Постоји низ коефицијената приноса прилагођених ризику који помажу инвеститорима да процене постојеће или потенцијалне инвестиције. Ови показатељи могу бити кориснији од једноставних показатеља поврата улагања који не узимају у обзир ниво инвестиционог ризика.
Коефицијенти повраћаја прилагођени ризику - Шарпов однос
Шарпов однос израчунава колико је добро инвеститору надокнађен ризик који је преузео у инвестицији. Када се упоређују две различите инвестиције у односу на исту референтну вредност, средство са вишим Схарпе-овим односом обезбеђује већи принос за исти износ ризика или исти повраћај за нижи ризик од другог средства. Развио га је амерички економиста Виллиам Ф. Схарпе, однос Схарпе је један од најчешћих показатеља који се користи за израчунавање приноса прилагођеног ризику. Пожељни су односи Схарпе-а већи од 1; што је већи однос, то је бољи ризик за повраћај инвеститора.
Где:
Рп = Очекивани повраћај портфеља
Рф = стопа без ризика
Сигма (п) = Стандардна девијација
Треинор Ратио
Коефицијент Треинор мери принос остварен већи од онога што се могло зарадити ако средство није имало ризик за диверзификацију. Користи бета коефицијент уместо стандардне девијације која се користи у Схарпеовом односу. Створио га је амерички економиста Јацк Л Треинор, коефицијент показује колики принос инвестиција може пружити свом инвеститору узимајући у обзир својствени ниво ризика.
Бета коефицијент приказује осетљивост улагања на тржишту. Ако однос показује високу вредност, то значи да инвестиција нуди релативно висок повраћај уз укључивање тржишних ризика.
Где:
Рп = Очекивани повраћај портфеља
Рф = стопа без ризика
Бета (п) = Бета портфеља
Пример (Треинор-ов однос)
Претпоставимо да је петогодишњи годишњи принос за ДЈИА 18%, а просечни принос на државне записе 7%.
| Инвестиције | Просечни годишњи повраћај | Стандардна девијација |
| А. | 12% | 0.92 |
| Б. | 10% | 0.26 |
| Ц. | 8% | 0.20 |
Тржиште = (0,18-0,07) / 1 = 0.11
А = (0,12-0,07) /0,92 = 0.05
Б = (0,10-0,07) /0,26 = 0.11
Ц = (0,08-0,07) /0,20 = 0.05
Коефицијенти поврата прилагођени ризику - Јенсен’с Алпха
Јенсен-ова Алфа се користи за описивање активног поврата улагања. Она мери учинак инвестиције на основу референтне вредности тржишног индекса који представља кретање тржишта у целини. Алфа приказује перформансе инвестиције након што се размотри њен ризик.
Где:
Рп = Очекивани повраћај портфеља
Рф = стопа без ризика
Бета (п) = Бета портфеља
Рм = Поврат на тржиште
Тумачење (Јенсенова алфа)
Алфа <0 значи да је инвестиција била превише ризична за очекивани принос.
Алфа = 0 значи да је зарађени приход довољан за преузет ризик.
Алфа> 0 значи да је зарађени приход већи од претпостављеног ризика.
Пример (Јенсенова алфа)
Претпоставимо да је портфолио остварио принос од 17% у претходној години. Тржишни индекс вратио је 12,5%. Бета је 1,4, а стопа без ризика је 4%.
Јенсенова алфа = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1.1%
Алфа од 1,1% значи да инвеститор прима висок принос за ризик преузет током године.
Односи повраћаја прилагођени ризику - Р-квадрат
Р-Скуаред мери проценат кретања фонда на основу кретања референтног индекса. Вредности односа могу да варирају од 0% -100%. Вредност Р-квадрата од 100% значи да су кретања фонда оправдана кретањима референтног индекса.
Односи повраћаја прилагођени ризику - Сортино однос
Однос Сортино је варијација Шарповог односа. Потребан је повраћај портфеља и дели га са „Довнсиде Риск“. Негативни ризик је волатилност приноса портфеља испод одређеног нивоа. Ниво се заснива на просечном повраћају. Однос мери ризик смањења фонда или акције. Као и Шарпов однос, веће вредности указују на мањи ризик у односу на повраћај.
Где:
Рп = Очекивани повраћај портфеља
Рф = стопа без ризика
Сигма (д) = Стандардна девијација негативног приноса на имовину
Пример (однос Сортино)
Узајамни фонд Узајамни фондови Узајамни фонд је скуп новца прикупљен од многих инвеститора у сврху улагања у акције, обвезнице или друге хартије од вредности. Узајамни фондови су у власништву групе инвеститора, а њима управљају професионалци. Сазнајте о разним врстама фондова, начину њиховог рада и предностима и компромисима улагања у њих показује годишњи принос од 16% и одступање од негативне стране од 9%. Стопа без ризика износи 3%.
Сортино = (16% -3%) / 9% = 1.44
Односи повраћаја прилагођени ризику - Однос Модиглиани-Модиглиани
Однос Модиглиани-Модиглиани, познат и као однос М2, користи се за добијање поврата инвестиције прилагођених ризику. Приказује поврат инвестиције прилагођен ризику у поређењу са референтном вредношћу. Приказује се као јединице процента приноса.
Где:
Рп = принос на прилагођени портфолио
Рм = принос на тржишни портфељ
Прилагођени портфељ прилагођен је тако да приказује укупан ризик у поређењу са укупним тржиштем.
Пример (однос Модиглиани-Модиглиани)
Узајамни фонд А показује прилагођени годишњи принос од 15%, а тржишни индекс фонда је 10%.
М2 = 15% -10% = 5%
Важност поврата прилагођених ризику
Ризик је одступање од очекиваног исхода. Може се изразити када се односи на тржишну меру и може бити позитиван или негативан. Ако инвеститор жели дугорочно да оствари велике поврате улагања, мора бити отворен за краткорочне губитке. Ниво волатилности зависи од толеранције ризика инвеститора.
Повратак прилагођен ризику мери колико је ризик повезан са стварањем одређеног приноса. Концепт се користи за мерење приноса различитих инвестиција са различитим нивоима ризика у односу на референтну вредност. Ако средство показује нижи ризик од укупног тржишта, сваки повраћај средства изнад безризичне стопе сматраће се добицима.
Показатељи поврата прилагођени ризику нуде следеће погодности:
- Омогућава вам упоређивање ризика између две или више инвестиција
- Испитује промене у стопи без ризика које нису учињене другим односима ризика и поврата
- Можете упоређивати стварне приносе са приносима референтног индекса
Закључак
Принос прилагођен ризику може се разликовати од једне до друге инвестиције, јер многи спољни фактори утичу на ниво ризика. Укључују доступност средстава, толеранцију на ризик и способност да се дуго одржи позиција на нестабилном тржишту.
Инвеститор може побољшати приносе прилагођене ризику прилагођавањем своје позиције акција променљивошћу на тржишту.
Више ресурса
Хвала вам што сте прочитали Финансијски водич за показатеље приноса прилагођене ризику. Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање из финансијске анализе, топло препоручујемо додатне финансијске ресурсе у наставку:
- Показатељи корпоративних финансија Показатељи корпоративних финансија Показатељи корпоративних финансија су квантитативне мере које се користе за процену предузећа. Ове омјере користе финансијски аналитичари, аналитичари за истраживање капитала, инвеститори и менаџери имовине да би проценили целокупно финансијско здравље предузећа, са крајњим циљем доношења бољих инвестиционих одлука.
- Управљање ризиком Управљање ризиком Управљање ризиком обухвата идентификацију, анализу и одговор на факторе ризика који чине део живота предузећа. Обично се ради са
- Систематски ризик Систематски ризик Систематски ризик је део укупног ризика који проузрокују фактори ван контроле одређеног предузећа или појединца. Систематски ризик узрокују фактори који су ван организације. Све инвестиције или хартије од вредности подлежу систематском ризику, па је то ризик који се не може диверзификовати.
- Системски ризик Системски ризик Системски ризик се може дефинисати као ризик повезан са крахом или пропадом предузећа, индустрије, финансијске институције или читаве привреде. Ризик је од великог неуспеха финансијског система, при чему долази до кризе када даваоци капитала изгубе поверење у кориснике капитала
