На основу нашег искуства из прве руке, као и разговора са стручњацима за капитална истраживања. Аналитичар за капитална истраживања. Аналитичар за капитална истраживања пружа покривеност истраживања јавних предузећа и дистрибуира то истраживање клијентима. Покривамо плату аналитичара, опис посла, тачке уласка у индустрију и могуће путове каријере. , саставили смо листу главних питања која ће поставити истраживачки аналитичар приликом интервјуисања сарадника. Такође смо додали оно што мислимо да су најбољи одговори на ова изазовна питања за интервју. Ево главних питања и одговора на интервјуе за истраживање капитала ...
Да имате милион долара за улагање, шта бисте с тим урадили?
Причајте ми о компанији којој се дивите и по чему је атрактивна.
Набавите ми залихе (обично ће се уследити изазов - нпр. Зашто тржиште ово није поставило цену?)
Све су ово варијанте једног од најчешћих питања о интервјуима за истраживање капитала - поставите ми залиху Шта је акција? Појединац који поседује акције у компанији назива се акционаром и има право да захтева део преостале имовине и зараде компаније (уколико предузеће икада буде распуштено). Појмови „акција“, „акције“ и „капитал“ користе се наизменично. . Будите спремни да поставите три или четири акције - на пример, велику залиху, малу залиху и залиху коју бисте кратко спремили. За било коју компанију коју ћете представити, обавезно прочитајте неколико извештаја аналитичара и знате кључне информације о компанији. Морате знати основне метрике вредновања (вишекратници ЕВ / ЕБИТДА, умножци ПЕ, итд.), Кључне оперативне статистике и имена кључних чланова управљачког тима (нпр. Извршни директор, извршни директор, скраћеница од извршни директор, је појединац највишег ранга у компанији или организацији. Генерални директор је одговоран за укупан успех организације и за доношење руководећих одлука на највишем нивоу. Прочитајте опис посла). Такође морате имати најмање три кључне тачке које подржавају ваш аргумент.
Како процењујете залиху?
Најчешће методе процене Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајањима и преузимањима, откупи по основу полуге и финансије су ДЦФ методе процене и релативне методе процене помоћу упоредивих јавних предузећа („Цомпс“) и претходних трансакција („Прецеденти ”).
Зашто би високотехнолошка компанија могла имати већи ПЕ од малопродаје прехрамбених производа?
Такође се може показати да је однос цена-зарада цена зараде Однос зараде цена (П / Е Ратио) однос између цене акција компаније и зараде по акцији. Инвеститорима даје бољи осећај вредности предузећа. П / Е приказује очекивања тржишта и представља цену коју морате платити по јединици тренутне (или будуће) зараде вишеструко вођену (1 - г / РОЕ) / (р - г) где је р трошак капитала , г је стопа раста, а РОЕ је принос на капитал. Повраћај на капитал (РОЕ) Повраћај на капитал (РОЕ) је мера профитабилности предузећа која узима годишњи принос (нето приход) предузећа подељен са вредношћу укупних акционара 'капитал (тј. 12%). РОЕ комбинује биланс успеха и биланс стања пошто се нето приход или добит упоређује са капиталом акционара. . Високотехнолошка компанија може имати већи ПЕ, јер су очекивања раста залиха већа.
Шта покреће ПБ вишеструко? Или, зашто две компаније у истој индустрији могу имати веома различите ПБ вишекратнике?
Може се показати да је ПБ вишеструки ПЕ к РОЕ. Стога је вођен повратом на капитал и покретачима вишеструког ПЕ. Такође се може показати да је вишеструки ПЕ покретач (1 - г / РОЕ) / (р - г) где је р трошак капитала, г стопа раста и повраћај на капитал РОЕ (РОЕ) (РОЕ) је мера профитабилности компаније која узима годишњи принос (нето приход) компаније подељен са вредношћу укупног капитала акционара (тј. 12%). РОЕ комбинује биланс успеха и биланс стања пошто се нето приход или добит упоређује са капиталом акционара. је повраћај на капитал.
Пошто је ПБ вишекратник ПЕ к РОЕ, то значи да је ПБ вишекратник (РОЕ - г) / (р - г). Ако претпоставимо нулту стопу раста, једначина подразумева да би тржишна вредност капитала требала бити једнака књиговодственој вредности капитала ако је РОЕ = р. Вишеструки ПБ биће већи од 1 ако компанија испоручи повраћај улагања већи од цене капитала (р).
Реците ми када бисте видели компанију са високим ЕВ / ЕБИТДА вишеструким, али ниским ПЕ вишеструким.
Овај однос подразумева значајну разлику између вредности предузећа и вредности капитала. Разлика између њих је „нето дуг“. Као резултат, компанија са значајним износом нето дуга вероватно ће имати већи ЕВ / ЕБИТДА вишеструки ЕБИТДА вишеструки ЕБИТДА вишеструки је финансијски однос који упоређује вредност предузећа са годишњим ЕБИТДА. Овај вишекратник се користи за одређивање вредности предузећа и упоређивање са вредношћу других, сличних предузећа. Вишеструки ЕБИТДА компаније даје нормализовани однос разлика у структури капитала,.
Шта је бета?
Бета је мера тржишног (систематског) ризика. Бета се користи у моделу одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ). Модел одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ). Модел одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ) је модел који описује однос између очекиваног приноса и ризика од хартије од вредности. ЦАПМ формула показује да је повраћај хартије од вредности једнак приносу без ризика плус премија за ризик, на основу бета те хартије од вредности да би се утврдио трошак капитала. Бета мери нестабилност приноса акције у односу на индекс. Дакле, бета од 1 има исту променљивост приноса као индекс, а бета виша од 1 је променљивија.
Зашто пуштате бета верзију?
Када потражите бета верзију на Блоомберг листи Блоомберг функција, листа најчешћих Блоомберг функција и пречица за капитал, фиксни приход, вести, финансије, информације о компанији. У инвестиционом банкарству, истраживању капитала, тржиштима капитала морате да научите како да користите Блоомберг Терминал за добијање финансијских информација, цена акција, трансакција итд. Листа функција Блоомберг, постављена је да одражава дуг сваке компаније. Али структура капитала сваке компаније је различита и желимо да погледамо колико је предузеће „ризично“, без обзира на проценат дуга или капитала. Да бисмо то постигли, потребно је ослободити бета верзије Белета без актива / Бета активе Унлеверед Бета (Ассет Бета) је променљивост приноса за предузеће, без разматрања његове финансијске полуге. Узима у обзир само његову имовину. Поређује ризик компаније без ризика са тржишним ризиком. Израчунава се узимајући сопствени капитал бета и делећи га са 1 плус порезно прилагођени дуг у капитал сваки пут. Потражите бета верзију за групу упоредивих компанија, раздвојите сваку од њих, узмите медијану скупа, а затим је подигните на основу структуре капитала ваше компаније. Затим користите ову Левереду бета у израчуну трошкова капитала. За вашу референцу, формуле за повлачење и поновно покретање Бета су испод:
Белеза без бета вредности = Бета с полугом / (1 + ((1 - пореска стопа) к (укупан дуг / капитал)))
Бевераге Бета = Бележи без бета к (1 + ((1 - пореска стопа) к (укупан дуг / капитал)))
Која је разлика између вредности предузећа и вредности капитала?
Ово питање се често поставља у банкарству, али лако може бити и једно од често постављаних питања о интервјуима за капитална истраживања. Вредност предузећа Вредност предузећа Вредност предузећа или вредност фирме је целокупна вредност предузећа једнака вредности капитала, плус нето дуг, плус било који мањински удео, који се користи у процени. Сагледава се целокупна тржишна вредност, а не само вредност капитала, тако да су укључени сви власнички удели и потраживања од имовине и из дуга и из капитала. је вредност компаније која се може приписати свим инвеститорима. Вредност капитала представља само део компаније који припада акционарима. Вредност предузећа укључује тржишну вредност капитала увећану за тржишну вредност нето дуга (као и друге изворе финансирања, ако се користе, као што су преференцијалне акције, мањински интереси итд.).
Може ли компанија имати вредност капитала већу од вредности предузећа?
Технички, да. Вредност предузећа је збир тржишне вредности капитала и нето дуга (бруто дуг умањен за готовину). Ако компанија нема каматни дуг, али има готовину, то ће довести до ситуације да је вредност капитала већа од вредности предузећа.
Које су главне методологије процене?
- ДЦФ методе процене ДЦФ анализа Инфографика Како дисконтовани новчани ток (ДЦФ) заиста функционише. Ова инфографика ДЦФ анализе пролази кроз различите кораке који су укључени у изградњу ДЦФ модела у програму Екцел.
- Релативне методе процене - коришћење упоредивих јавних предузећа Анализа упоредивих предузећа Како извршити упоредну анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава показатеље сличних јавних предузећа и користи их за извођење вредности другог посла и претходних трансакција
- Методе процене распада - сагледавање вредности ликвидације или распада предузећа
- Реалне методе процене опција - ређе
- Овде је преглед свих метода процене Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
Када не бисте користили ДЦФ методологију процене?
Не бисте користили ДЦФ методологију процене када компанија нема предвидиве новчане токове Водич за крајњи новчани ток (ЕБИТДА, ЦФ, ФЦФ, ФЦФЕ, ФЦФФ) Ово је крајњи Водич за новчани ток за разумевање разлика између ЕБИТДА-е, новчаног тока из Операције (ЦФ), Слободни новчани ток (ФЦФ), Слободни новчани ток без прихода или Слободни новчани ток према предузећу (ФЦФФ). Научите формулу за израчунавање сваке од њих и изведите их из биланса успеха, биланса стања или извештаја о новчаним токовима. Пример за то би могла бити старт-уп компанија. Испод је снимак екрана ДЦФ модела са финансијских курсева финансијског моделирања на Интернету.
Који су најчешћи вишекратници који се користе за вредновање предузећа?
Ово је једно од најчешћих питања о интервјуима за истраживање капитала. Овде су главне врсте вишеструких вредновања Врсте вишеструких вредновања Постоје многе врсте вишеструких процењивача који се користе у финансијској анализи. Ове врсте вишекратника могу се сврстати у вишекратнике капитала и вишеструке вредности предузећа. Користе се у две различите методе: упоредива анализа предузећа (компс) или претходне трансакције (преседани). Погледајте примере како израчунати:
- ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА се користи у процени за поређење вредности сличних предузећа проценом њихове вредности предузећа (ЕВ) на ЕБИТДА вишеструку у односу на просек. У овом водичу ћемо ЕВ / ЕБТИДА-у вишеструко рашчланити на различите компоненте и провести вас кроз поступак израчунавања корак по корак
- ЕВ / ЕБИТ
- Однос зараде цене П / Е Однос зараде цена (П / Е однос) однос је између цене акција компаније и зараде по акцији. Инвеститорима даје бољи осећај вредности предузећа. П / Е показује очекивања тржишта и представља цену коју морате платити по јединици тренутне (или будуће) зараде
- П / Б
Зашто Варрен Буффетт преферира ЕБИТ вишеструке од ЕБИТДА вишеструке?
ЕБИТДА искључује амортизацију на основу тога што су то „неновчане ставке“. Међутим, амортизација и амортизација такође су мера онога што компанија троши или треба да потроши на капиталне издатке. Варрен Буффетт је заслужан за изјаву: „Да ли управа мисли да зубарска вила плаћа капиталне трошкове?“ Ево чланка о томе зашто Буффетт не воли ЕБИТДА Варрен Буффетт - ЕБИТДА Варрен Буффетт је познат по томе што не воли ЕБИТДА. Варрен Буффетт је заслужан за изјаву „Да ли управа мисли да зубна вила плаћа ЦапЕк?“.
Упоредите ЕБИТ наспрам ЕБИТДА ЕБИТ наспрам ЕБИТДА ЕБИТ наспрам ЕБИТДА - две врло честе метрике које се користе у финансијама и процени предузећа. Постоје важне разлике, за / против које треба разумети. ЕБИТ значи: Зарада пре камата и пореза. ЕБИТДА означава: Зараду пре камата, порезе, амортизацију и амортизацију. Примери и.
Како се вредновање компаније која се бави ресурсима (нпр. Нафта и гас, рударска компанија итд.) Разликује од процене стандардне компаније?
Прво треба да пројектујете цене роба и резерве компаније. Уместо стандардног ДЦФ-а, користите модел нето вредности имовине (НАВ). НАВ модел је сличан, али све произилази из резерви компаније, а не из једноставног раста прихода / пројекције ЕБИТДА марже. Поред стандардних вишекратника, такође гледате и вишеструке специфичне за индустрију, попут П / НАВ. Ево још метода процене рударских техника Технике процене рударске имовине Главне методе процене рударске вредности у индустрији укључују цену до нето вредности имовине П / НАВ, цену до новчаног тока П / ЦФ, укупне трошкове аквизиције ТАЦ и ЕВ / ресурсе. Најбољи начин за вредновање рударске имовине или компаније је изградња модела дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) који узима у обзир план рудника израђен у техничком извештају.
Зашто се ДЦФ пројекције обично искључују између 5 и 10 година?
Период предвиђања вођен је способношћу да се разумно предвиди будућност. Мање од 5 година је често прекратко да би било корисно. Више од 10 година постаје тешко поуздано предвидети.
Шта користите за дисконтну стопу у ДЦФ процени?
Ако предвиђате слободне новчане токове према предузећу, тада обично користите пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просечни трошак капитала предузећа и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. ВАЦЦ формула је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед онога што је, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ за преузимање калкулатор) као дисконтну стопу. Ако предвиђате слободне новчане токове ка капиталу, тада користите трошак капитала.
Како израчунавате терминалну вредност у ДЦФ процени?
Ово је једно од класичних питања о интервјуима за капитална истраживања. Вредности терминала Вредност терминала Вредност терминала се користи за вредновање предузећа. Вредност терминала постоји и након предвиђеног периода и претпоставља постојаност предузећа. или користите излазни вишеструки или Гордон Гровтх (терминална стопа раста Терминал Гровтх Рате) Терминална стопа раста је константна стопа по којој се претпоставља да ће неочекивано расти очекивани слободни новчани токови у фирми. Ова стопа раста се користи ван предвиђеног периода у модел дисконтованог новчаног тока (ДЦФ), од краја периода предвиђања до претпоставке да ће се слободни новчани ток предузећа наставити).
Објасните зашто бисмо користили конвенцију средином године у ДЦФ процени?
Код стандардног ДЦФ-а постоји претпоставка да се сви новчани токови јављају на крају године. Конвенција из средине године прилагођава ово изобличење претпостављајући да сви новчани токови долазе на половину године. Уместо да користимо периоде попуста 1 за прву годину, 2 за другу годину итд., У ДЦФ формули користимо 0,5 за прву годину, 1,5 за другу годину итд. За тренинг о финансијском моделирању кликните овде.
Још питања за интервју
Надамо се да је ово био користан водич за питања и одговоре на интервјуе за капитална истраживања! Ако желите више праксе, погледајте наше друге водиче за интервјуе и интерактивну мапу каријере како бисте унапредили своју финансијску каријеру:
- Питања за ФП&А интервју ФП&А питања за интервју ФП&А питања и одговори. Ова листа укључује најчешћа питања за интервјуе која се користе за запошљавање на пословима финансијског планирања и анализе (ФП&А), као што су места аналитичара и менаџера. На основу опсежних истраживања и повратних информација професионалаца у корпорацијама, ова листа садржи највероватнија питања за интервјуе
- Интервјуи о инвестиционом банкарству Интервју о инвестиционом банкарству Питања и одговори Питања и одговори о инвестиционом банкарству. Ову стварну форму банка је користила да запосли новог аналитичара или сарадника. Увиди и стратегије за ИБ интервју. Питања су разврстана на: преглед банака и делатности, историја запослености (животопис), техничка питања (финансије, рачуноводство, процена) и понашање (прилагођеност)
- Питања и одговори кредитног аналитичара Питања и одговори кредитног аналитичара. Ово је водич за свакога ко има интервју за аналитичара у кредитном одељењу банке! Питања укључују следеће: техничке вештине (финансије и рачуноводство), социјалне вештине (комуникација, прилагођавање личности, итд.). Овај водич се фокусира искључиво
- Рачуноводствени интервјуи Рачуноводствени интервјуи Питања и одговори о рачуноводственим интервјуима. Ова листа укључује најчешћа питања за интервјуе која се користе за запошљавање за рачуноводствене послове. Неки су лукавији него што се у почетку чине! Овај водич покрива питања о билансу успеха, билансу стања, извештају о новчаном току, буџетирању, предвиђању и рачуноводственим принципима
- Питања о понашању Питања и одговори за интервју у вези с понашањем. Ова листа укључује најчешћа питања и одговоре на интервјуе за финансијске послове и вештине меког понашања. Питања за бихевиорални интервју су врло честа за финансијске послове, а кандидати су за њих често недовољно припремљени.
