Паритет пут-цалл је важан концепт опција. Опције: позиви и стављање опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) на дан одређену цену (ударна цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу применити у било које време по ценама које показују како цене пута Пут опција Опција продаје опција је уговор који купцу даје право, али не и обавезу, да прода основни папир по одређеној цени (такође познат као ударна цена) пре или на унапред одређени датум истека. То је једна од две главне врсте опција, друга врста је цалл опција. , цалл Цалл опција Цалл опција, која се обично назива „цалл“, је облик уговора о изведеним дериватима који купцу цалл опције даје право, али не и обавезу, да купи деоницу или други финансијски инструмент по одређеној цени - ударна цена опције - у одређеном временском оквиру. , и основна имовина Класа имовине Класа имовине је група сличних инвестиционих средстава. Различите класе или врсте инвестиционих средстава - попут инвестиција са фиксним приходом - групишу се заједно на основу сличне финансијске структуре. Обично се њима тргује на истим финансијским тржиштима и подлеже истим правилима и прописима. морају бити доследни једни другима. Ова једначина успоставља везу између цене цалл и пут опције која има исто основно средство. Да би ова веза функционисала, цалл и пут опција морају имати идентичан датум истека и цену искључења.
Однос паритетног позива показује да портфељ који се састоји од дуге дуге и кратке позиције У инвестирању дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија ићи горе (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко). цалл опција и кратке дуге и кратке позиције У улагању, дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија порасти (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко). Пут опција треба да буде једнака терминском уговору са истим основним средством, истеком и ударном цијеном. Ударна цијена је цијена по којој ималац опције може да искористи опцију за куповину или продају основног хартије од вредности, у зависности од тога да ли задржите цалл опцију или пут опцију. Опција је уговор са правом извршења уговора по одређеној цени, која је позната као штрајк цена. Цена. Ова једначина се може преуредити тако да приказује неколико алтернативних начина посматрања овог односа.
Кратак преглед бодова
- Паритет пут-цалл је важан однос између цена путова, позива и основне имовине
- Ова веза важи само за европске опције са идентичним ударним ценама, датумима доспећа и основном имовином (европске опције могу се примењивати само по истеку, за разлику од америчких опција које се могу извршити било ког датума до датума истека)
- Ова теорија сматра да истовремено држање кратког и дугог позива (идентичне цене штрајка и истек) треба да обезбеди исти повраћај као један термински уговор са истим датумом истека као и опције и где је терминска цена једнака цени штрајка опција
- Паритет извршеног позива може се користити за идентификовање могућности арбитраже на тржишту
Пут-Цалл паритетни Екцел калкулатор
У наставку ћемо проћи кроз пример питања које укључује однос паритета позива. То се лако може урадити помоћу програма Екцел. Да бисте преузели калкулатор паритета пут-цалл, погледајте бесплатни ресурс Финанце: Калкулатор паритета Пут-Цалл Пут-Цалл Калкулатор паритета Овај калкулатор паритета Пут-Цалл приказује везу између пут опција, цалл опција и њиховог основног средства.
Тумачење паритета Пут-Цалл
Да бисмо боље разумели теорију паритета пут-цалл, размотримо хипотетичку ситуацију у којој купујете цалл опцију Цалл опција Цалл опција, која се обично назива "цалл", је облик уговора о изведеницама који купцу опције цалл нуди право, али не и обавезу, да купи деоницу или други финансијски инструмент по одређеној цени - ударна цена опције - у одређеном временском оквиру. за 10 долара са ударном ценом од 100 долара и роком доспећа од једне године, као и продаја продајне опције Пут опција Опција продаје је уговор о опцији који купцу даје право, али не и обавезу, да прода основну хартију од вредности наведена цена (позната и као ударна цена) пре или на унапред одређени датум истека. То је једна од две главне врсте опција, друга врста је цалл опција. за 10 долара са идентичном ценом удара и истеком. Према паритету стављања ван снаге, то би било еквивалентно куповини основног средства и позајмљивању износа једнаког дисконтној стопи дисконтне цене У корпоративним финансијама дисконтна стопа је стопа приноса која се користи за дисконтовање будућих новчаних токова назад на њихов садашња вредност. Ова стопа је често пондерисана просечна цена капитала компаније (ВАЦЦ), потребна стопа поврата или стопа препрека коју инвеститори очекују да зараде у односу на ризик од улагања. до данас. Спот цена средства је 100 УСД и претпостављамо да је на крају године цена 110 УСД - да ли, дакле, држи паритет пути позива?
Ако цена нарасте до 110 долара, користићете опцију позива. Платили сте 10 долара за то, али можете да купите средство Класа имовине Класа имовине је група сличних инвестиционих средстава. Различите класе или врсте инвестиционих средстава - попут инвестиција са фиксним приходом - групишу се заједно на основу сличне финансијске структуре. Обично се њима тргује на истим финансијским тржиштима и подлеже истим правилима и прописима. по ударној цени од 100 УСД и продајте је за 110 УСД, тако да нето 0 УСД. Такође сте продали пут опцију. Пошто се имовина повећала на тржишној вредности, купац неће извршити продајну опцију, а ви ћете дати 10 долара у џеп. То вам оставља 10 долара из овог портфеља.
Колики је портфељ који се састоји од основног средства и кратке позиције на опционалној цени која вреди на датум истека? Па, ако сте уложили у средство по спот цени Спот цена Спот цена је тренутна тржишна цена хартије од вредности, валуте или робе која се може купити / продати за тренутно поравнање. Другим речима, то је цена по којој продавци и купци тренутно вреднују имовину. од 100 долара и завршио се на 110 долара, а по доспећу сте морали да вратите ударну цену из износа који сте позајмили и који би био 100 долара, а нето износ би био 10 долара. Видимо да се ова два портфеља уклапају у позитивних 10 долара и паритет пути позива.
Зашто је важан паритет преноса позива?
Теорију паритета позива је важно разумети јер овај однос мора да важи у теорији. Са европским позивима и позивима, ако се овај однос не одржи, то оставља прилику за арбитражу Арбитража Арбитража је стратегија искоришћавања разлика у ценама на различитим тржиштима за исту имовину. Да би се то одвило, мора постојати ситуација са најмање две еквивалентне имовине са различитим ценама. У основи је арбитража ситуација из које трговац може да профитира. Преуређивањем ове формуле можемо решити било коју компоненту једначине. То нам омогућава да створимо синтетичку цалл или пут опцију. Ако портфељ синтетичке опције кошта мање од стварне опције, на основу паритета поновног позива, трговац би могао да користи арбитражну стратегију да би профитирао.
Шта је једначина паритета Пут-Цалл?
Као што је горе поменуто, једнаџба паритета позива може се написати на више различитих начина и преуредити тако да даје различите закључке. Неколико уобичајених начина на који се то изражава су:
Ст + пт = цт + Кс / (1 + р) ^ Т.
Горња једначина приказана у овој комбинацији може се протумачити као портфељ који има дугу позицију Дуге и кратке позиције У улагању дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија расти (када је дуга) или доле (када је кратка) . У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко). у основном средству и продајној опцији треба да се изједначе са портфељем који држи дугу позицију у цалл опцији и ударном ценом. Према паритету преговора, ова веза би требала да постоји, иначе би постојала прилика за арбитражу.
цт - пт = Ст - Кс / (1 + р) ^ Т.
У овој верзији паритета пут-цалл, портфељ који има дугу позицију у позиву и кратка позиција у путу треба да се изједначе са портфељем који се састоји од дуге позиције у основном средству и кратке позиције ударне цене.
За горње једначине, променљиве се могу тумачити као:
- Ст = Спот цена Спот цена Спот цена је тренутна тржишна цена хартије од вредности, валуте или робе која се може купити / продати за тренутно поравнање. Другим речима, то је цена по којој продавци и купци тренутно вреднују имовину. основног средства
- пт = Цена опције продаје
- цт = Цена опције позива
- Кс / (1 + р) ^ Т = Садашња вредност Нето садашња вредност (НПВ) Нето садашња вредност (НПВ) је вредност свих будућих новчаних токова (позитивних и негативних) током читавог века трајања инвестиције дисконтоване до данас. Анализа НПВ је облик суштинске процене и користи се широко у финансијама и рачуноводству за одређивање вредности предузећа, инвестиционе сигурности Стрике Прице-а, снижене од датума истека
- р = дисконтна стопа, често стопа без ризика стопа без ризика Безризична стопа поврата је каматна стопа коју инвеститор може очекивати да ће зарадити на инвестицији која носи нулти ризик. У пракси се обично сматра да је стопа без ризика једнака камати која се плаћа на тромесечни државни рачун, што је обично најсигурнија инвестиција коју инвеститор може да учини.
Једначина се такође може преуредити и решити за одређену компоненту. На пример, на основу паритета пут-цалл позива, може се створити синтетичка опција позива. Следеће приказује синтетичку опцију позива:
цт = Ст + пт - Кс / (1 + р) ^ Т.
Овде можемо видети да је цалл опција Цалл опција Цалл опција, која се обично назива „цалл“, облик уговора о изведеницама који купцу цалл опције даје право, али не и обавезу, да купи деоницу или друго финансијски инструмент по одређеној цени - ударна цена опције - у одређеном временском оквиру. треба да буде једнак портфељу са дугом позицијом на основном средству, дугом позицијом на продајној опцији Пут опција А пут опција је уговор који даје купцу право, али не и обавезу, да прода основну хартију од вредности наведена цена (позната и као ударна цена) пре или на унапред одређени датум истека. То је једна од две главне врсте опција, друга врста је цалл опција. и кратка позиција о цени штрајка. Овај портфолио може се сматрати синтетичком цалл опцијом. Ако се ова веза не одржи, онда постоји могућност арбитраже. Ако је синтетички цалл мањи од цалл опције, тада можете купити синтетички цалл и продати стварну цалл опцију да бисте профитирали.
Паритет пут-позива - пример европске опције позива
Размотримо сада питање које укључује паритет стављања позива. Претпоставимо да европска цалл опција за барел сирове нафте са ударном ценом од 50 долара и роком отплате од месец дана тргује за 5 долара. Која је цена продајне премије са идентичном ударном ценом и временом до истека, ако је једномесечна стопа без ризика 2%, а спот цена основног средства 52 долара?
Овде можемо видети калкулацију која би се користила за проналажење премије за стављање:
Ови прорачуни се могу извршити и у програму Екцел. Следеће приказује решење горњег питања урађеног у екцелу:
Калкулатор парности Пут-Цалл Овај калкулатор паритета Пут-Цалл приказује везу између пут опција, цалл опција и њиховог основног средства.
Ако желите да сазнате више о финансијском моделирању, посетите финансијске курсеве финансијског моделирања
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни финансијски ресурси у наставку:
- Опције: Позиви и стављања Опције: Позиви и прекиди Опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) по одређеној цени (штрајк). Цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу искористити у било ком тренутку
- Модели одређивања цена опција Опциони модели цена модели Опциони модели цена су математички модели који користе одређене променљиве за израчунавање теоријске вредности опције. Теоријска вредност ан
- Арбитража Арбитража Арбитража је стратегија искоришћавања разлика у ценама на различитим тржиштима за исто средство. Да би се то одвило, мора постојати ситуација са најмање две еквивалентне имовине са различитим ценама. У основи је арбитража ситуација из које трговац може да профитира
- Деривати Деривати Деривати су финансијски уговори чија је вредност повезана са вредношћу основног средства. То су сложени финансијски инструменти који се користе у разне сврхе, укључујући заштиту и приступ додатној имовини или тржиштима.
