Модификовано трајање, формула која се обично користи у проценама обвезница, изражава промену вредности хартије од вредности услед промене каматних стопа Пливајућа каматна стопа Пливајућа каматна стопа односи се на променљиву каматну стопу која се мења током трајања дужничке обавезе. Супротно је фиксној стопи. . Другим речима, илуструје ефекат промене каматних стопа од 100 базних поена (1%) на цену обвезнице.
Модификовано трајање илуструје концепт да се цене обвезница и каматне стопе крећу у супротним смеровима - веће каматне стопе ниже цене обвезница, а ниже каматне стопе подижу цене обвезница.
Формула за модификовано трајање
Формула за модификовано трајање је следећа:
Где:
- Мацаулаи Дуратион је пондерисани просечни број година које инвеститор мора да одржи своју позицију у обвезници где је садашња вредност (ПВ) новчаног тока обвезнице једнака износу плаћеном за обвезницу. Другим речима, инвеститору је потребно време да врати новац иницијално уложен у обвезницу
- ИТМ представља принос до доспећа Принос до доспећа (ИТМ) Принос до доспећа (ИТМ) - који се иначе назива откуп или принос по књизи - је шпекулативна стопа поврата или каматна стопа хартије од вредности са фиксном каматном стопом, као што је обвезница. ИТМ се заснива на уверењу или разумевању да инвеститор купује хартију од вредности по тренутној тржишној цени и држи је док хартија од вредности не доспева и представља укупан принос обвезнице ако се држи до доспећа
- н је број купонских периода годишње.
Разумевање трајања Мацаулаи-а
Да би се дошло до модификованог трајања везе, важно је разумети нумеричку компоненту - трајање Мацаулаиа - у формули модификованог трајања.
Трајање Мацаулаи-а је пондерисани просек времена до пријема новчаних токова обвезнице. Лаички речено, трајање Мацаулаи-а мери у годинама количину времена потребног да инвеститор отплати почетно улагање у обвезницу. Обвезница са дужим трајањем Мацаулаиа биће осетљивија на промене каматних стопа.
Формула за трајање Мацаулаиа је следећа:
Где:
- ти је временски период
- ПВије садашња вредност новчаног тока пондерисаног временом
- В. је садашња вредност целокупног новчаног тока.
Испод је пример израчунавања Мацаулаи-овог трајања обвезнице.
Пример трајања Мацаулаи-а
Тим има петогодишњу обвезницу номиналне вредности 1.000 америчких долара и годишњу стопу купона Купонска стопа Купонска стопа је износ годишњег прихода од камата који се плаћа власнику обвезнице на основу номиналне вредности обвезнице. од 5%. Тренутна каматна стопа је 7%, а Тим би желео да одреди Мацолаиево трајање обвезнице. Калкулација је дата у наставку:
Трајање Мацаулаиа за петогодишњу обвезницу израчунато је као $ 4152,27 / $ 918,00 = 4,52 године.
Стављајући се заједно
Сада када разумемо и знамо како израчунати трајање Мацаулаиа, можемо одредити модификовано трајање.
Користећи горњи пример, једноставно убацујемо фигуре у формулу да бисмо утврдили модификовано трајање:
Измењено трајање је 4.22.
Тумачење модификованог трајања
Како да протумачимо горњи резултат? Подсетимо, модификовано трајање илуструје ефекат промене каматних стопа од 100 базних поена (1%) на цену обвезнице.
Стога,
- Ако камате повећатиза 1%, цена петогодишње обвезнице ће смањитиза 4,22%.
- Ако камате смањити за 1%, цена петогодишње обвезнице ће повећатиза 4,22%.
Модификовано трајање пружа добро мерење осетљивости обвезнице на промене каматних стопа. Што је веће Мацаулаи-ово трајање обвезнице, то је веће модификовано трајање и променљивост промене каматних стопа.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
- Ефективно трајање Ефективно трајање Ефективно трајање је осетљивост цене обвезнице на референтну криву приноса. Један од начина за процену ризика обвезнице је процена
- ДУРАТИОН функција у Екцелу ДУРАТИОН функција ДУРАТИОН функција је категорисана под Екцел Финанциал фунцтионс. Помаже у израчунавању трајања Мацаулеи-а. Функција израчунава трајање хартије од вредности која периодично плаћа камату са номиналном вредношћу од 100 долара.
- Капитал вс фиксни приход Капитал вс фиксни приход Капитал вс фиксни приход. Власнички капитал и производи са фиксним приходом су финансијски инструменти који имају веома важне разлике које би сваки финансијски аналитичар требао знати. Власничке инвестиције се углавном састоје од акција или фондова, док се хартије од вредности са фиксним приходом углавном састоје од корпоративних или државних обвезница.
