Релативни модели процене користе се за процену предузећа Методе вредновања Када се компанија вреднује као стално пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу по основу полуга и финансијама, упоређујући их са другим предузећима на основу одређених показатеља као што су ЕВ / приход предузећа (ЕВ) до прихода вишеструког Вишеструка вредност предузећа (ЕВ) за приход је метрика процене која се користи за вредновање предузећа делећи вредност предузећа (капитал плус дуг минус новац) са годишњим приходом. Вишеструки ЕВ према приходу обично се користи за омјере ЕВ / ЕБИТДА и П / Е. Логика је да ако сличне компаније вреде 10 пута већу зараду, онда би и компанија која се вреднује требало вредети десет пута већу зараду. Овај водич ће пружити детаљне примере како се врши релативна анализа процене.
Типови релативних модела вредновања
Постоје две уобичајене врсте релативних модела процене: анализа упоредивих предузећа и анализа претходних трансакција. Испод је детаљно објашњење сваке методе:
1. упоредна анализа предузећа
Упоредна анализа предузећа Упоредна анализа предузећа Како извршити упоредну анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава омјере сличних јавних предузећа и користи их за добијање вредности другог предузећа, или скраћено „Цомпс“ користи се за процену вредности предузећа упоређујући их са компанијама са којима се јавно тргује са сличним пословним операцијама. Аналитичар ће упоредити тренутну цену акција јавног предузећа у односу на неку метрику као што је његова зарада да би извео однос П / Е Однос цене зараде Однос зараде цена (П / Е однос) однос је између цене акција компаније и зараде по Објави. Инвеститорима даје бољи осећај вредности предузећа. П / Е показује очекивања тржишта и представља цену коју морате платити по јединици тренутне (или будуће) зараде. Тада ће користити тај однос да вреднује компанију којој покушава да утврди вредност.
Предности Цомпс-а су у томе што су увек актуелне и лако је пронаћи финансијске информације о јавним предузећима.
# 2 Анализа преседан трансакција
Претходне трансакције Анализа претходних трансакција Анализа претходних трансакција је метода вредновања предузећа где се прошле трансакције спајања и преузимања користе за вредновање упоредивог посла данас. Обично се назива „преседанима“, овај метод вредновања користи се за вредновање целокупног посла као део спајања / припајања који обично припремају аналитичари, или скраћено „Прецеденти“, метод је вредновања предузећа сагледавањем историјских трансакција где читаве компаније су купљене или продате (спајања и аквизиције Спајање и преузимања процеса спајања и спајања Овај водич вас води кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања и уговори. У овом водичу ћемо од почетка описати поступак припајања да завршимо, разне врсте стицалаца (стратешке насупрот финансијским куповинама), важност синергије и трансакциони трошкови). Ове трансакције показују шта је инвеститор био спреман да плати за цело предузеће. Прецеденти такође користе омјере, као што су ЕВ / ЕБТИДА ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА се користи у процени да би се упоредила вредност сличних предузећа проценом њихове вредности предузећа (ЕВ) на ЕБИТДА вишеструку у односу на просек. У овом упутству ћемо разбити вишеструки ЕВ / ЕБТИДА-у на различите компоненте и провести вас кроз начин израчунавања корак по корак.
Прецеденти су корисни за процену целокупног посла (укључујући премију за преузимање Преузета премија Преузећа премија је разлика између тржишне вредности (или процењене вредности) компаније и стварне цене за њено стицање. Премија за преузимање је додатни трошак куповине свих удела у спајању и припајању. Премија се плаћа због (1) вредности контроле и (2) вредности синергије или контролне премије), али може брзо застарети и информације ће бити тешко пронаћи .
Пример релативне процене
Испод је пример релативног модела процене из Финансијског курса напредног финансијског моделирања на Амазону. У току коришћења Амазона користимо као студију случаја за извођење анализе збира делова (СОТП). Збир делова (СОТП) вредновање Збир делова (СОТП) вредновање је приступ вредновању предузећа одвојеном проценом вредности сваког пословног сегмента или подружнице и додајући их у вредност мрежног малопродавца.
Као што видите на снимку екрана, Амазон-ово пословање је подељено у неколико различитих сегмената: продаја независних произвођача (1П), продаја независних произвођача (3П), оглашавање, рачунарство у облаку и претплата. За сваки од ових сегмената користе се различите компаније којима се тргује јавно како би прикупиле вишеструке трговачке вредности као што су ЕВ / Приход и ЕВ / ЕБИТДА. Ти трговински вишекратници се затим примењују на Амазонов приход и ЕБИТДА ЕБИТДА ЕБИТДА или Зараду пре камата, пореза, амортизације, добит компаније пре него што се изврши било који од ових нето одбитка. ЕБИТДА се фокусира на пословне одлуке предузећа јер гледа на профитабилност предузећа из основних операција пре утицаја структуре капитала. Формула, примери фигура за одређивање вредности целокупног пословања.
Унутрашња вредност наспрам модела релативне процене
Док релативни модели процене настоје да предузећа вреднују према другим компанијама, унутрашња процена Унутрашња вредност Унутрашња вредност предузећа (или било ког улагања у хартије од вредности) је садашња вредност свих очекиваних будућих новчаних токова, дисконтованих по одговарајућој дисконтној стопи. За разлику од релативних облика процене који гледају на упоредива предузећа, унутрашња процена само посматра само инхерентну вредност предузећа. модели сматрају да посао вреднују посматрајући само компанију самостално.
Најчешћи својствени метод процене је анализа дисконтованог новчаног тока (ДЦФ). Дисконтовани новчани ток ДЦФ формула Формула дисконтованог новчаног тока је збир новчаног тока у сваком периоду подељен са јединицом плус дисконтна стопа подигнута на снагу периода # . Овај чланак разлаже ДЦФ формулу на једноставне појмове са примерима и видео снимком прорачуна. Формула се користи за одређивање вредности предузећа, која израчунава нето садашњу вредност (НПВ) Нето садашња вредност (НПВ) Нето садашња вредност (НПВ) је вредност свих будућих новчаних токова (позитивних и негативних) током целог живота инвестиције снижене до данас. НПВ анализа је облик суштинске процене и широко се користи у финансијама и рачуноводству за утврђивање вредности посла, инвестиционе сигурности будућег новчаног тока компаније Готовински ток новчаних токова (ЦФ) је повећање или смањење количине новца предузеће, институција или појединац има. У финансијама се термин користи за описивање количине готовине (валуте) која се генерише или потроши у датом временском периоду. Постоји много врста ЦФ.
Предности ДЦФ модела су у томе што укључује пуно детаља о пословању компаније и није забринут за учинак других компанија. Мане су у томе што су потребне многе претпоставке, а вредност компаније је веома осетљива на промене у неким од тих кључних претпоставки.
Да бисте сазнали више, погледајте разне курсеве финансијског моделирања у Финанцеу.
Додатна средства
Хвала вам што сте прочитали овај водич за релативне моделе процене. Финанце је званични добављач аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ® ФМВА®. Придружите се 350.600+ студената који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррарија, дизајнираног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе. Да бисте сазнали више, корисни су ови додатни ресурси:
- Прилагођена садашња вредност (АПВ) Прилагођена садашња вредност (АПВ) Прилагођена садашња вредност (АПВ) пројекта израчунава се као његова нето садашња вредност плус садашња вредност споредних ефеката финансирања дуга. Погледајте примере и преузмите бесплатни образац. Зашто користити прилагођену садашњу вредност уместо НПВ? Морамо да разумемо како одлуке о финансирању (дуг у односу на капитал) утичу на вредност пројекта
- Сопствена вредност Сопствена вредност предузећа (или било ког улагања у хартије од вредности) је садашња вредност свих очекиваних будућих новчаних токова, дисконтованих по одговарајућој дисконтној стопи. За разлику од релативних облика процене који гледају на упоредива предузећа, унутрашња процена само посматра само инхерентну вредност предузећа.
- Модел месечне прогнозе новчаног тока Модел месечне прогнозе новчаног тока Са покретним месечним моделом прогнозе новчаног тока, број периода у прогнози остаје константан (нпр. 12 месеци, 18 месеци итд.).
- Крајњи водич за новчани ток (ЕБИТДА, ЦФ, ФЦФ, ФЦФЕ, ФЦФФ) Крајњи водич за новчани ток (ЕБИТДА, ЦФ, ФЦФ, ФЦФЕ, ФЦФФ) Ово је крајњи водич за новчани ток за разумевање разлика између ЕБИТДА, новчаног тока из пословања (ЦФ), бесплатни новчани ток (ФЦФ), бесплатни новчани ток или слободан новчани ток према предузећу (ФЦФФ). Научите формулу за израчунавање сваке од њих и изведите их из биланса успеха, биланса стања или извештаја о новчаним токовима
