Комерцијални запис са залогом (АБЦП) је врста комерцијалног записа који је осигуран финансијским средствима. Комерцијални записи су краткорочни инструмент дуга на монетарном тржишту са роком доспећа не већим од 270 дана. Обично га издаје велика корпорација или финансијска институција за плаћање залиха, обавеза на рачуну. Обвезе на рачунима Обавезе које настану су обавеза која настаје када организација од добављача добије робу или услуге на кредит. Очекује се да ће се дуговања према рачунима отплатити у року од годину дана или у оквиру једног оперативног циклуса (шта год је дуже). АП се сматра једним од најликвиднијих облика текућих обавеза и осталих краткорочних обавеза.
Типичан комерцијални папир није осигуран. На то се ослања само кредит издаваоца као меница. Генерално, само велике компаније са високим кредитним рејтингом могу издавати комерцијалне записе.
Главна разлика између АБЦП и типичног комерцијалног записа је у томе што АБЦП има колатерал. Обезбеђење су потраживања која доносе будуће исплате. Будуће исплате укључују отплате на кредитним картицама, колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО) Колатерализована обавеза дуга (ЦДО) Колатерализована обавеза дуга (ЦДО) је синтетички инвестициони производ који представља различите зајмове повезане у пакету и које зајмодавац продаје на тржишту. Ималац заложене дужничке обавезе може, у теорији, да прикупи позајмљени износ од првобитног зајмопримца на крају периода зајма. , ауто кредити, рачуни и многи други.
Резиме
- Комерцијални запис осигуран средствима (АБЦП) је краткорочни инструмент дуга на монетарном тржишту, осигуран пакетом кредита.
- АБЦП издаје вод или СПВ и продају се преко агената за пласман.
- АБЦП програм обично садржи пружаоца кредитних услуга и пружаоца ликвидности ради ублажавања кредитних ризика и ризика ликвидности.
Структура комерцијалних хартија од вредности са имовином
Комерцијалне записе са залогом обично издаје небанкарска финансијска институција, као што је проводник или возило за посебне намене (СПВ) Возило посебне намене (СПВ) Возило / ентитет посебне намене (СПВ / СПЕ) је засебан ентитет за одређени и уски циљ, а то се држи ванбилансно. СПВ је а. Финансијска институција успоставља канал или СПВ како би поседовала средства обезбеђења од продаваца имовине. Структура штити имовину у случају банкрота финансијске институције.
Издавање АБЦП може бити програм за једног продавца или програм за више продаваца. Програм једног продавца укључује само једног продавца имовине. Програм за више продаваца обухвата скуп продаваца, који диверзификацијом смањује ризик.
Побољшање кредита обично се примењује у програму за више продаваца. Спонзор или независна банка може бити пружалац кредитног осигурања пружањем новчаних резерви или гаранција. Поред кредитног ризика, ризик ликвидности такође забрињава АБЦП. Давалац ликвидности такође може бити укључен у издавање обезбеђивањем средстава која могу испунити АБЦП плаћања у одређеним околностима.
Агенти за пласман су обично инвестиционе банке Листа најбољих инвестиционих банака Листа топ 100 инвестиционих банака на свету поређана по абецеди. Најбоље инвестиционе банке на листи су Голдман Сацхс, Морган Станлеи, БАМЛ, ЈП Морган, Блацкстоне, Ротхсцхилд, Сцотиабанк, РБЦ, УБС, Веллс Фарго, Деутсцхе Банк, Цити, Мацкуарие, ХСБЦ, ИЦБЦ, Цредит Суиссе, Банк оф Америца Меррил Линцх . Они су одговорни за пружање упутстава о издавању и продаји АБЦП инвеститорима. Процес такође укључује скрининг за квалификоване инвеститоре. Програм издавања АБЦП обично укључује два до три агента за пласман.
Инвеститори своје АБЦП куповине плаћају каналу, а канал отплаћује инвеститорима преко агената за пласман. Отплате инвеститорима из АБЦП-а прикупљају се од главнице или камата на основна потраживања.
Предности комерцијалних листова подржаних имовином
У поређењу са типичним комерцијалним записима и дугорочним дужничким инструментима, АБЦП нуди неколико предности, као што је наведено у наставку:
- АБЦП пружају већу ликвидност тржишту. Продавци су флексибилни у износима и условима финансирања путем АБЦП канала. Такође могу прилагодити продате износе на основу својих променљивих потреба за финансирањем.
- АБЦП, као краткорочни дужнички инструмент, имају нижи кредитни ризик од дугорочних корпоративних обвезница.
- АБЦП су такође сигурнији од типичних комерцијалних записа. Иако комерцијалне записе могу издавати само корпорације са врло високим кредитним рејтингом, они још увек нису обезбеђени. АБЦП такође карактеришу високи кредитни рејтинги, а истовремено их подржавају и потраживања.
- Структура АБЦП пружа додатну заштиту инвеститорима. Вод или СПВ могу ефикасно да изолују средства обезбеђења од ризика банкрота продаваца имовине. Даваоци услуга за побољшање кредита и ликвидност такође ће обезбедити средства за плаћање инвеститорима у одређеним околностима, у зависности од услова уговора.
Недостаци комерцијалних папира подржаних имовином
- Због одвојене природе АБЦП канала, спонзори могу имати лажни осећај сигурности и на крају могу да се не придржавају строгих стандарда позајмљивања као што би било да су зајмови у њиховој биланси стања.
- Као што се видело у Глобалној финансијској кризи из 2008. године, све више подстакнута, неликвидна, тешко вреднована, дугорочно доспела или неосигурана имовина могу се користити као основно обезбеђење. То је резултирало континуираним третманом АБЦП-а као високо оцењених производа када су, у ствари, носили знатно већи ризик од неиспуњавања обавеза.
- Тржиште АБЦП засновано је на основном тржишту имовине. Ако се на основном тржишту појаве поремећаји на тржишту, то може довести до тога да инвеститори затворе своје позиције у АБЦП-има. Дакле, под одређеним тржишним условима, АБЦП су ризичнији од традиционалних, необезбеђених комерцијалних записа, упркос томе што имају имовину.
Забринутост у вези са комерцијалним документима заснованим на имовини
Природа и квалитет средстава обезбеђења АБЦП су важни фактори који одређују кредитни ризик. Иако базен са више продаваца имовине и различитим врстама имовине нуди предност диверзификације, процена ризика за нови или сложени састав имовине може бити посебно тешка.
Поред колатерала, укупни кредитни ризик АБЦП програма такође зависи од његове могућности побољшања кредита. Сложени услови у уговору о повећању кредита такође отежавају процену укупног ризика.
Забрињава и временска неусклађеност новчаних токова из потраживања и исплата АБЦП инвеститорима. На пример, хипотеке се не би смеле користити као залог за АБЦП због њихове дугорочне природе. Цјелокупне будуће исплате се још увијек не наплаћују из хипотеке када АБЦП доспије. Временска неусклађеност узрокује ризик ликвидности и чини важним запошљавање добављача ликвидности у АБЦП програму.
Још једна брига АБЦП-а је та што се очекиване будуће исплате основних потраживања пакују и продају инвеститорима на секундарном тржишту. Ризици у вези са наплатом новчаног тока од имовине преносе се на АБЦП инвеститоре из банака. Изазива проблем што банке можда неће поштовати своје типичне строге стандарде за процену ризика.
Комерцијални документи засновани на имовини и глобална финансијска криза из 2008. године
Пре глобалне финансијске кризе 2008-2009. Глобална финансијска криза 2008-2009. Глобална финансијска криза 2008-2009. Односи се на масовну финансијску кризу са којом се свет суочио од 2008. до 2009. године. Финансијска криза узела је данак појединцима и институцијама широм света, са милионима америчког дубоког утицаја. Финансијске институције почеле су тонути, многе су апсорбовали већи ентитети, а америчка влада била је присиљена да понуди спаса, многе комерцијалне банке основале су СПВ да издају АБЦП. Продали су АБЦП-ове да би улагали у дугорочне, високо приносне хартије од вредности. Када се догодила криза, неизвршење хипотекарних хартија од вредности (МБС) нанело је значајну штету економији.
Како су АБЦП такође обезбеђени пакетом зајмова, као што је МБС, поверење инвеститора у кредитну способност АБЦП-а такође се погоршало, упркос својој природи као комерцијални запис. Успаничени инвеститори су се масовно повукли, што је довело до банке. Шок ликвидности приморао је погођене банке да одмах ликвидирају своје дугорочне инвестиције, чак и уз значајне губитке. Криза се тиме појачала.
Више ресурса
Финанце је званични добављач сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање савеза, отплата зајма и још много тога. програм сертификације, осмишљен да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да би вам помогли да постанете финансијски аналитичар светске класе и унапредите своју каријеру у потпуности, ови додатни ресурси ће вам бити од велике помоћи:
- Кредитни рејтинг Кредитни рејтинг је мишљење одређене кредитне агенције у вези са способношћу и вољом ентитета (владе, предузећа или појединца) да у потпуности и у утврђеним роковима испуни своје финансијске обавезе. Кредитни рејтинг такође означава вероватноћу да дужник не изврши обавезе.
- Финансирање ризика ликвидности Финансирање ризика ликвидности Финансирање ризика ликвидности односи се на ризик да компанија неће моћи да испуни своје краткорочне финансијске обавезе када доспева. Другим речима, ризик финансирања ликвидности је ризик да компанија неће моћи да подмири своје текуће рачуне.
- Хипотекарно обезбеђење (МБС) Хипотекарно обезбеђење (МБС) Хипотекарно обезбеђење (МБС) је дужничко обезбеђење које је обезбеђено хипотеком или наплатом хипотеке. МБС је вредносна хартија од вредности којом се тргује на секундарном тржишту и која омогућава инвеститорима да профитирају на хипотекарном послу
- Квалитет обезбеђења Квалитет обезбеђења Квалитет обезбеђења повезан је са укупним стањем одређене имовине коју компанија или појединац жели да стави у залог приликом позајмљивања средстава
