Вега неутрал је стратегија управљања ризиком за трговину опцијама која има за циљ стварање портфеља са укупном вегом од нуле. Вега представља осетљивост цене опције на подразумевану волатилност основног средства. То је једно од „Грци са опцијом Грци Опција Грци су финансијска мерила осетљивости цене опције на њене основне параметре као што су волатилност или цена основног средства. Грци се користе у анализи портфеља опција и у анализи осетљивости опције ”трговине опцијама.
Разумевање Грка је неопходно за трговање опцијама, јер они описују различите димензије ризика. Вега мери колико ће се вредност уговора променити када се подразумевана волатилност подразумевана волатилност (ИВ) подразумевана волатилност - или једноставно ИВ - користи цена опције за израчунавање онога што тржиште говори о будућој волатилности опције основне имовине промењен за 1%.
Резиме
- Вега мери осетљивост цене опције на подразумевану волатилност основног средства.
- Опције на дугим позицијама долазе са позитивном вегом, а опције на кратким позицијама имају негативну вегу. У вега неутралном портфељу, укупна вега свих позиција сумира се на нулу.
- Вега-неутрална стратегија доноси профит од ширења понуде-тражења подразумеване волатилности или неслагања између волатилности позива и стављања.
Шта је Вега?
Вега мери ризик од подразумеване променљивости. Када се волатилност средства повећава, повећава се и цена одговарајуће опције, јер је већа вероватноћа да ће средство достићи ударну цену. Ударна цена Ударна цена је цена по којој ималац опције може да искористи опцију купити или продати основни папир, у зависности од тога да ли имају цалл опцију или пут опцију. Опција је уговор са правом извршења уговора по одређеној цени, која је позната као штрајк цена. .
За разлику од историјске волатилности, која указује на прошле стварне промене на тржишту, подразумевана волатилност је прогноза вероватноће кретања цена. То је једна од одредница цена опција. Што се више (мање) цена опције промени на 1% промене подразумеване волатилности основног средства, то је већа (мања) вега опције.
Вега може бити позитивно или негативану зависности од положаја. Дуге позиције у опцијама долазе са позитивном вегом, а кратке позиције у опцијама имају негативну вегу, без обзира на то што је опција цалл или пут. Када цена опције порасте, трговци на дугим позицијама имају користи, док они на кратким позицијама губе ако се опција искористи.
Вега није линеарна и на њу може утицати неколико фактора. Једна је цена опционог удара. Цена опције је најосетљивија на променљиву волатилност основног средства када је опција у новцу (ударна цена једнака је спот цени Спот цена Спот цена је тренутна тржишна цена хартије од вредности, валуте или робе која је доступна купљено / продато за непосредно поравнање. Другим речима, то је цена по којој продавци и купци тренутно вреднују имовину.).
Дијаграм испод приказује вегас од три опције (на дугим позицијама) са различитим ценама штрајка. Када се тренутна цена акције приближи ударној цени, вега опције се повећава и достиже највишу тачку када је опција на новцу.
Још један фактор који мења вегу је време до истека. Трговци опцијама имају тенденцију да понуде веће премије за опције које истичу у даљој будућности од оних које истичу одмах због веће вероватноће да опција може да удари у штрајк пре истека. Стога, како време пролази, а опција се приближава датуму истека, њена вега опада.
Дијаграм испод упоређује вегас опције са истом ценом удара (30 УСД), али различитим данима до истека. Што је време до истека краће, вега је нижа. Опција са пет дана до истека показује најнижу вегу, у поређењу са онима са 15 дана и 30 дана до истека.
Разумевање Вега неутралног
Како промена подразумеване волатилности средства узрокује ризике за цену одговарајуће опције, може се применити вега неутрална стратегија за управљање таквим ризиком. Као што је горе поменуто, вега може бити позитиван или негативан, у зависности од позиције коју заузима трговац опцијама.
Управљајући позицијама и мноштвом задржаних опција, трговац опцијама може доћи до вега неутралне позиције где је укупна вега нула. На таквој позицији, промене подразумеване волатилности више не утичу на укупну вредност позиције (за 1% промене подразумеване волатилности цена опције ће се променити за 0%), и самим тим неће проузроковати губитак.
Стварање Вега-неутралног портфеља
У вега неутралном портфељу, укупна вега свих позиција у портфељу износи нула. Позитивна вега са дугих позиција савршено се надокнађује негативном вегом са кратких позиција. Трговац опцијама може створити такав портфељ израчунавањем укупног вега из свих позиција у портфељу и управљати позицијама тако да достигне суму од нуле.
Претпоставимо да тренутни портфолио показује вегу В.П., а трговац би желео да скрати Н јединица опција са вегом од В по јединициА.. Портфељ ће бити вега-неутралан ако Н = ВП./ ВА..
На пример, портфолио се састоји од 200 лотова на штрајкове од 50 долара са вега од 5 по јединици. Портфељ је изложен подразумеваном ризику од волатилности са укупних вега од 1.000. За смањење имплицитне волатилности основног средства за 1%, вредност портфеља ће пасти за 20%.
Трговац ће тада тражити кратку позицију за исто основно средство по другачијој цени штрајка како би елиминисао ризик. Ако постоји штрајк позива од 55 долара са вегом од 2 по јединици, трговац треба да уложи 500 лотова да би постигао вега неутралност (нови портфељ вега = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).
Горе наведено је једноставан пример вега неутралног портфеља који не узима у обзир сложене услове, као што су различити датуми истека или основна имовина. За опције са различитим датумима истека, а временски пондерисана вега треба користити; за опције са различитим основним средствима, треба узети у обзир корелацију између подразумеваних колебљивости имовине.
Вега неутралност се такође може постићи применом или комбиновањем других стратегија трговања опцијама. На пример, најчешће коришћена стратегија је преокретања ризика (пут са једним ударцем на позив са вишим ударом), када пут и цалл показују исту вегу.
Добит из Вега-неутралног портфеља
Вега неутралан портфолио нити користи нити губи када се подразумевана променљивост мења. Генерално, постоје два начина за вега-неутрални портфељ да оствари профит: од (1) ширења понуде и тражене имплицитне волатилности или (2) одступања између волатилности позива и стављања.
У методи ширења понуда-питај, трговац може купити опције на једном подразумеваном нивоу волатилности, а друге опције продати на вишем подразумеваном нивоу волатилности (дакле, по вишој цени). Уз одговарајући део, портфолио може остати вега-неутралан.
У заостатку између методе волатилности, ако трговац очекује да ће се подразумевана волатилност путова повећати у односу на ону позива, јер се крива волатилности не помера у целини, он може применити вега неутралну стратегију преокретања ризика како би остварио профит .
Сродна читања
Финанце нуди сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификат Цертифиед Банкинг & Цредит Аналист (ЦБЦА) ™ акредитација је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање уговора, зајмове отплате и још много тога. програм сертификације за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи ресурси ће вам бити од помоћи:
- Делта Делта (Δ) Делта је мера осетљивости на ризик која се користи у процени деривата. То је једна од многих мера које су означене грчким словом. Низ ризика
- Опције: Позиви и стављања Опције: Позиви и прекиди Опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) по одређеној цени (штрајк). Цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу искористити у било ком тренутку
- Гама (γ) Гама (γ) У свету финансија, гама се односи на брзину промене делте. Конкретније се користи када се говори о опцијама. Гама, за опције, јесте
- Дуге и кратке позиције Дуге и кратке позиције У инвестирању, дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија порасти (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко).
