Замјена каматне стопе је врста изведеног уговора којим се двије уговорне стране договоре да размјене један ток будућих плаћања камата за други, на основу одређеног износа главнице. У већини случајева замјене каматних стопа укључују замјену фиксне каматне стопе за промјењиву каматну стопу Пливајућа каматна стопа Пливајућа каматна стопа односи се на промјењиву каматну стопу која се мијења током трајања дужничке обавезе. Супротно је фиксној стопи. .
Слично осталим врстама свопова, каматним сваповима се не тргује на јавним берзама Берза Берза се односи на јавна тржишта која постоје за издавање, куповину и продају акција које тргују на берзи или у слободној продаји. Акције, такође познате и као акције, представљају делимично власништво у предузећу - само механизми трговања који се продају без рецепта Механизми трговања односе се на различите методе којима се тргује имовином. Две главне врсте механизама трговања су механизми трговања вођени квотама и редоследи (ОТЦ).
Фиксна каматна стопа у односу на променљиву каматну стопу
Замјене каматних стопа обично укључују размјену једног тока будућих плаћања на основу фиксне каматне стопе за другачији скуп будућих плаћања која се темеље на променљивој каматној стопи. Стога је разумевање концепата зајмова са фиксном каматном стопом насупрот зајмовима са променљивом каматном стопом пресудно за разумевање замене каматних стопа.
Фиксна каматна стопа је каматна стопа на дуг или други хартија од вредности која остаје непромењена током целог трајања уговора или до доспећа хартије од вредности. Супротно томе, променљиве каматне стопе флуктуирају током времена, с тим што се промене каматних стопа обично заснивају на основном референтном индексу. Обвезнице са променљивом каматном стопом често се користе у каматним своповима, с каматом која се темељи на Лондонској међубанкарској понуђеној стопи (ЛИБОР). Укратко, ЛИБОР стопа је просечна каматна стопа коју водеће банке које учествују на лондонском међубанкарском тржишту међусобно наплаћују краткорочне кредите.
Стопа ЛИБОР је уобичајена одредница за одређивање других каматних стопа које зајмодавци наплаћују за различите врсте финансирања.
Како функционише замена каматних стопа?
У основи, замјене каматних стопа се дешавају када се двије стране - од којих једна прима исплате камата с фиксном каматном стопом, а друга прима исплате с промјењивом каматном стопом - међусобно сложе да би више вољеле аранжман зајма друге стране него свој властити. Страна која се плаћа на основу променљиве стопе одлучује да би више волела да има загарантовану фиксну стопу, док странка која прима исплате с фиксном каматном стопом верује да каматне стопе могу порасти и да искористи ту ситуацију ако се догоди - зарађују веће исплате камата - више би волели да имају променљиву стопу, ону која ће расти ако и када дође до општег раста каматних стопа.
У замјени каматних стопа, једине ствари које се заправо замијене су исплате камата. Замјена каматних стопа, као што је претходно напоменуто, је дериватни уговор. Странке не преузимају власништво над дугом друге стране. Уместо тога, они само склапају уговор да ће једни другима платити разлика код плаћања зајма како је наведено у уговору. Они не размењују дужничку имовину нити плаћају пуни износ камате на сваки датум исплате камате - само разлику која је доспела као резултат уговора о замјени.
Добар уговор о замјени каматних стопа јасно наводи услове споразума, укључујући одговарајуће каматне стопе које свака странка плаћа друга страна и распоред плаћања (нпр. Мјесечно, тромјесечно или годишње). Поред тога, у уговору се наводе и датум почетка и датум доспећа уговора о замјени, као и да су обје стране везане за услове споразума до датума доспијећа.
Имајте на уму да док обе стране у каматној размени добијају оно што желе - једна страна добија заштиту од ризика фиксне стопе, док друга добија изложеност потенцијалном профиту од променљиве стопе - на крају, једна странка ће пожети новчану награду док други трпи финансијски губитак. Ако се каматне стопе повећају током трајања споразума о замјени, тада ће странка која прима променљиву стопу профитирати, а страна која прима фиксну стопу ће имати губитак. Супротно томе, ако каматне стопе опадају, корист ће добити она странка којој се плати гарантовани повраћај фиксне стопе, док ће странка која прима исплате на основу променљиве стопе видети да износ примљених камата опада.
Пример - Уговор о замјени каматне стопе на делу
Погледајмо како тачно може изгледати уговор о замјени каматних стопа и како се он одвија на делу.
У овом примеру, компаније А и Б склапају уговор о замјени каматне стопе номиналне вредности 100.000 УСД. Компанија А верује да ће каматне стопе вероватно порасти у наредних неколико година и има за циљ да оствари изложеност потенцијалној добити од приноса са променљивом каматном стопом који би се повећао уколико каматне стопе заиста порасту. Компанија Б тренутно прима поврат са променљивом каматном стопом, али је песимистичнија у погледу изгледа за каматне стопе, верујући да ће највероватније пасти током наредне две године, што би смањило њихов принос. Предузеће Б мотивисано је жељом да обезбеди заштиту од ризика од могућих опадајућих стопа, у виду остваривања поврата фиксне стопе закључаног за тај период.
Две компаније закључују двогодишњи уговор о замени каматних стопа са назначеном номиналном вредношћу од 100.000 америчких долара. Компанија А нуди компанији Б фиксну стопу од 5% у замену за примање променљиве стопе стопе ЛИБОР плус 1%. Тренутна стопа ЛИБОР на почетку споразума о каматном свап-у износи 4%. Према томе, за почетак, две компаније су на једнаком терену, при чему обе добијају 5%: Компанија А има фиксну стопу од 5%, а компанија Б добија ЛИБОР стопу од 4% плус 1% = 5%.
Сада претпоставимо да каматне стопе расту, с тим што је ЛИБОР стопа порасла на 5,25% до краја прве године споразума о замјени каматних стопа. Даље претпоставимо да уговор о замјени наводи да ће се исплате камата вршити годишње (дакле, време је да свака фирма прими уплату камате), а да ће се променљива стопа за компанију Б израчунавати користећи преовлађујућу стопу ЛИБОР у тренутку када доспевају исплате камата.
Компанија А дугује компанији Б фиксни принос од 5.000 УСД (5% од 100.000 УСД). Међутим, пошто су каматне стопе порасле, као што показује референтна стопа ЛИБОР која се повећала на 5,25%, Компанија Б дугује Компанији 6 250 америчких долара (5,25% плус 1% = 6,25% од 100 000 америчких долара). Да би се избегле невоље и трошкови обеју страна које међусобно плаћају пуни износ, услови уговора о замјени наводе да се одговарајућој страни плаћа само нето разлика у исплатама. У овом случају, Компанија А би од компаније Б. примила 1.250 америчких долара. Компанија А је профитирала прихватањем додатног ризика својственог прихватању поврата са променљивом каматном стопом.
Компанија Б претрпела је губитак од 1.250 долара, али је и даље добила оно што је желела - заштиту од могућег пада каматних стопа. Погледајмо како би ствари изгледале да се тржиште каматних стопа кретало у супротном смеру. Шта ако је на крају прве године њиховог споразума стопа ЛИБОР пала на 3,75%? Са приносом по фиксној стопи, Компанија А би и даље дуговала компанији Б 5.000 УСД. Међутим, Компанија Б би Компанији дуговала само 4.750 УСД (3,75% плус 1% = 4,75%; 4,75% од 100 000 УСД = 4 750 УСД). Ово би решило тако што би компанија А компанији Б платила 250 УСД (5.000 УСД минус 4.750 = 250 УСД). У овом сценарију, компанија А је претрпела мали губитак, а компанија Б је остварила корист.
Ризици од замене каматних стопа
Замјене каматних стопа су ефикасна врста деривата која може бити корисна за обје стране укључене у њихово кориштење на више различитих начина. Међутим, споразуми о замјени такође носе ризике.
Један од значајних ризика је ризик друге уговорне стране. Будући да су укључене стране обично велике компаније или финансијске институције, ризик друге уговорне стране је обично релативно низак. Али ако се деси да једна од две стране не испуни своје обавезе и не буде у стању да испуни своје обавезе према споразуму о замјени каматне стопе, тада би било тешко да друга страна то наплати. Имао би извршни уговор, али праћење правног поступка могло би бити дуг и кривудав пут.
Само суочавање са непредвидљивом природом променљивих каматних стопа такође додаје одређени ризик за обе стране у споразуму.
Сродна читања
Да бисте сазнали више и унапредили своју каријеру, погледајте следеће бесплатне ресурсе из финансија:
- Доспеле камате Камате које се плаћају су рачуни обавеза приказани у билансу стања предузећа који представљају износ трошкова камата који су до данас настали, али који нису плаћени од датума у билансу стања. Представља износ камате која се тренутно дугује зајмодавцима и обично је текућа обавеза
- Трошкови дуга Трошкови дуга Трошкови дуга представљају повраћај који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене.
- Распоред дугова Распоред дугова Распоред дугова распоређује сав дуг који предузеће има у распореду на основу његове доспелости и каматне стопе. У финансијском моделирању, трошак камата тече
- Однос дуга и капитала Однос дуга и капитала Однос дуга и капитала је однос полуге који израчунава вредност укупног дуга и финансијских обавеза према укупном капиталу акционара.
