Флотацијски трошкови - преглед, фактори и цена капитала

Флотациони трошкови су трошкови које компанија има приликом издавања нових хартија од вредности. Трошкови могу бити различити трошкови, укључујући, али не ограничавајући се на трошкове осигурања, правне, регистрације и ревизије. Трошкови флотације изражени су као проценат цене емисије.

Након што предузеће утврди трошкове флотације, трошкови се укључују у коначну цену издатих хартија од вредности Тржишне хартије од вредности Тржишне хартије од вредности су неограничени краткорочни финансијски инструменти који се издају или за власничке хартије од вредности или за дужничке хартије од вредности предузећа са јавне котације. Компанија издавалац креира ове инструменте изричито у сврху прикупљања средстава за даље финансирање пословних активности и ширење. . У основи, укључивање трошкова смањује коначну цену издатих хартија од вредности и последично смањује износ капитала који компанија може прикупити.

Величина трошкова флотације зависи од многих фактора, као што су врста издатих хартија од вредности, њихова величина и ризици повезани са трансакцијом. Имајте на уму да су трошкови издавања дужничких хартија од вредности или повлашћених акција Префериране акције Префериране акције (преференцијалне акције, преференцијалне акције) су класа власништва над акцијама у корпорацији која има приоритет на имовини компаније у односу на обичне акције. Акције су старије од обичних деоница, али су ниже у односу на дуг, попут обвезница. су обично ниже од оних за издавање обичних акција. Флотациони трошкови издавања обичних акција обично се крећу од 2% до 8%.

Флотациони трошкови и трошкови капитала

Концепт трошкова флотације снажно је повезан са концептом трошкова капитала Трошак капитала Трошак капитала је минимална стопа поврата коју предузеће мора зарадити пре него што генерише вредност. Пре него што предузеће може да оствари профит, мора да створи барем довољан приход да покрије трошкове финансирања свог пословања. . Будући да трошкови флотације утичу на износ капитала који се може прикупити издавањем нових хартија од вредности, трошкови морају некако утицати на трошкове капитала компаније. Постоје два главна гледишта у вези с тим питањем:

Приступ 1: Укључите трошкове флотације у трошкове капитала

Први приступ каже да се трошкови флотације морају укључити у израчун трошкова капитала компаније. У суштини, наводи се да трошкови флотације повећавају трошкове капитала компаније. Подсетимо се да се цена капитала предузећа састоји од цене дуга и цене капитала Трошак капитала Трошак капитала је стопа поврата коју акционар захтева за улагање у посао. Потребна стопа поврата заснива се на нивоу ризика повезаног са инвестицијом. Према томе, трошкови утичу на трошкове капитала променом или трошкова дуга или трошкова капитала, у зависности од врсте издатих хартија од вредности (нпр. Издавање обичних акција утиче на трошкове капитала).

На пример, претпоставимо да компанија издаје нове уобичајене акције. Пре трансакције, трошкови капитала компаније могу се израчунати помоћу следеће формуле:

Где:

• р_е - Трошкови капитала
• Д.₁ - Дивиденде по акцији годину дана касније
• П.₀ - Тренутна цена акције
• г - стопа раста дивиденди

Међутим, издавање нових акција узрокује да компанија има трошкове флотације. Стога, тренутна цена акције (означена као) мора бити прилагођена ефекту таквих трошкова.

Као резултат, формула трошкова трошкова капитала прилагођена за трошкове флотације изгледаће:

Где:

• р_е - Трошкови капитала
• Д.₁ - Дивиденде по акцији годину дана касније
• П.₀ - Тренутна цена акције
• г - стопа раста дивиденди
• ф - трошкови флотације (у процентима)

Ипак, горе поменути приступ није тачан јер укључивање трошкова флотације не приказује стварну слику. У таквом сценарију, цена капитала је прецењена процентом насталих трошкова флотације. Трошкови флотације су периодични трошкови које компанија има само једном приликом издавања нових хартија од вредности.

Приступ 2: Прилагођавање новчаних токова компаније

Алтернативно, други приступ је прилагођавање новчаних токова компаније за трошкове флотације. За разлику од прве методе, приступ прилагођавања не мења стварни трошак капитала. Уместо тога, предузеће одбија трошкове од новчаних токова који се користе при израчунавању нето садашње вредности (НПВ). Нето садашња вредност (НПВ) Нето садашња вредност (НПВ) је вредност свих будућих новчаних токова (позитивних и негативних) преко читав живот инвестиције снижен до данас. НПВ анализа је облик суштинске процене и широко се користи у финансијама и рачуноводству за одређивање вредности посла, инвестиционе сигурности,.

Метод прилагођавања новчаног тока у почетку су предложили Јохн Р. Еззелл и Р. Бурр Портер у чланку „Флотацијски трошкови и пондерисана просечна цена капитала“. Главна идеја која стоји иза методе је да су трошкови само једнократни трошкови плаћени трећим лицима.

Приступ одузимању трошкова флотације од новчаних токова компаније је прикладнији од директног укључивања трошкова у трошак капитала, јер узима у обзир једнократну природу трошкова. Истовремено, трошкови капитала компаније не утичу на трошкове капитала и нису прецењени.

Додатна средства

Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни финансијски ресурси у наставку:

• Процес прикупљања капитала Процес прикупљања капитала Циљ овог чланка је да читаоцима пружи дубље разумевање како поступак прикупљања капитала функционише и како се данас дешава у индустрији. За више информација о прикупљању капитала и различитим врстама преузетих обавеза од стране гаранта, погледајте наш преглед осигурања.
• Почетна јавна понуда (ИПО) Почетна јавна понуда (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција које је компанија издала јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста или анђеоских инвеститора). Сазнајте шта је ИПО
• Меморандум о нуђењу Меморандум о нуђењу Меморандум о понуди је познат и као меморандум о приватном смештају. Користи се и као средство за привлачење спољних инвеститора
• Накнада за ретаинер Накнада за ретаинер Накнада за ретаинер је почетни трошак који појединац плаћа за услуге саветника, консултанта, адвоката, слободњака или другог професионалца.