЦДС-а врши периодична плаћања продавцу до датума доспећа кредита. У споразуму се продавац обавезује да ће, ако издавалац дуга не подмири обавезе, продавац платити купцу све премије и камате на имовину.
Размотрите инвеститора са великим држањем десетогодишњих грчких државних обвезница. Цена замјене кредита за десетогодишњу цијену грчке државне обвезнице износи 8% или 800 базних поена. Инвеститор очекује да ће задати губитак бити 90% (тј. У случају да грчка влада не изврши плаћања, инвеститор ће изгубити 90% своје имовине). Стога инвеститор може да схвати очекивања тржишта због неплаћања државних обвезница Грчке. У овом случају, вероватноћа неизвршења обавеза је 8% / 10% = 0.8 или 80%.
Шта су кредитне замјене?
Замјене кредитног стања су кредитни деривати који се користе за заштиту од ризика неплаћања. На њих се може гледати као на псеудоосигурање које доноси приход. Замјена кредитног стања је размена фиксног (или променљивог) купона против исплате губитка насталог услед неизвршења одређеног хартија од вредности Тржишне хартије од вредности Тржишне хартије од вредности су неограничени краткорочни финансијски инструменти који се издају или за власничке хартије од вредности или за дуг хартије од вредности компаније која се јавно котира. Компанија издавалац креира ове инструменте изричито у сврху прикупљања средстава за даље финансирање пословних активности и ширење. .
Размотрите следећи пример: инвеститор држи велики број грчких државних обвезница. Међутим, због економске ситуације у Грчкој, инвеститор је забринут због своје изложености и ризика од неплаћања грчке владе. Инвеститор, дакле, закључује подразумевани уговор о замјени са банком. Инвеститор ће платити банци фиксну (или променљиву - на основу тачног споразума) исплату купона све док је грчка влада солвентна.
У случају неизвршења обавеза од стране грчке владе, банка ће инвеститору исплатити износ губитка. Замјена кредитног стања је у основи хартија од вредности са фиксним приходом Хартије од вредности са фиксним приходом су врста дужничког инструмента који пружа повраћај у облику редовних или фиксних плаћања камата и отплата инструмента (или променљивог дохотка) који омогућава два агента са супротстављени ставови о неким другим хартијама од којих се тргује да би се трговало међусобно без поседовања стварне хартије од вредности.
Тржиште наспрам индивидуалне вероватноће неизвршења обавеза
Као и сва финансијска тржишта, и на тржишту замјена кредитног стања може постојати погрешно вјеровање о вјероватноћи неиспуњавања обавеза. На пример, ако тржиште верује да је вероватноћа неплаћања грчких државних обвезница 80%, али појединачни инвеститор верује да је вероватноћа таквог неплаћања 50%, тада би инвеститор био спреман да прода ЦДС по нижој цени од тржишне .
Тиос би резултирао падом тржишне цене ЦДС-а, што би одражавало уверење појединачног инвеститора о неплаћању грчких обвезница. Према томе, чврсто претходно уверење о вероватноћи неиспуњавања обавеза може утицати на цене на тржишту ЦДС-а, што заузврат може утицати на очекивани поглед тржишта на исту вероватноћу.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Стечај Стечај Стечај је правни статус људског или нељудског ентитета (предузећа или владине агенције) који није у стању да отплати неизмирена дуговања према повериоцима.
- Капацитет дуга Капацитет дуга Капацитет дуга односи се на укупан износ дуга који предузеће може настати и отплатити према условима споразума о дугу.
- Стопа опоравка Стопа опоравка Стопа опоравка, која се обично користи у управљању кредитним ризиком, односи се на износ који се надокнађује када кредит заостане. Другим речима, стопа поврата је износ, изражен у процентима, враћен по зајму када зајмопримац није у стању да намири пуни преостали износ. Виша стопа је увек пожељна.
- Свап Спреад Свап Спреад Свап намаз је разлика између стопе свопа (стопе фиксног дела свопа) и приноса на државне обвезнице сличног рока доспећа. С обзиром на то да се државне обвезнице (нпр. Хартије од вредности америчког трезора) сматрају безризичним хартијама од вредности, распони свап-а обично одражавају ниво ризика који примећују стране укључене у споразум о замјени.
