У финансијама и економији, Локална теорија очекивања је теорија која сугерише да би принос обвезница различитих рочности требало да буде једнак током краткорочног хоризонта улагања Хоризонт улагања Хоризонт улагања је термин који се користи за идентификовање времена са циљем да одрже свој портфељ пре продаје хартија од вредности ради зараде. На хоризонт улагања појединца утиче неколико различитих фактора. Међутим, примарни фактор који одређује је често износ ризика који инвеститор. У основи, теорија локалних очекивања једна је од варијација теорије чистих очекивања, која претпоставља да целокупна рочна структура обвезнице одражава очекивања тржишта у погледу будућих краткорочних стопа.
Разумевање теорије локалних очекивања
Ако инвеститор купи две идентичне обвезнице код којих једна обвезница долази са роком доспећа од пет година, док друга обвезница долази са роком доспећа од 10 година, локална теорија очекивања подразумева да ће током краткорочног периода улагања (нпр. Шест месеци) обе еквивалентан принос инвеститору.
Образложење теорије је да се принос обвезница првенствено заснива на тржишним очекивањима о терминским стопама. Терминска стопа Форвард стопа, једноставним речима, представља израчунато очекивање приноса на обвезницу која ће се, теоретски, догодити у непосредној будућности, обично неколико месеци (или чак неколико година) од тренутка израчунавања. Разматрање терминске стопе се готово искључиво користи када се говори о куповини државних записа. Такође сугерише да обвезнице са дужим роком доспећа не надокнађују инвеститорима ризик од промене каматних стопа. Ризик од каматних стопа је вероватноћа пада вредности средство које је резултат неочекиваних колебања каматних стопа. Ризик од каматних стопа углавном је повезан са имовином са фиксним дохотком (нпр. Обвезницама), а не са капиталним улагањима. или ризик стопе реинвестирања.
За разлику од других варијација теорије чистих очекивања, локална теорија очекивања бави се рестриктивним периодом држања (краткорочним хоризонтом улагања) у коме се очекује да ће приноси обвезница бити једнаки.
Теорија чистих очекивања и њене варијације
Као што је горе поменуто, теорија локалних очекивања је варијација теорије чистих очекивања. Теорија чистих очекивања тврди да се будуће краткорочне каматне стопе могу предвидети користећи тренутне дугорочне каматне стопе Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. .
Поред теорије локалних очекивања, теорија чистих очекивања долази са неколико других варијација. Најчешће варијације теорије укључују следеће:
1. Теорија повратка очекиваног задржавања на глобалном нивоу
Прва варијација теорије чистих очекивања претпоставља да принос на обвезнице за дати период држања мора бити идентичан упркос времену до доспећа обвезница.
На пример, ако инвеститор купи једну обвезницу са роком доспећа од пет година, а другу обвезницу са роком доспећа од 10 година, глобално једнака очекивана стопа задржавања у теорији сугерише да за одређени период држања (без обзира да ли период држања је шест месеци или три године), принос на обе обвезнице мора бити једнак.
2. Теорија локалних очекивања
Теорија локалних очекивања је врло слична горе поменутој глобално једнакој теорији повратка очекиваног задржавања. Међутим, главна разлика између њих две је у томе што је теорија локалних очекивања ограничена само на хоризонт краткорочних инвестиција.
Другим речима, ако инвеститор купи једну обвезницу са роком доспећа од пет година, а другу обвезницу са роком доспећа од 10 година, теорија локалних очекивања тврди да би приноси на обвезнице требали бити идентични само током краткорочног (нпр. шест месеци).
3. Теорија непристрасних очекивања
Непристрасна теорија очекивања је најчешће сусретана варијација теорије чистих очекивања. Теорија непристрасних очекивања претпоставља да се тренутне дугорочне каматне стопе могу користити за предвиђање будућих краткорочних каматних стопа.
Уместо да купи једну двогодишњу обвезницу, инвеститор може купити једногодишњу обвезницу сада, а другу једногодишњу обвезницу касније. Према теорији непристрасних очекивања, принос би у оба случаја требао бити идентичан.
Финал Ворд
Иако теорија чистих очекивања и њене варијације пружају једноставан и интуитиван начин за разумевање појмовне структуре каматних стопа, теорије обично не важе у стварном свету. У стварности, тренутне дугорочне каматне стопе такође одражавају компензацију за различите ризике као што је ризик каматних стопа.
На крају, теорија чистих очекивања захтева присуство савршено ефикасних тржишта. Теорија преферираних станишта пружа бољу опцију за разумевање појмовне структуре каматних стопа у стварном свету.
Више ресурса
Хвала вам што сте прочитали Финанце-ово објашњење теорије локалних очекивања. Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Стопа препрека Дефиниција стопе препрека Стопа препрека, која је такође позната и као минимално прихватљива стопа поврата (МАРР), је минимална потребна стопа поврата или циљна стопа коју инвеститори очекују да ће добити у инвестицији. Стопа се одређује проценом цене капитала, ризиком који је укључен, тренутним могућностима за ширење пословања, стопама поврата за сличне инвестиције и другим факторима
- Рационална очекивања Рационална очекивања Рационална очекивања су економска теорија која каже да појединци доносе одлуке на основу најбољих доступних информација на тржишту и уче из прошлих трендова. Рационална очекивања сугеришу да ће људи понекад погрешити, али да ће у просеку бити тачни.
- Инвестиције у залихе: Водич за вредновање улагања у залихе: Водич за улагање вредности Од објављивања „Интелигентног инвеститора“ аутора Бен Грахам-а, оно што је уобичајено познато као „инвестирање у вредност“ постало је једна од најпоштованијих и најчешћих метода бербе залиха.
- Систематски ризик Систематски ризик Систематски ризик је део укупног ризика који проузрокују фактори ван контроле одређеног предузећа или појединца. Систематски ризик узрокују фактори који су ван организације. Све инвестиције или хартије од вредности подлежу систематском ризику, па је то ризик који се не може диверзификовати.
