Фондови лешинара подгрупа су хедге фондова који улажу у хартије од вредности које имају велике шансе за неизвршење обавеза. Фонд купује ризичне дужничке инструменте по високо сниженим ценама на секундарном тржишту Секундарно тржиште Секундарно тржиште је место на којем инвеститори купују и продају хартије од вредности од других инвеститора. Примери: Њујоршка берза (НИСЕ), Лондонска берза (ЛСЕ). и користи предузимањем правних радњи против издавалаца ради наплате дуга. Менаџери портфеља лешинарских фондова траже улагања која нуде врло високе потенцијалне приносе. Стопа поврата (РОР) је добитак или губитак инвестиције током одређеног временског периода усклађен са почетним трошковима инвестиције израженим у процентима. Овај водич подучава најчешће формуле због високог ризика од неиспуњавања обавеза.
Фондови лешинара углавном циљају инструменте са фиксним дохотком Хартије од вредности са фиксним дохотком Хартије од вредности са фиксним приходом су врста дужничког инструмента који пружа повраћај у облику редовних или фиксних плаћања камата и отплата, попут обвезница са високим приносом, или акција које су у или близу банкрот. Ови инструменти су често у облику државног дуга земаља у невољи.
Како функционишу фондови лешинара?
„Лешинар“ је метафора која упоређује лешинарске фондове са понашањем лешинара, птица које пљачкају трупове како би из својих беспомоћних жртава извукле све што могу. Лешинарски фондови се баве проблематичним хартијама од вредности. Невоље у дугу. Невоље у дугу се односе на хартије од вредности владе или компаније која је или подмирила обавезу, под заштитом је банкрота или је у финансијској невољи и у блиској будућности се креће ка горе поменутим ситуацијама. Обухвата све кредитне инструменте који се тргују са значајним попустом, који имају висок ниво неизмирења обавеза и који су у или у близини банкрота. Фондови купују хартије од дужника који се боре са циљем да остваре значајне новчане добит покретањем акција поврата против власника. У прошлости су лешинарски фондови имали успеха у покретању акција опоравка против суверених влада и остваривању профита од већ отежане економије.
Спремност и способност да се тужи за опоравак је централна стратегија фондова лешинара. Они врше притисак на дужнике да исплате своје дугове, чак и када су дужници у финансијској невољи. Фондови понекад покушавају да прибаве заплену на иностраној имовини земље као начин поврата својих инвестиција. На пример, америчка фирма за управљање инвестицијама, ФГ Хемиспхере, покушала је да добије прилог амбасаде Вашингтона ДРЦ Конго за дуг од 100 милиона долара који им је влада дуговала. Такве акције оптерећују дужника и компликују му процесе финансијског управљања док покушава да реструктурира своје дугове.
Наслеђени случајеви који укључују фондове лешинара
У недавној прошлости било је неколико случајева који укључују ризичне фондове и државне дугове. Ови случајеви укључују:
Аргентина
Аргентина је затајила државни дуг од 82 милијарде долара током економске кризе 2001. Неке од ових дугова купили су фондови лешинара на секундарном тржишту. Земља се сложила да плати шест фондова за лешинар преговарајући о укупној исплати од 6,4 милијарде долара у 2016. години.
Порторико
Порторико је недавно поднео захтев за банкрот због немогућности сервисирања дугова. Извештаји медија показују да агенције у земљи дугују отприлике 120 милијарди долара својим повериоцима. Неки од ових поверилаца су били Оппенхеимер фондови и Аурелиус Цапитал. Ови повериоци су формирали ад хоц преговарачку групу о стечају како би покушали да постигну нагодбу.
ДР Конго
Демократска Република Конго је дуго била у дужничкој кризи. Многи повериоци су претили да ће тужити земљу да би измирили своје дугове. ФГ Хемиспхере је недавно покренуо парницу против земље у покушају да поврати дугове након што је суд у Јерсеиу компанији доделио 100 милиона долара против рударске компаније у власништву ДРЦ-а, Гецаминес. Фонд лешинара откупио је дуг за Југославију за три милиона долара, а дуг је нарастао на преко 100 милиона долара, укључујући и камате. 2012. године, тајно веће у Лондону блокирало је награду након успешног апела Гецаминеса.
Шта није у реду са фондовима лешинара?
Фондови лешинара критиковани су због профита из земаља које су у финансијској невољи. Бивши британски канцелар, Гордон Бровн, описао је акције фондова лешинара као „морално безобразне“ због покушаја да се искористе програми смањења дуга за сиромашне земље који имају за циљ образовање деце и борбу против све већег нивоа сиромаштва. На пример, у земљама попут Замбије и Аргентине, буџет за образовање смањен је како би се олакшале судске награде за фондове лешинара. У извештају ММФ-а о фондовима за лешинар из 2007. године, објављено је да је 11 од 24 земље у развоју умешано у легалне борбе са фондовима за лешинар.
Фондови лешинара такође су критиковани због својих механизама поврата дуга. Ова средства купују дугове са дубоким попустима са намером да туже дужнике ради поврата износа који премашују првобитне износе дуга (због камата и пенала на дуг). Фондови имају просечну стопу поврата од 5 до 20 пута већу од њихове почетне инвестиције, а то представља стопу поврата од 300% до 2000%, што се сматра кажњавањем дужника. Фондови такође редовно одбијају позиве за учешће у реструктурирању дуга, уместо да одлуче да наставе правни поступак за номиналну вредност дуга плус све додатне камате, казне, заостале обавезе и правне таксе.
Међутим, лешинарски фондови се супротстављају томе:
1 - Они само покушавају да наплате дуг који им је законски дужан
2 - Нису створили финансијске проблеме издаваоца
Законодавство против фондова лешинара
Сједињене Државе биле су прва земља која је увела законодавство којим се спречава да фондови лешинара имају користи од неизмиреног државног дуга. (Са скоро 20 билиона долара дуга, можда је гледао мало напред.) Присталице закона желеле су да ограниче износ новца који би суд могао доделити повериоцима. Међутим, амерички Конгрес изгласао је предлог закона. Остале земље које су увеле и усвојиле сличне законе против секундарних кредитора укључују Уједињено Краљевство, Белгију, Јерсеи, Аустралију и острво Ман. Законодавство из 2010. године у британском парламенту уклонило је способност лешинарских фондова да подносе мере за опоравак на судовима у Великој Британији.
Генерална скупштина Уједињених нација увела је закон о стечају суверених држава 2014. године, који би захтевао да се лешинарски фондови изузму из процеса реструктурирања. Чланови су гласали 124-11 за нови поступак стечаја. Међутим, вреди напоменути да су они који су гласали за ову меру они који су вероватно суверени дужници, а не инвеститори у лешинарске фондове.
Осигуране хартије од вредности
Хартије од вредности у невољи су финансијски инструменти који су близу или већ пролазе кроз банкрот. Због високог ризика и немогућности издаваоца да сервисира дуг, ови инструменти су опали у вредности. Инвеститори који ове хартије од вредности купе на секундарном тржишту имају потенцијал да зараде високе приносе. Ове хартије од вредности имају кредитни рејтинг ЦЦЦ или нижи од највиших рејтинг агенција као што су Мооди’с, С&П и Фитцх Гроуп, а предвиђају повраћај већи од 1000 базних поена изнад безризичних хартија од вредности, попут државних благајничких записа.
Додатна средства
Надамо се да сте уживали читајући објашњење Финанце-а о фондовима за лешинар. Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Капацитет дуга Капацитет дуга Капацитет дуга односи се на укупан износ дуга који предузеће може настати и отплатити према условима споразума о дугу.
- Јунк Бондс Јунк Бондс Јунк Бондс, такође познате као обвезнице високог приноса, су обвезнице које су велике три агенције за рејтинг рејтинге оцениле испод инвестиционе оцене (види слику доле). Нежељене обвезнице носе већи ризик од неплаћања од осталих обвезница, али плаћају веће приносе како би их учиниле привлачним за инвеститоре.
- Ликвидациона вредност Ликвидациона вредност Ликвидациона вредност је процена коначне вредности коју ће имати држалац финансијских инструмената када се имовина прода или ликвидира
- Рејтинг агенција Рејтинг агенција Рејтинг агенција је компанија која процењује финансијску снагу компанија и државних субјеката, посебно њихову способност да испуне принципала и
