Кривуља кредита је графички приказ односа између приноса који нуди хартија од вредности (инструмент који генерише кредит) и времена до доспећа хартије од вредности. Она мери осећања инвеститора о ризику Систематски ризик Систематски ризик је онај део укупног ризика који проузрокују фактори ван контроле одређене компаније или појединца. Систематски ризик узрокују фактори који су ван организације. Све инвестиције или хартије од вредности подлежу систематском ризику, па је то ризик који се не може диверзификовати. и може утицати на поврат улагања. Разлика између прве зрелости на кривој (кратки крај) и последње зрелости криве (на дугом крају) одређује стрмину криве.
Разумевање кредитних кривих
- Стрмина криве је обично већа (нагнута према горе) за компаније у цикличним индустријама као што је малопродаја. То је зато што је већа вероватноћа да ће такве компаније временом пропасти.
- Неке компаније показују равну криву; то је знак да је вероватноћа неизвршења обавеза вероватноћа неиспуњења обавеза (ПД) вероватноћа да дужник не изврши обавезе по отплати кредита и користи се за израчунавање очекиваног губитка од инвестиције. је једнообразна у различитим тачкама зрелости.
- Нагнута или обрнута крива показује да ће компанија вероватно престати са планом у блиској будућности, али је далеко мања вероватноћа да ће се дугорочно вратити.
Врсте кредитних кривих
Кривуља кредита одражава тренутне, краткорочне и дугорочне стопе хартија од вредности и даје инвеститору назнаку куда иде економија. Крива може бити нормална, стрма или обрнута.
1. Нормална крива
Краткорочне обвезнице обично нуде ниже приносе и самим тим ниже ризике. То је зато што када инвеститори остану уложени у одређену сигурност дужи временски период, биће награђени за своју посвећеност. То се огледа у нормалној кривој приноса где се нагиб креће према горе. Нормална крива такође указује на то да инвеститори очекују да ће се економија кретати нормалним темпом без значајних прекретница као што су рецесија или инфлација. Инфлација Инфлација је економски концепт који се односи на повећање нивоа цена робе током одређеног временског периода. Пораст нивоа цена значи да валута у датој економији губи куповну моћ (тј. Мање се може купити са истом количином новца). .
2. Стрма кривина
Када се кредитни распон шири, то резултира стрмијом кредитном кривом. То је такође знак да ће у економији доћи до економског раста или инфлације. Крива постаје стрмија одмах након депресије када влада спусти краткорочне каматне стопе Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. да повећа раст привреде. Током овог времена, власници дугорочних обвезница ризикују да се закључају у ниске стопе, што може утицати на њихову куповну моћ. Као резултат, они захтевају веће каматне стопе за своје дугорочне обавезе.
3. Обрнута крива
Понекад се кредитна крива може обрнути када су имаоци дугорочних обвезница спремни да се задовоље нижим приносима у поређењу са краткорочним инвеститорима. То је зато што када дугорочни инвеститори верују да ће каматне стопе још више пасти, постају мање захтевни према емитентима обвезница.
Ниске каматне стопе показатељ су да ће успорити економију, што се дешава када крива постане обрнута. Инвеститори морају бити опрезни када се крива обрне, јер ће ниске каматне стопе довести до рецесије.
4. Грбава кривина
Пре него што кредитна крива постане обрнута, она пролази кроз фазу у којој се краткорочна каматна стопа приближава дугорочним каматним стопама. Крива која представља фазу је равна са малом котом у средини. Позната је као грбава кривина. Међутим, не претварају се све нагнуте криве у обрнуте криве, али то је знак економског успоравања и ниских каматних стопа.
Како се користе кредитне криве?
Кривуља кредита показује низ рокова доспећа под различитим каматним стопама. Могу се разликовати у зависности од улагања. Једна од најважнијих употреба криве приноса је способност предвиђања кретања и снаге економије.
Крива приноса трезора је најчешће коришћена кредитна крива. Користи се као референтна крива према којој се мере све остале кредитне криве. Принос криве трезора је обично низак јер га подржава Влада. Међутим, може се користити као репер за ризичније обвезнице попут корпоративних обвезница са оценом ААА.
Разлика између обвезница агенција и државних обвезница назива се „ширење“. Ако је разлика између њих две ниска, то чини инвеститора сигурнијим у улагање у обвезнице иза којих не стоји влада. Разлика у обвезницама (распону) повећава се током рецесије како обвезнице агенција постају ризичније. Смањује се када постоји раст економије, јер су обвезнице сада сигурније за инвестирање.
Додатна средства
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање о финансијској анализи, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку:
- Обрнута крива приноса Обрнута крива приноса Обрнута крива приноса често указује на рецесију или успоравање економије. Крива приноса је графички приказ односа између каматне стопе коју плаћа средство (обично државне обвезнице) и времена до доспећа.
- Вриједносни папири који се држе до доспијећа Вриједносни папири који се држе до доспијећа Хартије од вриједности које се држе до доспијећа су хартије од вредности које компаније купују и намеравају да их држе до доспећа. Ово је за разлику од трговања хартијама од вредности или хартија од вредности расположивих за продају, где се компаније обично не држе хартија од вредности док не доспеју.
- Повраћај улагања (РОИ) Повраћај улагања (РОИ) Повраћај улагања (РОИ) је мера учинка која се користи за процену поврата инвестиције или упоређивање ефикасности различитих инвестиција.
- Нула доња граница Нула доња граница Нула доња граница односи се на уверење да се каматне стопе не могу спустити преко нуле. Традиционално, централне банке су користиле монетарну политику за манипулисање каматном стопом у економији како би испуниле своје фискалне циљеве. Због тога би банке смањиле каматну стопу током рецесије
