Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција Деоница Шта је акција? Појединац који поседује акције у компанији назива се акционаром и има право да захтева део преостале имовине и зараде компаније (уколико предузеће икада буде распуштено). Појмови „акција“, „акције“ и „капитал“ користе се наизменично. које је компанија издала јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста. Вентуре Цапитал Вентуре Цапитал је облик финансирања који обезбеђује средства у раној фази, компаније у развоју са високим потенцијалом за раст, у замену за капитал или власнички удео. Ризични капиталисти ризикују да инвестирају у стартуп компаније, са надом да ће зарадити значајан повраћај када компаније постану успешне или анђео инвеститори Ангел Инвестор Анђео инвеститор је особа или компанија која обезбеђује капитал за покретање предузећа у замену за власнички капитал или конвертибилни дуг. Могу пружити једнократну инвестицију или текућу ињекцију капитала како би помогли предузећу да пређе кроз тешке ране фазе.). Када компанија прође кроз ИПО, шира јавност је у могућности да први пут купи акције и поседује део компаније. ИПО се често назива „изласком на берзу“, а поступак преузимања уговора обично води инвестициона банка ИБД - Одељење инвестиционог банкарства ИБД је скраћеница за одељење инвестиционог банкарства у оквиру укупне инвестиционе банке. ИБД је одговоран за рад са корпорацијама, институцијама и владама на спровођењу прикупљања капитала (преузимање капитала, дуга и хибридна тржишта), као и за извршавање спајања и преузимања.
Разлози због којих компаније пролазе кроз ИПО
Компаније које желе да расту често користе почетну јавну понуду за прикупљање капитала. Највећа предност ИПО-а је додатни прикупљени капитал. Прикупљени капитал може се користити за куповину додатних некретнина, постројења и опреме ПП&Е (некретнине, постројења и опрема) ПП&Е (некретнине, постројења и опрема) једно је од основних дугорочних средстава која се налазе у билансу стања. На ПП&Е утичу капитална улагања, амортизација и аквизиције / отуђења основних средстава. Ова имовина игра кључну улогу у финансијском планирању и анализи пословања компаније и будућих издатака (ППЕ), финансира истраживање и развој (Р&Д), проширује или отплаћује постојећи дуг. Такође постоји повећана свест о компанији путем ИПО-а, који обично генерише талас потенцијалних нових купаца.
Највеће јавне понуде у САД:
- ИПО компаније Алибаба Гроуп са прикупљених 25 милијарди америчких долара (септембар 2014)
- Виса ИПО са прикупљених 17,9 милијарди америчких долара (март 2008)
- Фацебоок ИПО са прикупљених 16 милијарди америчких долара (мај 2012.)
- Генерал Моторс ИПО са прикупљених 5,8 милијарди америчких долара (новембар 2017.)
Поред тога, приватни инвеститори / партнери оснивачи / капиталисти могу користити ИПО као излазну стратегију. На пример, када је Фацебоок изашао на берзу, Марк Зуцкерберг је продао скоро 31 милион акција у вредности од 1,1 милијарду америчких долара. Јавна понуда један је од најчешћих начина на који ризични капиталисти зарађују значајну суму новца.
Главни разлог за излазак у јавност ... за прикупљање новца!
Кораци у почетној јавној понуди (ИПО)
Први корак у почетној јавној понуди је ангажовање инвестиционе банке или банака које ће водити ИПО. Инвестиционе банке могу да раде заједно са једном која преузима водећу улогу или једна банка може да ради сама.
Даље, сви који су укључени у ИПО - менаџерски тим, ревизори, рачуновође, банке које преузимају гаранције, адвокати и стручњаци Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) - присуствују састанку на којем се разговарало о понуди и утврдило време подношења пријаве. Слични састанци се дешавају током читавог процеса осигурања.
Након састанка потребно је спровести дужни надзор компаније како би били сигурни да су изјаве о регистрацији тачне. Послови и задаци укључују дубинску анализу тржишта, правну и интелектуалну интелигенцију, финансијску и пореску анализу.
Крајњи резултат дубинске анализе је Изјава о регистрацији С-1. Информације у изјави укључују историјске финансијске извештаје, кључне податке, преглед предузећа, факторе ризика и још много тога.
Састанак аналитичара пре ИПО-а одржава се након подношења Изјаве о регистрацији С-1 ради едукације банкара и аналитичара о компанији. Банкари и аналитичари такође су информисани о томе како продати компанију инвеститорима. Такође се може саставити прелиминарни проспект.
Пре-маркетинг се спроводи како би се утврдило да ли институционални инвеститори воле сектор и компанију и цену коју би вероватно били спремни да плате по акцији. Заједно са интерном проценом, банке одређују распон цена за понуду. Изјава о регистрацији С-1 допуњена је распоном цена.
Након завршетка пред-маркетиншких послова и Изјаве о регистрацији С-1, менаџерски тим путује около како би се састао са инвеститорима и продао компанију. То је веома важан процес јер се одређују налози инвеститора за број акција и цена коју су спремни да плате. Распон цена може се даље ревидирати.
Управљачки тим ће се састати са инвестиционим банкама како би на основу налога донели одлуку о коначној цени посла. Ако има много поруџбина (претплата), компанија ће цене акције повећати.
Једном када се одреде цене за ИПО, инвестиционе банке ће доделити акције инвеститорима и акције ће почети да тргују на тржишту како би јавност могла да купује и продаје.
Изазови са јавног пописа
Иако има користи од објављивања у јавности, постоје и значајни недостаци које треба размотрити. Почетна јавна понуда (ИПО) може трајати од шест месеци до године. Током овог времена, менаџерски тим компаније је вероватно усредсређен на ИПО, стварајући потенцијал за патњу у другим областима пословања.
У Сједињеним Државама, јавна предузећа надгледа Комисија за хартије од вредности (СЕЦ). Јавна предузећа чине хиљаде акционара и подлежу правилима и прописима. Мора се формирати одбор директора, а квартално се морају достављати финансијске и рачуноводствене информације које се могу ревидирати. Излазак на берзу је скуп процес, због чега у прошлости само приватне компаније са снажним основама и високим потенцијалом профитабилности пролазе кроз ИПО. И на крају, информације јавног предузећа су лако доступне на мрежи, што може бити корисно конкурентима.
Процена предузећа
Инвестициони банкари Шта раде инвестициони банкари? Шта раде инвестициони банкари? Инвестицијски банкари могу да раде 100 сати недељно изводећи истраживања, финансијско моделирање и презентације зграда. Иако садржи неке од најприжељнијих и финансијски најисплативијих позиција у банкарској индустрији, инвестиционо банкарство је такође један од најизазовнијих и најтежих путова каријере, Водич за ИБ проводи много времена покушавајући да процени како компанија излази у јавност. На крају ће инвеститори бити ти који одлучују колико компанија вреди када одлуче да учествују у понуди и када купују / продају акције након што почне да тргује на берзи.
Главне методе које банкари користе да би проценили компанију пре него што она постане јавна су:
- Финансијско моделирање Шта је финансијско моделирање Финансијско моделирање се врши у програму Екцел како би се предвиделе финансијске перформансе компаније. Преглед шта је финансијско моделирање, како и зашто градити модел. (анализа дисконтованог новчаног тока / ДЦФ анализа)
- Упоредна анализа предузећа Упоредна анализа предузећа Како извршити упоредну анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава показатеље сличних јавних предузећа и користи их за добијање вредности другог посла
- Анализа претходних трансакција Анализа претходних трансакција Анализа претходних трансакција је метода процене вредности предузећа где се прошле трансакције спајања и преузимања користе за вредновање упоредивог пословања данас. Обично се назива „преседанима“, овај метод вредновања користи се за вредновање целог посла као део спајања / припајања који обично припремају аналитичари
Комбиновањем ове три методе, банкари су у могућности да триангулирају оно што сматрају разумном вредношћу коју би инвеститор био спреман да плати за посао.
Процена вредности може бити више уметност него наука, и из тог разлога многи ИПО-и имају велику колебљивост у првих неколико дана трговања.
Да бисте сазнали више, погледајте курс за технике финансијског вредновања предузећа Финанце.
ИПО Ундерприцинг
Упркос свим горе поменутим радовима на процени, и даље постоји тенденција да се ИПО потцењују када компаније излазе на тржиште (тј. Намерно се цене знатно ниже од оних које ће бити цена трговања првог дана). На пример, ЛинкедИн Цорпоратион је изашла на берзу по цени од 45 долара по акцији, али је на крају трговала чак 122 долара. Ово се често назива „остављањем новца на столу“.
Потписивање јавне понуде може бити погубно за компанију. Претпоставимо да компанија А цени свој милион деоница на ИПО по цени од 20 долара по акцији. Ако се акције заврше трговањем по цени од 40 долара по акцији, то би значило да је компанија А добила 20 милиона долара (милион * 20 долара) када је могла зарадити 40 милиона долара (милион * 40 долара) да ИПО није био потцењен.
Популарна теорија у корпоративним финансијама о томе зашто су ИПО подцењене може се илустровати следећим примером:
Претпоставимо да постоје две категорије инвеститора који улажу у ИПО - инсајдери и остатак тржишта (аутсајдери). Упућени знају стварну вредност компаније и клонили би се ако је прецијењена. Ако је ИПО потцењен, инсајдери ће купити акције.
Аутсајдери не знају стварну вредност компаније, али знају да инсајдери знају. Са овим знањем, аутсајдери ће следити пример са поступком инсајдера:
- Ако је ИПО потцењен, сви би купили акције.
- Ако је ИПО прецењен, инсајдери неће купити. Знајући ово, аутсајдери такође неће купити понуду.
Стога је у најбољем интересу издаваоца и његове банке да потцене понуду.
Остали ресурси
Хвала вам што сте прочитали овај водич за разумевање поступка осигурања за почетну јавну понуду! Мисија Финансије је да вам помогне да напредујете у каријери, а имајући то на уму, додатни финансијски ресурси у наставку помоћи ће вам на путу:
- Тржишта сопственог капитала Тржиште сопственог капитала (ЕЦМ) Тржиште сопственог капитала је подскуп тржишта капитала, где финансијске институције и компаније комуницирају у трговини финансијским инструментима
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
- Припајање спајања и преузимања процеса спајања и спајања Процес преузимања и преузимања Овај водич води вас кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања. У овом водичу ћемо описати поступак аквизиције од почетка до краја, разне врсте аквизитора (стратешка или финансијска куповина), значај синергије и трансакционе трошкове
- Водич за финансијско моделирање Овај водич за финансијско моделирање покрива Екцел савете и најбоље праксе о претпоставкама, покретачима, предвиђању, повезивању три изјаве, ДЦФ анализи, више
