КСВА или Кс-Валуе Адјустмент је скупни појам који покрива различите врсте прилагођавања процене у вези са дериватним уговорима. Прилагођавања су извршена како би се узело у обзир финансирање рачуна, кредитни ризик Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава одредби и услова било ког финансијског уговора, пре свега, и капиталних трошкова. При покретању нових трговина на тржишту деривата, трговци укључују КСВА у цену изведеног инструмента.
Традиционално, одређивање цена изведених инструмената Деривати Деривати су финансијски уговори чија је вредност повезана са вредношћу основног средства. То су сложени финансијски инструменти који се користе у разне сврхе, укључујући заштиту и приступ додатној имовини или тржиштима. ослањао се на Блацк-Сцхолес оквир неутралних цена. Коришћен је на основу претпоставке да се финансирање врши безризичном стопом. КСВА је представљен како би се бавио недостацима Блацк-Сцхолес модела одређивања цена. Прилагођава Блацк-Сцхолес оквир да би се узели у обзир ризици које модел не успе да обухвати.
Врсте подешавања вредности Кс
1. Прилагођавање вредновања кредита (ЦВА)
Прилагођавање кредитне вредности (ЦВА) Прилагођавање кредитне вредности (ЦВА) Прилагођавање кредитне вредности (ЦВА) је цена коју би инвеститор платио за заштиту кредитног ризика друге уговорне стране изведеног инструмента. Смањује марку на тржишну вредност средства за вредност ЦВА. процењује вредност кредитног ризика друге уговорне стране. Узима се у обзир могућност да друга страна у трансакцији изврши неизвршење обавеза. То је разлика између портфеља без ризика и стварне вредности портфеља.
ЦВА формула
Где:
- Л * су стварни губици који могу настати у временском интервалу.
- К је вероватноћа неутрална на ризик
- је одређено време када ће се догодити подразумевано
Л * се добија на следећи начин:
Где:
- ЛДГ је задати губитак
- ЕЕ је процењена изложеност
- ПД је подразумевана вероватноћа
Под претпоставком да је стопа опоравка по дефаулту позната константа, општи израз ЦВА је следећи:
Горњи математички израз потврђује да постоји корелација између изложености банке и кредитног квалитета друге уговорне стране.
ЦВА Деск
У инвестиционим банкама првог нивоа, ЦВА пулт се креира од трговачког пулта. Тајна управљања радним столом ЦВА је постизање равнотеже између преузимања ризика и активне заштите. Аналитички аранжман валутног одбора се заштићује за потенцијалне губитке настале услед неплаћања друге уговорне стране. Друга функција је смањење капитала потребног за прорачун Базела ИИИ.
2. Прилагођавање вредновања финансирања (ФВА)
ФВА се односи на трошкове финансирања неколатерализованог ОТЦ изведеног инструмента који има цену изнад безризичне стопе Безризична стопа Безризична стопа поврата је каматна стопа коју инвеститор може очекивати да ће зарадити на инвестицији која носи нулти ризик. У пракси се обично сматра да је стопа без ризика једнака камати која се плаћа на тромесечни државни рачун, што је обично најсигурнија инвестиција коју инвеститор може да учини. . То се односи на процену садашње вредности трошкова тржишног финансирања у одређивању цена деривата првог дана, уместо на ширење трошкова током века трајања деривата. ФВА зависи од величине и времена основне изложености и тржишних стопа финансирања
Нето трошак финансирања (где је ФВА већи од нуле) или корист (где је ФВА мањи од нуле) настаје када се неосигурани дериват хеџира са одобреним уговорима који захтевају готовинско обезбеђење. На прилагођавање процене вредности средстава утиче разлика између трошкова средстава банке и каматне стопе коју користи клириншка кућа. Банке своја средства прибављају по ЛИБОР ЛИБОР ЛИБОР, што је акроним Лондонске међубанкарске понуђене стопе, односи се на каматну стопу коју банке у Великој Британији наплаћују другим финансијским институцијама за краткорочни кредит који доспева на наплату од једног дана до 12 месеци у будућности. ЛИБОР делује као референтна основа за краткорочне каматне стопе, док клириншке куће користе безризичну стопу на готовинске депозите.
Следе главна подешавања компонената ФВА:
1. Прилагођавање накнаде за финансирање
Усклађивање накнада за финансирање настаје када банка стекне дериват у позицији пасиве. На пример, банка купује дериват са негативном тржишном вредношћу у замену за готовину. Новац се тада може уложити у подухвате који доносе приход. У недостатку готовине, банка прибегава прикупљању спољних средстава, што за компанију може бити скупо.
2. Прилагођавање трошкова финансирања
Супротно је прилагођавању накнада за финансирање. Прилагођавање трошкова финансирања настаје када банка стекне дериват са позитивном вредношћу. Уместо да прима готовину, банка плаћа готовину за дериват позиције имовине. Трошкови настали за финансирање куповине виде се као облик прикупљања средстава за инвестиције.
3. Прилагођавање процене капитала (КВА)
Прилагођавање процене капитала разликује се од поравнања кредитног вредновања. Према закону, банке морају да држе велике резерве капитала у припреми за неочекиване тржишне и оперативне губитке. После тога, БАСЕЛ ИИИ Басел ИИИ Споразум Басел ИИИ је скуп финансијских реформи који је развио Базелски комитет за банкарски надзор (БЦБС), с циљем јачања повећаних захтева за резервом капитала за банке које имају уговоре о дериватима. Прилагођавање процене кредита обухвата додатни регулаторни капитал. Прилагођавање је повезано са свим уговорима о дериватима, али има тенденцију да буде кажњавајуће за трговање ОТЦ дериватима које нису одобрене.
Тренутно постоје изазови у коришћењу прилагођавања вредновања кредита због разлика у моделима капитала међу банкама. Банке са стандардним моделима капитала често ограничавају факторинг у будућим променама капитала на тржишту деривата.
С друге стране, банке које користе напредне методе прилагођавају се будућим променама регулаторног капитала. Такве мере имају за циљ заштиту банке од писања дугорочних уговора на које могу утицати будући захтеви регулаторног капитала.
Сродна читања
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање о финансијској анализи, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку:
- Фјучерси и термински послови Фјучерси и термински уговори (термински и термински уговори) су уговори које предузећа и инвеститори користе за заштиту од ризика или шпекулације. Фјучерси и термински послови су примери изведених средстава која своју вредност добијају из основне имовине.
- Водич за трговину робом Водич за тајне трговине робом Успешни трговци робом знају тајне трговања робом и разликују трговање различитим врстама финансијских тржишта. Трговање робом се разликује од трговања акцијама.
- Аранжман хеџинга Аранжман хеџинга Аранжман хеџинга односи се на инвестицију чији је циљ смањење нивоа будућих ризика у случају неповољног кретања цена средства. Хедгинг пружа неку врсту осигурања за заштиту од губитака од улагања.
- Модели одређивања цена опција Опциони модели цена модели Опциони модели цена су математички модели који користе одређене променљиве за израчунавање теоријске вредности опције. Теоријска вредност ан
