Мишљење о правичности - мишљење о вредновању важно код спајања и преузимања

Мишљење о правичности је извештај који је саставио квалификовани инвестициони банкар. Шта раде инвестициони банкари? Шта раде инвестициони банкари? Инвестицијски банкари могу да раде 100 сати недељно изводећи истраживања, финансијско моделирање и презентације зграда. Иако садржи неке од најпожељнијих и финансијски најисплативијих позиција у банкарској индустрији, инвестиционо банкарство је такође један од најизазовнијих и најтежих путова каријере, Водич за ИБ или саветник који процењује праведност цене понуђене током аквизиције. стицање акција, појединачни акционари (акционари) продају свој удео у компанији купцу. Купопродајом акција, купац преузима власништво и над активом и над обавезама - укључујући потенцијалне обавезе из прошлих радњи предузећа. Купац само крочи у ципеле претходног власника, преузимања или спајања Процес спајања и преузимања аквизиција спајања Овај водич вас води кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања. У овом водичу ћемо описати поступак аквизиције од почетка до краја, разне врсте аквизитора (стратешка у односу на финансијске куповине), значај синергије и трансакционе трошкове. Мишљење се односи на цену коју купац нуди и правичност услова према акционарима компаније. Користи се и у пријатељским и у непријатељским трансакцијама. Током пријатељског договора, мишљење типично иде у корист трансакције, међутим, током непријатељског преузимања или нежељене понуде за преузимање целог предузећа или његовог дела, директори често покушавају да убеде акционаре да не прихвате понуду са мишљењем о неадекватности.

Мишљење о правичности

Мишљење о правичности помаже у доношењу одлука, побољшању комуникације и ублажавању свих ризика који могу настати након договора. Такође пружа одбрану на суду уколико акционар или било који други заинтересовани део поднесе тужбу против директора компаније - било због прихватања или одбијања понуде.

У припреми мишљења о правичности, инвестициони саветници морају да погледају цену, услове продаје и накнаду која се добија у односу на тржишну стопу за сличну трансакцију. Приликом прегледа трансакција, аналитичари покушавају да гледају на услове из перспективе инвеститора компаније. Извештај се припрема касно у преговорима између продавца и купца када постоји велика вероватноћа да ће трансакција бити закључена. Ако је извештај припремљен пре него што су се две стране сложиле са условима, трансакција би могла бити отказана на пола пута, а извештај не би био важан.

Важност мишљења о правичности

Директори предузећа имају фидуцијарну одговорност према акционарима, што је познато као правило пословне просудбе. Правило налаже да управа мора да заступа акционаре у доброј намери, попут разумне особе која је одговорна за надгледање послова. Пошто акционари не учествују у свакодневном пословању, директори су одговорни за надгледање послова компаније. Мишљење о правичности има за циљ да демонстрира акционарима да су управа или директори деловали у најбољем интересу акционара и да извештај независних саветника које је компанија ангажовала потврђује да су услови били поштени (или не, уколико се понуда одбије). У недостатку мишљења о правичности, може постојати део акционара који су незадовољни вредношћу о којој су се договорили продавац и купац.

Неки акционари могу потражити информације о томе да ли је било других алтернатива за посао, како је трансакција могла постићи боље услове итд. Мишљење које је припремио квалификовани саветник може помоћи у ублажавању таквих забринутости потврђивањем да је цена поштена процена. У ситуацији када незадовољни акционари поднесу тужбу против компаније, директори компаније могу да користе извештај поштеног мишљења како би показали да су поступали у доброј намери током трансакције.

Подручја забринутости у вези са праведношћу

Ово су неке забринутости које се јављају у припреми поштених извештаја о мишљењу. Прва брига је трошак који за услугу наплаћују инвестициони саветници. С обзиром да се извештај припрема док трају преговори између купца и продавца, саветник је под знатним временским притиском да испуни мишљење о правичности. Такође, припрема захтева висок ниво вештине за идентификовање било којих области у споразуму која захтевају пажњу заинтересованих страна. Саветници наплаћују премијску цену за своје услуге како би надокнадили ограничено време (обично мање од недељу дана), потребне вештине и ризик. Извештај се може користити на суду и зато аналитичар мора пружити висок степен тачности и пажњу на детаље. Накнада за мишљење може износити шест или седам цифара, у зависности од компаније.

Још једна забринутост у погледу мишљења о правичности може се појавити када је посао на припреми извештаја додељен инвестиционој банци која је такође укључена у трансакцију стицања. Неки критичари кажу да ће се инвестициона банка упетљати у сукоб интереса, јер прима исплате од рада за накнаду за мишљење, као и од олакшавања продаје предузећа. Инвестициона банка мора постићи равнотежу како би дала фер мишљење о томе да ли је договорена цена фер износ за акционаре компаније, а такође и за купца. Ако физичко или правно лице које даје мишљење има користи од трансакције директно или индиректно, требало би да таква обелодањивања наведе у извештају.

Важна разматрања у мишљењу правичности

Када развијају мишљење о правичности, независни саветници морају спровести дубинску анализу Дужна пажња Дужна пажња је поступак верификације, истраге или ревизије потенцијалног посла или могућности улагања да би се потврдиле све релевантне чињенице и финансијске информације и верификовало било шта друго што је донето током процеса спајања и преузимања или процеса инвестирања. Дужна пажња је завршена пре закључења посла. како би се осигурало да су прибављене све потребне информације потребне за доношење закључка. То постижу тако што посећују пословне просторе продајне компаније и прегледавају документацију која ће помоћи у развијању мишљења о вредности продајне компаније. Требали би испитати историју исплате дивиденди и капацитет компаније, прошле финансијске перформансе, факторе који утичу на приходе и разматрања за сличне трансакције. Саветници би такође требало да преиспитају уговор о спајању или припајању и његове услове.

Дужна пажња не би требало да буде ограничена само на компанију која продаје. Саветници би требало да изведу сличну вежбу у вези са компанијом која купује. Ако је купац компанија којом се тргује у јавности, саветници би требало да прегледају своје финансијске извештаје, преузимања и спајања у прошлости, као и све недавне документе о јавном објављивању. Саветници такође треба да се обрате осталим саветницима који су имали посла са компанијом како би добили потребне информације које могу бити битне за трансакцију.

Након што саветници заврше преглед и саставе извештај о свом мишљењу, извештај се прослеђује директорима на разматрање. Дискусије о управљању за сваки фактор наведен у извештају о правичности сажете су у меморандуму о правичности. Саветници могу учествовати у овим дискусијама и одговарати на све недоумице или питања која управа може имати у вези са извештајем.

Пример мишљења о правичности - Морган Станлеи за Монсанто

У 2016. години Монсанто је задржао Морган Станлеи Морган Станлеи Морган Станлеи је глобална компанија за финансијске услуге коју су 16. септембра 1935. године основали Хенри Стургис Морган и Харолд Станлеи. Са седиштем у средишњем делу Манхаттана у држави Нев Иорк, компанија послује у 42 земље широм света и запошљава више од 55.000 запослених. Морган Станлеи пружа инвестиционо банкарство, да би био његов финансијски саветник за предложено спајање 66 милијарди долара са Баиером. Морган Станлеи је утврдио да је, на основу изнетих претпоставки, коришћених метода вредновања и узетих у обзир чињеница и информација, понуда готовине од 128,00 долара по акцији дата акционарима била поштена понуда.

Прочитајте целокупно мишљење о поштености поднето код СЕЦ.

Извештено је да је Морган Станлеи зарадио 120 милиона долара хонорара због понашања као саветник Монсанта у овој трансакцији. Та ознака са ценом треба да вам да идеју о томе колико се важно мишљење о правичности сматра важним.

Више ресурса

Финанце је водећи пружалац курсева финансијског моделирања за професионалце у инвестиционом банкарству. Да бисте вам помогли да напредујете у каријери, погледајте додатне финансијске ресурсе у наставку:

  • Инвестмент Теасер Инвестмент Теасер Инвестицијски теасер је професионални документ на једној или две странице који се користи за представљање могућности стицања или инвестирања стратешким или финансијским купцима. Најава је важан документ у процесу трансакције јер је први документ који могући купци виде
  • Меморандум о поверљивим информацијама ЦИМ - Меморандум о поверљивим информацијама Меморандум о поверљивим информацијама (ЦИМ) је документ који се користи у М&А за преношење важних информација у процесу продаје. Водич, примери и образац
  • Појмовник за спајања и преузимања Терминоларни појмови за преузимања и преузимања Терминоларни појмови за припајања и преузимања појмова и припајања за трансакције спајања и преузимања. Услови су из финансијског курса напредног финансијског моделирања, М&А моделирања
  • Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама

Рецент Постс

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found