Тхе терминална стопа раста је стална стопа по којој се очекује да ће слободни новчани токови предузећа слободни новчани ток (ФЦФ) мерити способност компаније да произведе оно до чега је инвеститорима највише стало: готовина која је на располагању распоређује се на дискрециони начин, претпоставља се да расте, на неодређено време. Ова стопа раста користи се након предвиђеног периода у моделу дисконтованог новчаног тока Бесплатни водич за обуку ДЦФ модела. Модел ДЦФ је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање предузећа. Модел је једноставно предвиђање слободног новчаног тока компаније без пораста, од краја периода предвиђања до трајности, претпоставићемо да ће слободни новчани ток предузећа и даље расти по терминалној стопи раста, уместо да пројектује слободни новчани ток за сваког периода у будућности.
Поглед на вишестепене стопе раста
Када се праве пројекције за слободан новчани ток предузећа, Фрее Цасх Флов (ФЦФ) мери способност компаније да произведе оно до чега је инвеститорима највише стало: готов новац који је доступан може се дистрибуирати на дискрециони начин, уобичајена је пракса да се тамо претпостави биће различите стопе раста у зависности од тога у којој фази пословног животног циклуса фирма тренутно послује.
Типично конструишемо а тростепени модел раста за пројектовање слободних новчаних токова предузећа и одређивање вредности те фирме на сваком нивоу доспелости:
# 1 Стопа раста фазе експанзије
Претпостављамо високу стопу раста (обично преко 10%) за пословање у раној фази ширења. Предузеће је утврдило своју позицију у индустрији и настоји да повећа свој тржишни удео. Као такав, доживеће брзи раст прихода Приход од продаје Приход од продаје је приход који компанија добија од продаје робе или пружања услуга. У рачуноводству, изрази „продаја“ и „приход“ могу се користити, и често се користе наизменично, у значењу исте ствари. Приход не значи нужно примљени новац. и, самим тим, слободан новчани ток.
# 2 Фаза успореног раста
Фазу брзог раста често прати релативно успорена фаза раста, јер ће се компанија вероватно борити да одржи високу стопу раста због растуће конкуренције у индустрији. Посао ће наставити да расте, али више не оном значајном стопом раста коју је раније доживео.
Међутим, како се компанија ближи зрелости, очекује се да ће имати стабилан тржишни удео и приход. Често претпостављамо релативно нижу стопу раста за ову фазу, обично 5% до 8%.
# 3 Стопа раста у зрелој фази
Претпостављамо да ће компанија расти на терминална стопа раста када достигне сазрелу фазу. У овој фази, раст компаније је минималан јер се већи део ресурса компаније преусмерава на одбрану свог постојећег тржишног удела од конкурената у настајању у индустрији.
Позитивна стопа раста терминала подразумева да ће компанија прерасти у трајност, док негативна стопа раста терминала подразумева прекид пословања компаније. Крајње стопе раста обично се крећу између историјске стопе инфлације (2% -3%) и просечне стопе раста БДП-а (4% -5%) у овој фази.
Крајња стопа раста виша од просечне стопе раста БДП-а указује на то да компанија очекује да ће њен раст заувек надмашити економски.
Примена терминалне стопе раста
Терминална стопа раста се широко користи за израчунавање вредности терминала Формула вредности вредности терминала ДЦФ Формула вредности вредности терминала ДЦФ користи се за израчунавање вредности предузећа након предвиђеног периода у анализи ДЦФ-а. То је главни део финансијског модела фирме.
„крајња вриједност”Предузећа је нето садашња вредност НПВ Формула Водич кроз НПВ формулу у Екцел-у приликом обављања финансијске анализе. Важно је тачно разумети како НПВ формула функционише у програму Екцел и математика која стоји иза тога. НПВ = Ф / [(1 + р) ^ н] где је, ПВ = садашња вредност, Ф = будућа уплата (новчани ток), р = дисконтна стопа, н = број периода у будућности њених новчаних токова у тачкама време изван предвиђеног периода. Израчун терминалне вредности предузећа је суштински корак у вишестепеној анализи дисконтованог новчаног тока и омогућава процену наведене фирме.
У ДЦФ моделу са дисконтованим новчаним токовима Бесплатни водич за обуку ДЦФ модела, ДЦФ модел је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање предузећа. Модел је једноставно предвиђање несметаног слободног новчаног тока компаније, терминална вредност обично чини највећу компоненту вредности предузећа (више од предвиђеног периода).
Горњи модел је снимак екрана са финансијских курсева финансијског моделирања.
Формула за терминалну стопу раста
Модел трајног раста за израчунавање терминалне вредности, који се може видети као варијација Гордоновог модела раста Гордон-ов модел раста Гордон-ов модел раста - познат и као Гордон-ов модел дивиденде или модел дисконтних дивиденди - је метода вредновања залиха која израчунава унутрашња вредност деоница, без обзира на тренутне тржишне услове. Инвеститори тада могу упоредити компаније са другим индустријама користећи овај поједностављени модел, а то је следеће:
Вредност терминала = (ФЦФ Кс [1 + г]) / (ВАЦЦ - г)
Где:
ФЦФ (слободни новчани ток) = Предвиђени новчани ток предузећа
г = очекивана коначна стопа раста предузећа (мерено у процентима)
ВАЦЦ = Пондерисани просечни трошак капитала ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просечни трошак капитала предузећа и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. Формула ВАЦЦ је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед шта је то, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ калкулатор који се може преузети
Морамо имати на уму да је терминална вредност пронађена кроз овај модел вредност будућих новчаних токова на крају периода предвиђања. Да бисмо израчунали садашњу вредност предузећа, не смемо заборавити да ову вредност дисконтујемо на садашњи период. Овај корак је критичан, а опет често занемарен.
Сазнајте више на нашим курсевима финансијског моделирања.
Ограничења вишестепеног модела стопе раста
Иако је вишестепени модел стопе раста моћан алат за анализу дисконтованог новчаног тока, није без недостатака. За почетак је често изазов дефинисати границе између сваке фазе зрелости предузећа.
Потребна је значајна количина пресуда да би се утврдило да ли је и када компанија напредовала у следеће стање. У пракси је тешко претворити квалитативне карактеристике у одређене временске периоде.
Штавише, овај модел претпоставља да се високе стопе раста одмах трансформишу у ниске стопе раста по уласку предузећа у следећи ниво зрелости. Реално, међутим, промене се временом догађају постепено.
Ови концепти су детаљније наведени у нашем бесплатном уводу у курс корпоративних финансија.
Више ресурса и учења
Надамо се да је ово био користан водич за терминалне стопе раста и формулу терминалних стопа раста. У Финанце-у наша мисија Мисија и вредности Финанце је мисија да помогне било коме да постане финансијски аналитичар светске класе. Сазнајте више о мисији, визији, вредностима и култури Института за корпоративне финансије да вам помогну да напредујете у каријери. Имајући то на уму, осмислили смо ове додатне ресурсе који ће вам помоћи на вашем путу:
- Гордон Гровтон Модел Гордон Гровтх Модел Гордон Гровтх Модел - познат и као Гордон Дивиденд Модел или модел дисконтних дивиденди - је метода вредновања деоница која израчунава унутрашњу вредност деоница, без обзира на тренутне тржишне услове. Инвеститори тада могу упоредити компаније са другим индустријама користећи овај поједностављени модел
- Бесплатни новчани ток Бесплатни новчани ток (ФЦФ) Бесплатни новчани ток (ФЦФ) мери способност компаније да произведе оно до чега је инвеститорима највише стало: готов новац који је доступан дистрибуира се на дискрециони начин
- ВАЦЦ ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просечни трошак капитала предузећа и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. Формула ВАЦЦ је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед шта је то, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ калкулатор који се може преузети
- ДЦФ модел ДЦФ бесплатни водич за обуку модела ДЦФ модел је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање посла. Модел је једноставно прогноза слободног новчаног тока компаније
- Вредност терминала ДЦФ Формула вредности терминала Формула вредности ДЦФ терминала користи се за израчунавање вредности предузећа после предвиђеног периода у анализи ДЦФ-а. То је главни део финансијског модела
- Водич за финансијско моделирање Овај водич за финансијско моделирање покрива Екцел савете и најбоље праксе у вези са претпоставкама, покретачима, предвиђањем, повезивањем три изјаве, ДЦФ анализом, више
