Загрљај медведа је непријатељска стратегија преузимања где потенцијални стицалац нуди куповину акција друге компаније по много вишој цени од оне која заправо вреди. Стицалац даје великодушну понуду за преузимање предузећа по цени која премашује ону коју су други понуђачи спремни да плате. Ово помаже у уклањању проблема конкуренције код других понуђача, а такође отежава менаџменту циљне компаније да одбије понуду.
Понуда је често нежељена, што значи да се обично даје у време када циљна компанија не тражи активно купца. Управа стицаоца даје одбору директора Одбор директора Одбор директора је у основи панел људи који су изабрани да представљају акционаре. Свако јавно предузеће је законски обавезно да инсталира одбор директора; непрофитне организације и многе приватне компаније - иако нису обавезне - такође успостављају одбор директора. циља преузимања јер у тој компанији виде вредност. Ово је тачно чак и ако циљна компанија није показала спремност да је друга компанија стекне.
Како то ради
„Медвеђи загрљај“ је физички чин стављања руку око друге особе на такав начин да их чврсто држе и вероватно нису у стању да „побегну“ из загрљаја. У подручју спајања и преузимања, стратегија загрљаја медведа осмишљена је тако да циљну компанију учини практично неспособном да избегне покушај преузимања. Поново, стицалац даје веома издашну понуду циљаној компанији, знатно већу од онога што би компанији обично било понуђено да активно тражи купца. Будући да је управни одбор законски обавезан да делује у најбољем интересу акционара, управа није у могућности да одбије такву понуду која ствара значајну вредност за акционаре компаније.
Иако је медвеђи загрљај облик непријатељског преузимања Непријатељско преузимање Непријатељско преузимање у спајању и преузимању (М&А) представља стицање циљне компаније од стране друге компаније (која се назива стицалац) одласком директно акционарима циљне компаније. , било давањем тендерске понуде или гласањем преко пуномоћника. Разлика између непријатељског и пријатељског покушаја је осмишљена тако да акционаре циљне компаније остави у бољем финансијском положају него што су били пре преузимања. Другим речима, иако само преузимање може бити непријатељско, понуда за куповину је врло пријатељска. Неуспех одбора да прихвати понуду може привући парнице акционара који су лишени могућности да добију максималан повраћај улагања. Ако директори нерадо прихвате понуду, стицалац може одлучити да понуду представи директно акционарима.
Разлози за преузимање загрљаја медведа
Следе неки од разлога због којих компаније радије користе стратегију преузимања загрљаја медведа него друге облике преузимања:
1. Ограничите конкуренцију
Када постоје јавне информације да компанија жели да је стекне, вероватно ће бити више заинтересованих купаца. Потенцијални купци ће тежити осигурању стицања циљане компаније, али, наравно, по најбољој могућој цени.
Када компанија одлучи да настави преузимање медвеђег загрљаја, нуди цену која је знатно изнад фер тржишне цене. То обесхрабрује друге понуђаче да покушају да наставе преузимање, чиме се очисти терен, такорећи, за стицаоца медвеђих загрљаја.
2. Избегавајте конфронтацију са циљном компанијом
Компаније покушавају да изврше непријатељско преузимање, јер управа циљане компаније нерадо прихвата понуду за преузимање њихове компаније. Алтернатива је да се директно обратите акционарима да бисте добили њихово одобрење или се борите да замените управу или одбор директора компаније.
У случају загрљаја медведа, стицалац прихвата мекши приступ нудећи великодушну понуду за коју ће управа циљне компаније вероватно бити прихватљива чак и ако нису активно размишљали о стицању од друге фирме. Менаџмент циљне компаније је под фидуцијарном одговорношћу. Фидуцијарна дужност Фидуцијарна дужност је одговорност којом фидуцијари имају задатак да раде са другим странама, посебно у вези са финансијским питањима. Да би генерирали највећи принос за своје акционаре. Циљ стратегије загрљаја медведа је да, у идеалном случају, претвори првобитно непријатељско преузимање у пријатељско, договорено преузимање / спајање. Ако успе, стратегија може елиминисати препреке и правне спорове који се често јављају у непријатељским преузимањима.
Одбијање загрљаја медведа
Понекад управа циљне компаније може из различитих разлога одбити загрљај медведа. Управа може одбити понуду на основу тога што искрено верује да посао није у најбољем интересу акционара компаније. Међутим, осим ако је одбијање понуде заиста оправдано, могу се појавити два потенцијална проблема.
1. Стицалац даје тендерску понуду директно акционарима
Ако управа одбије понуду, стицалац може директно да се обрати акционарима са тендерском понудом за куповину акција компаније по цени изнад тржишне. Стицалац нуди куповину акција од сваког акционара компаније по цени која им доноси значајан профит.
2. Тужба против управе
Када управа не може да оправда своју одлуку да одбије тако издашну понуду, акционари могу поднети тужбу против управе. Поново, одбор директора има фидуцијарну одговорност да служи најбољим интересима акционара.
Сродна читања
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање из финансијске анализе, топло препоручујемо додатне финансијске ресурсе у наставку:
- Давн Раид Давн Раид Давн Раид се односи на изненадну опсежну куповину значајног броја акција циљне компаније од стране потенцијалног стицаоца у тренутку када се тржиште отвори („зора“). Напад зоре обично предузима потенцијална компанија преузиматеља у контексту непријатељског преузимања.
- Понуда кума Понуда кума Понуда кума је у основи понуда која је толико смешно повољна да би њено одбијање било кршење финансијске одговорности. Понуда кума се најчешће јавља у контексту спајања и преузимања, а односи се на понуду једне компаније за куповину или преузимање друге компаније.
- Златни падобран Златни падобран Златни падобран, у спајањима и преузимањима (М&А), односи се на велику новчану компензацију или значајне бенефиције загарантоване руководиоцима компанија након престанка након спајања или преузимања. Погодности укључују отпремнине, новчане бонусе и опције на акције.
- Премиум за преузимање Такеовер Премиум за преузимање је разлика између тржишне вредности (или процењене вредности) компаније и стварне цене за њено стицање. Премија за преузимање додатни је трошак куповине свих акција при спајању и припајању. Премија се плаћа због (1) вредности контроле и (2) вредности синергије
