Трајање долара је метода анализе обвезница која помаже инвеститору да утврди осетљивост цена обвезница на промене каматних стопа. Метода мери промену цене обвезнице за сваких 100 бпс (базних поена) промене каматних стопа.
Трајање долара може се применити на било које производе са фиксним приходом, укључујући уговоре о отпреми, обвезнице са нула-купоном Обвезнице са нула-купоном Обвезнице са нула-купони су обвезнице које не плаћају камату и тргују с попустом на њихову номиналну вредност. Такође се назива чиста дисконтна обвезница или дубока дисконтна обвезница. итд. Стога се такође може користити за израчунавање ризика који је повезан са таквим производима.
Кратак сажетак
- Трајање долара је мера промене цене обвезнице за сваких 100 бпс (базних поена) промене каматних стопа.
- Израчунава се надокнађивањем ценовног ризика са ризиком стопе поновног улагања.
- Трајање долара није тачна мера ефекта каматних стопа на цене обвезница.
Ризици обвезница
Ризици повезани са обвезницама укључују:
1. Ценовни ризик
Купонска стопа која се плаћа на обвезницу обрнуто је повезана са превладавајућим тржишним каматним стопама. То значи да се падом каматних стопа повећавају стопе купона обвезница. Краткорочне обвезнице су мање осетљиве на промене камата, док је 20-годишња обвезница можда осетљивија на промене каматних стопа.
Обвезнице са ниском купонском стопом Купонска стопа Купонска стопа је износ годишњег прихода од камата исплаћеног имаоцу обвезнице, на основу номиналне вредности обвезнице. је осетљивији на промене камата и обрнуто. Ценовни ризик је релевантнији за инвеститоре који намеравају да држе обвезницу кратки временски период и препродају је пре доспећа.
2. Ризик стопе поновног улагања
Принос који се може зарадити поновним улагањем купонских уплата позитивно је или директно повезан са тржишном каматном стопом. Важније је за инвеститоре који намеравају ко намерава да држи обвезницу до доспећа, јер када стопе порасту, инвеститор ће зарадити више.
Будући да се оба ризика крећу у супротним смеровима и међусобно се компензују, може се израчунати трајање које смањује изложеност оба ризика и максимизира профит који се може остварити. Трајање се односи на период држања у коме се ризик од цена и стопа поновног улагања међусобно надокнађују.
Формуле
Трајање долара представљено је израчунавањем доларске вредности једног базног поена, што је промена цене обвезнице за јединичну промену каматне стопе (мерено у базним бодовима). Вредност долара за 100 базних поена може се симболизовати као ДВ01 или вредност долара по 01. Јединствена промена каматне стопе од 1% је 100 базних поена.
Формула за израчунавање трајања је:
Где:
- н = Године до зрелости
- ц = Садашња вредност уплата купона
- т = Сваке године до зрелости
Формула за израчунавање трајања долара је:
Трајање долара = ДУР к (∆ и / 1 + и) к П.
Алтернативно, ако су познате промена вредности везе и приноса, може се користити друга формула:
ДВ01 = - (ΔБВ / 10000 * Δи)
Где:
- ΔБВ = Промена вредности обвезнице
- Δи = Промена приноса
Фактор непрецизности у трајању долара
Трајање долара није тачна мера ефекта каматних стопа на цене обвезница, јер однос између њих није линеаран. То значи да горе поменуте формуле могу тачно предвидети промене цена обвезница за дате каматне стопе само за мале промене.
Више ресурса
Финанце нуди сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификат Цертифиед Банкинг & Цредит Аналист (ЦБЦА) ™ акредитација је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање уговора, зајмове отплате и још много тога. програм сертификације за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили да учите и развијате своју базу знања, истражите додатне релевантне ресурсе у наставку:
- Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
- Ризик од каматне стопе Ризик од каматне стопе Ризик од каматне стопе је вероватноћа опадања вредности имовине која је резултат неочекиваних флуктуација каматних стопа. Ризик од каматних стопа углавном је повезан са имовином са фиксним дохотком (нпр. Обвезницама), а не са капиталним улагањима.
- Трезорски записи Трезорски записи (Државни записи) Државни записи (или скраћено Државни записи) су краткорочни финансијски инструмент који издаје америчка трезор са роком доспећа од неколико дана до 52 недеље (једне године). Сматрају се једним од најсигурнијих улагања, јер су подржани пуном вером и заслугама владе Сједињених Држава.
- Принос до доспећа (ИТМ) Принос до доспећа (ИТМ) Принос до доспећа (ИТМ) - који се иначе назива откуп или принос по књизи - је шпекулативна стопа поврата или каматна стопа хартије од вредности са фиксном каматном стопом, као што је обвезница. ИТМ се заснива на уверењу или разумевању да инвеститор купује хартију по тренутној тржишној цени и држи је док хартија од вредности не доспева
