Вредновање резидуалног дохотка (познат и као модел резидуалног дохотка или метода резидуалног дохотка) је метода вредновања капитала која се заснива на идеји да је вредност деоница предузећа једнака садашњој вредности будућих резидуалних прихода дисконтованих по одговарајућем трошку капитала. Трошак капитала представља стопу поврата коју акционар захтева за улагање у посао. Потребна стопа поврата заснива се на нивоу ризика повезаног са инвестицијом.
Даља анализа вредновања преосталог дохотка
Главна претпоставка на којој се заснива процена резидуалног дохотка је да зарада коју компанија створи мора да представља стварни трошак капитала Трошак капитала Трошак капитала је минимална стопа приноса коју предузеће мора зарадити пре него што генерише вредност. Пре него што предузеће може да оствари профит, мора да створи барем довољан приход да покрије трошкове финансирања свог пословања. (тј. и трошкови дуга и трошкови капитала). Иако се у рачуноводству нето прихода узима у обзир трошак дуга (трошкови камата су укључени у израчун нето прихода), оно не узима у обзир трошкове капитала с обзиром да дивиденде и друге расподеле капитала нису укључени у израчун нето прихода.
Због горе наведеног разлога, нето приход Нето приход Нето приход је кључна ставка, не само у билансу успеха, већ у сва три основна финансијска извештаја. Иако се до њега долази кроз биланс успеха, нето добит се користи и у билансу стања и у извештају о новчаном току. не представља економску добит предузећа. Штавише, у неким случајевима, чак и када компанија пријави рачуноводствену добит, таква добит може се испоставити економски неисплативом након разматрања трошкова капитала.
С друге стране, резидуални приход је приход предузећа прилагођен трошку капитала. Запамтите да је трошак капитала у основи потребна стопа поврата. Потребна стопа поврата. Потребна стопа поврата (стопа препрека) је минимални поврат који инвеститор очекује да ће добити за своју инвестицију. У основи је потребна стопа поврата минимална прихватљива компензација за ниво ризика инвестиције. које инвеститори траже као компензацију за опортунитетни трошак и одговарајући ниво ризика. Према томе, вредност предузећа израчуната коришћењем процене преосталог дохотка је генерално тачнија јер се заснива на економској добити предузећа.
Предности вредновања преосталог дохотка
Генерално, процена резидуалног дохотка је погодна за зреле компаније које не дају дивиденде или следе непредвидиве обрасце исплате дивиденде. С тим у вези, модел резидуалног дохотка представља одрживу алтернативу моделу дисконтних дивиденди (ДДМ) Модел дисконтације дивиденде Модел дисконтних дивиденди (ДДМ) је квантитативни метод вредновања цене акција компаније заснован на претпоставци да је тренутна фер цена залиха.
Поред тога, добро сарађује са компанијама које још увек не генеришу позитивне новчане токове. Међутим, аналитичар мора бити свестан да се такав приступ заснива углавном на претпоставкама усмјереним ка будућности којима се може манипулисати или су склони различитим пристрасностима.
Заједно са моделом дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) Формула дисконтованог новчаног тока ДЦФ Формула дисконтованог новчаног тока је збир новчаног тока у сваком периоду подељен са јединицом плус дисконтна стопа подигнута на снагу периода #. Овај чланак разлаже ДЦФ формулу на једноставне појмове са примерима и видео снимком прорачуна. Формула се користи за одређивање вредности предузећа, процена резидуалног дохотка један је од најпризнатијих приступа процени вредности у индустрији. Иако је приступ мање познат, модел резидуалног дохотка се широко користи у истраживањима инвестиција. (Имајте на уму да је процена резидуалног дохотка апсолутни модел вредновања који има за циљ утврђивање унутрашње вредности предузећа).
Како израчунати вредност компаније користећи модел вредновања преосталог дохотка?
Први корак потребан за утврђивање унутрашње вредности акција предузећа коришћењем процене преосталог дохотка је израчунавање будућих преосталих прихода предузећа.
Подсетимо се да је резидуални приход нето приход прилагођен трошку капитала. У већини случајева, резидуални приход се може израчунати као разлика између нето прихода и наплате капитала. Математички се то може изразити следећом формулом:
Преостали доходак = нето приход - трошак капитала
У основи, трошак капитала представља одбитак од нето добити која се обрачунава као трошак капитала. Накнада за капитал вишеструка је од капитала предузећа и трошкова сопственог капитала. Формула наплате капитала је:
Накнада за капитал = сопствени капитал к трошак капитала
Након израчунавања резидуалних прихода, унутрашња вредност деоница може се одредити као збир тренутне књиговодствене вредности капитала предузећа и садашње вредности будућих резидуалних прихода дисконтованих по одговарајућем трошку капитала. Формула процене за модел резидуалног дохотка може се изразити на следећи начин:
Где:
- БВ0 - Тренутна књиговодствена вредност капитала предузећа
- РИт - резидуални приход предузећа у временском периоду т
- р - трошак капитала
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Трошкови дуга Трошкови дуга Трошкови дуга представљају повраћај који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене.
- Однос исплате дивиденде Однос исплате дивиденде Однос исплате дивиденде је износ исплаћене дивиденде акционарима у односу на укупан износ нето прихода који је створило предузеће. Формула, пример
- Интерна стопа поврата (ИРР) Интернал Рате оф Ретурн (ИРР) Интерна стопа поврата (ИРР) је дисконтна стопа која чини нето садашњу вредност (НПВ) пројекта нула. Другим речима, то је очекивана сложена годишња стопа приноса која ће се зарадити на пројекту или инвестицији.
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
