Обвезнице негативног приноса су обвезнице због којих власници обвезница губе новац када сазревају. То се дешава када ће власници таквих обвезница на крају имати мање новца од онога што су користили за куповину. У 2019. години износ обвезница са негативним приносом на глобалном тржишту је 13 трилиона долара.
Тачке кратког сажетка
- Обвезнице негативног приноса су финансијски инструменти због којих купци губе новац.
- Обично их издају владе у земљама са ниским или негативним каматним стопама, а купују их инвеститори који желе да новац сачувају на сигурном или да избегну лошије приносе.
- Дуг испод нуле расте, а издавачи предузећа почињу да издају и обвезнице са негативним приносима.
Како функционишу негативне приносе?
Да бисмо разумели негативне приносе, прво испитајмо како функционишу редовне обвезнице, а затим како се разликују од обвезница које губе новац. Постоје две главне категорије за редовне обвезнице: она која има купоне Купонска обвезница Купонска обвезница је врста обвезница која укључује приложене купоне и плаћа периодична (обично годишња или полугодишња) плаћања камата током свог живота и номиналну вредност на доспећу. Ове обвезнице долазе са купонском стопом која се односи на принос обвезнице на датум издавања. а онај који нема. У сваком случају, инвеститор би обично требао добити више од онога што је платио за обвезницу.
1. На пример, погледајте обвезницу са следећим карактеристикама:
- Зрелост: 3 године
- Номинална вредност: 100 УСД
- Купон: 0%
- Цена: 90 долара
Током три године не примају купон. Међутим, када обвезнице доспевају, добијају 100 долара. Ово је ИТМ од 3,5%.
2. Погледајмо још један пример:
- Зрелост: 3 године
- Номинална вредност: 100 УСД
- Купон: 5%
- Цена: 105 долара
Сваке године инвеститор прима 5 УСД купонских плаћања, а када обвезница доспева, прима 100 УСД номиналне исплате. Иако је инвеститор платио више од номиналне вредности, годишња исплата купона надокнађивала је разлику.
3. Са обвезницама са негативним приносом, инвеститори неће добити довољно купона или уплата номиналне вредности да надокнаде трошкове обвезнице. На пример, погледајте ову везу:
- Зрелост: 3 године
- Номинална вредност: 100 УСД
- Купон: 0%
- Цена: 105 долара
Током три године у којима инвеститор држи обвезницу, неће добити исплате камата. Када обвезница доспије, инвеститор ће добити само 100 долара иако је за њу платио 105 долара. То доводи до негативног приноса од 1,6%.
Ко издаје и купује негативне приносе обвезница?
Негативни принос није новост у Европи и Јапану где ове обвезнице издају европска и јапанска влада. У Јапану је каматна стопа коју је одредила влада испод 0%. Са негативном каматном стопом Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. , централна банка наплаћује банкама чување депозита. Ово је монетарна политика која покушава да подстакне банке да позајмљују новац и стимулише економију. Исту стратегију користила је Европска централна банка Европска централна банка Европска централна банка (ЕЦБ) је једна од седам институција ЕУ и централна банка за читаву еврозону. Једна је од најважнијих централних банака на свету, која надгледа преко 120 централних и комерцијалних банака у државама чланицама. .
Како земље стављају негативне каматне стопе, то доводи до стварања државних обвезница које имају приносе испод нуле. Инвеститори и даље купују ове обвезнице јер имају добру ликвидност Ликвидност На финансијским тржиштима ликвидност се односи на то колико брзо се инвестиција може продати без негативног утицаја на њену цену. Што је инвестиција ликвиднија, то се брже може продати (и обрнуто), а лакше је продати је по фер вредности. Под осталим једнаким условима, ликвиднија имовина тргује с премијом, а неликвидна имовина с попустом. а мало је опција сигурнијих од државних обвезница. Како све више хартија од вредности са фиксним приходом постају негативне, приноси обвезница и даље ће улазити на негативну територију. Тако неки инвеститори купују обвезнице са негативним приносима јер верују да ће будуће обвезнице понудити још лошији принос.
Будућност обвезница
Дуг негативног приноса који су издале владе такође има ефекат преливања на друге хартије од вредности са фиксним дохотком. Чак и обвезнице са високим приносом, или обвезнице које се сматрају већим ризиком, нуде негативне приносе. То је нелогично за многе инвеститоре, јер, као што и само име говори, обвезнице са високим приносом треба да нуде веће приносе.
Као што је горе поменуто, каматне стопе које је одредила централна банка утичу на принос обвезница. 31. јула 2019. америчка централна банка снизила је стопе први пут у деценији. То је довело до тога да је износ дуга са приносом испод нуле први пут достигао 14 билиона долара. Овим повећањем, више од четвртине дуга инвестиционог нивоа доноси мање од нуле.
Додатна средства
Хвала вам што сте прочитали финансијски чланак о дугу са негативним приносом. Да бисте наставили да учите и напредујете у својој каријери, препоручујемо вам ове финансијске ресурсе.
- Замјена каматне стопе Замјена каматне стопе Замјена каматне стопе је дериватни уговор кроз који се двије уговорне стране договоре да размијене један ток будућих плаћања камата за други
- Обвезнице за славне особе Обвезнице за славне особе Обвезнице за славне личности су врста вредносног папира издатог од стране носиоца права интелектуалне својине заснованог на слави. Емитенти славних обвезница примају новац унапред од инвеститора у замену за приход од будућих хонорара од уметничких дела
- Ризици с фиксним приходом Ризици са фиксним приходима Ризици са фиксним приходима настају на основу волатилности окружења на тржишту обвезница. Ризици утичу на тржишну вредност хартије од вредности када се она продаје, новчани ток хартије од вредности док се држи и додатни приход остварен поновним инвестирањем новчаних токова.
- Преконоћна стопа Преконоћна стопа Преконоћна стопа се односи на каматну стопу коју депозитарне институције (нпр. Банке или кредитне уније) наплаћују једни другима за преконоћно позајмљивање. Имајте на уму да се стопа ноћења преко ноћи у различитим земљама назива другачије.
