Процена синергије - Водич и образац за вредновање финансијских синергија

Када компанија стекне други посао, то се често оправдава аргументом да ће инвестиција створити синергију. Примарни извор синергије у процесу спајања и преузимања аквизиција путем спајања Овај водич води вас кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања. У овом водичу ћемо изложити поступак стицања од почетка до краја, различите врсте стицалаца (стратешке насупрот финансијским куповинама), значај синергије и трансакционе трошкове под претпоставком је да циљна компанија контролише специјализовани ресурс који постаје вреднији ако се комбинује са ресурсима компаније стицаоца. Постоје две главне врсте, оперативна синергија и финансијска синергија, и овај водич ће се фокусирати на потоњу.

Сазнајте више о курсу моделирања и преузимања

Врсте синергија

Синергија се може сврстати у два облика: оперативна синергија и финансијска синергија.

1. Оперативна синергија

Оперативне синергије стварају стратешке предности које резултирају већим повраћајем улагања и способношћу да се уложи више и одрживији вишак поврата током времена. Даље, оперативне синергије могу резултирати економијом обима, омогућавајући компанији преузиматељу да уштеди трошкове у текућем пословању, било путем обимних трговинских попуста од повећане куповне моћи, или уштеде трошкова елиминисањем сувишних пословних линија.

Врсте оперативних синергија према вредности укључују:

• Хоризонтална интеграција: Економије обима Економије обима Економије обима односе се на предност у трошковима коју компанија доживљава када повећава ниво производње. Предност настаје услед обрнутог односа између фиксних трошкова по јединици и произведене количине. Што је већа количина произведене производње, нижи је фиксни трошак по јединици. Врсте, примери, водичи који смањују трошкове или од повећане тржишне снаге која повећава марже профита. Маржа нето добити (такође позната као "маржа добити" или "однос марже нето добити") је финансијски однос који се користи за израчунавање проценат добити коју компанија произведе од свог укупног прихода. Мери се износ нето добити коју компанија остварује по долару оствареног прихода. и приход од продаје Приход од продаје Приход од продаје је приход који компанија добија од продаје робе или пружања услуга. У рачуноводству, изрази „продаја“ и „приход“ могу се користити, и често се користе наизменично, у значењу исте ствари. Приход не значи нужно примљени новац. .
• Вертикална интеграција: Уштеда трошкова од свеобухватније контроле ланца вредности.
• Функционална интеграција: Када фирма са снагама у једном функционалном подручју стекне другу фирму са снагама у другом функционалном подручју, потенцијални добици од синергије произлазе из специјализације у свакој одговарајућој функционалној области.

2. Финансијска синергија

Финансијске синергије се односе на стицање које ствара пореске користи, повећани дужнички капацитет и користи од диверзификације. У погледу пореских олакшица, стицалац може уживати ниже порезе на зараду због већих захтева за амортизацију или комбинованог преноса оперативног губитка. Друго, већа компанија може бити у могућности да се задужи више, смањујући укупне трошкове капитала. И на крају, диверзификација може смањити трошкове власничког капитала, посебно ако је циљ приватна или блиска фирма.

Коришћење радног листа за процену финансијске синергије

Екцел модел за процену синергије омогућава вам - са бета, трошковима дуга пре опорезивања, пореском стопом, односом дуга и капитала, приходима, пословним приходом (ЕБИТ), приносом на капитал пре опорезивања, стопом реинвестирања и дужином периода раста - за израчунавање вредности глобалне синергије у спајању.

Преузмите бесплатни Екцел образац

Унесите своје име и адресу е-поште у доњи образац и преузмите бесплатни образац одмах!

Кораци за вредновање финансијске синергије

1. Унесите претпоставке за безризичну стопу и премију за ризик Акцијски ризик Премија за капитални ризик је разлика између приноса на капитал / појединачне акције и безризичне стопе приноса. То је накнада инвеститору за преузимање већег нивоа ризика и улагање у капитал уместо безризичних хартија од вредности. . Подразумевани радни лист садржи изворе за основне претпоставке, користећи америчку десетогодишњу стопу трезора као замену за безризичну стопу и америчку премију за ризик од маркет-риск-премиа.цом
2. Унесите улазе и за циљну и за компаније преузимаче. Модел ће покретати горе описане променљиве.
3. Комбиноване финансијске метрике предузећа израчунавају се на следећи начин:
   • Бета Бета Бета (β) инвестиционе хартије од вредности (тј. Деоница) је мерење њене колебљивости приноса у односу на цело тржиште. Користи се као мера ризика и саставни је део Модела одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ). Компанија са већом бета има већи ризик, а такође и веће очекиване приносе. :
     • Процените несметане бета вредности и за циљну и за компаније преузиматеље
     • Процените несигурну бета верзију Беле / ​​Бесета активе Белешка Бета (Ассет Бета) је променљивост приноса за предузеће, без разматрања његове финансијске полуге. Узима у обзир само његову имовину. Поређује ризик компаније без ризика са тржишним ризиком. Израчунава се узимајући сопствени капитал бета и делећи га са 1 плус порезно прилагођени дуг капиталу за комбиновану фирму узимајући пондерисани просек вредности предузећа
     • Процените полугу бета за комбиновану фирму користећи однос дуга и капитала комбиноване фирме

• • Трошак дуга пре опорезивања Трошак дуга Трошак дуга је принос који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене. : ЕВ пондерисани просечни трошак дуга пре опорезивања обе фирме
  • Пореска стопа: ЕВ пондерисана просечна пореска стопа обе фирме
  • Однос дуга и капитала: ЕВ пондерисани просек односа дуга и капитала обе фирме
  • Приход: Збир прихода обе фирме
  • ЕБИТ: Збир ЕБИТ водича за ЕБИТ обе фирме ЕБИТ је ознака Зарада пре камата и пореза и један је од последњих укупа у билансу успеха пре нето прихода. ЕБИТ се такође понекад назива оперативни приход и назива се тако јер се проналази одбијањем свих оперативних трошкова (производних и непроизводних трошкова) од прихода од продаје.
  • Поврат на капитал пре опорезивања РОИЦ РОИЦ означава поврат на уложени капитал и представља коефицијент профитабилности који има за циљ да измери проценат поврата који компанија заради од уложеног капитала. : ЕВ пондерисани просек поврата на капитал обе фирме пре опорезивања
  • Стопа поновног улагања: ЕВ пондерисана просечна стопа поновног улагања обе фирме

4. Излазни одељак израчунава основне претпоставке које ће се користити за вредновање и самосталних и комбинованих предузећа:
   • Трошкови капитала користе ВАЦЦ формулу ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просечни трошак капитала предузећа и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. Формула ВАЦЦ је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед шта је то, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ калкулатор који се може преузети и користиће се за дисконтовање будућих новчаних токова
   • Очекивана стопа раста процењена производом поврата капитала након опорезивања и претпостављене стопе реинвестирања.
5. Одељак процене израчунава вредност предузећа како самосталних, тако и комбинованих предузећа:
   • Садашња вредност слободних новчаних токова Крајњи водич за новчани ток (ЕБИТДА, ЦФ, ФЦФ, ФЦФЕ, ФЦФФ) Ово је крајњи водич за новчани ток за разумевање разлика између ЕБИТДА, новчаног тока из пословања (ЦФ), слободног новчаног тока (ФЦФ) ), Слободан новчани ток или слободан новчани ток према предузећу (ФЦФФ). Научите формулу за израчунавање сваке од њих и изведите их из биланса успеха, биланса стања или извештаја о токовима готовине за обе фирме самостално и комбиновано се израчунава узимајући НОПАТ НОПАТ НОПАТ је кратица за нето оперативну добит након опорезивања и представља теоретски приход компаније од пословања. (ЕБИТ * 1 - пореска стопа) и множењем са стопом реинвестирања. Примењује се садашња вредност формуле за растућу ануитету, узгајану користећи очекивану стопу раста и дисконтовану горе поменутим трошком капитала.
   • Терминална вредност и самосталних и комбинованих предузећа израчунава се применом формуле растуће трајности на слободни новчани ток терминалне године.
   • Вредност предузећа је збир самосталних и комбинованих садашњих вредности слободних новчаних токова и садашње вредности терминалних вредности Терминална вредност Терминална вредност се користи за процену вредности предузећа. Вредност терминала постоји и након предвиђеног периода и претпоставља постојаност предузећа. .
6. Вредност финансијске синергије утврђује се узимајући у обзир разлику у вредностима предузећа како самосталних, тако и комбинованих предузећа.

Кључно за понети

Горе описани метод процене омогућава нам да утврдимо финансијске синергије комбиноване компаније. Из анализе, примарни покретач финансијске синергије је корист која се подразумева комбиновањем трошкова финансирања обе компаније. Вредност финансијских синергија може се даље анализирати проналажењем пропорције вредности синергије која се може приписати горе поменутим специфичним изворима синергија.

Додатна средства

Хвала вам што сте прочитали овај водич за процену финансијске синергије. Да бисте наставили да учите и напредујете у каријери, ови додатни ресурси ће вам бити од помоћи:

• Анализа последица спајања Анализа последица удруживања Анализа последица удруживања процењује финансијски утицај спајања или припајања на компанију. Морају се пажљиво размотрити
• Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
• Врсте финансијских модела Врсте финансијских модела Најчешћи типови финансијских модела укључују: 3 модел извода, ДЦФ модел, М&А модел, ЛБО модел, буџетски модел. Откријте 10 најбољих врста
• Постаните сертификовани водич за именовања финансијских аналитичара за ознаке финансијских услуга. Овај одељак покрива све главне назнаке у финансијама, од ЦПА до ФМВА. Ове истакнуте ознаке покривају каријере у рачуноводству, финансијама, инвестиционом банкарству, ФП&А, трезору, ИР, корпоративном развоју и вештине попут финансијског моделирања,