Трајање кључне стопе је мера осетљивости обвезнице или портфеља обвезница на тачку од 100 базних поена - 1% - промену приноса у одређеној тачки доспећа.
Резиме
- Трајање кључне стопе је важна метрика за одређивање могућих промена вредности обвезнице које су резултат промена приноса за доспелост обвезнице.
- Трајање кључне стопе сматра се побољшањем у односу на употребу метрике ефективног трајања, које се може применити само када постоје паралелне промене приноса на целој кривој приноса.
- Коришћење метрике може помоћи инвеститорима или финансијским аналитичарима у предвиђању вероватне профитабилности улагања у обвезнице различитих рокова доспећа.
Трајање кључне брзине у односу на ефективно трајање
Трајање кључне стопе сматра се супериорном метриком у односу на ефективно трајање. То је зато што је метрика ефективног трајања применљива само на паралелне промене каматних стопа и криву приноса Крива приноса Крива приноса је графички приказ каматних стопа на дуг за низ рокова доспећа. Приказује принос који инвеститор очекује да ће зарадити ако позајмљује новац на одређено време. Графикон приказује принос обвезнице на вертикалној оси и време доспећа преко хоризонталне осе. - када се каматне стопе за све различите доспеће обвезница истовремено повећавају или смањују за исти износ.
У стварном животу такав феномен се ретко, ако уопште и догоди. Повећање или смањење каматних стопа за краткорочне обвезнице обично није паралелно повећање или смањење за дугорочне или средњорочне обвезнице. У ствари, каматне стопе за различите доспеће обвезница могу се чак кретати у супротним смеровима, на пример, дугорочне каматне стопе се повећавају док каматна стопа на краткорочне обвезнице опада.
Трајање кључне стопе представља побољшање у односу на ефективно трајање Ефективно трајање Ефективно трајање је осетљивост цене обвезнице на референтну криву приноса. Један од начина за процену ризика обвезнице је процена мере, јер она указује на предвиђене промене цене / вредности када постоје промене у кривој приноса које нису паралелне током свих рокова доспећа.
Формула за израчунавање трајања брзине кључа
Где:
- П.– - Цена обвезнице након смањења приноса за 1%
- П.+ - / цена обвезнице након повећања приноса од 1%
- П.0- Оригинална цена обвезнице
Практични пример
Претпоставимо да је цена дате обвезнице првобитно 1000 УСД и да би повећање приноса од 1% за доспелост обвезнице проузроковало пад вредности обвезнице на 980 УСД, док би смањење приноса од 1% довело до повећања вредности обвезнице на 1.030 УСД.
Користећи горе приказану формулу, трајање кључне стопе обвезнице израчунавало би се на следећи начин:
Трајање брзине кључа = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5
Значај трајања кључне стопе
Трајање кључне стопе одражава очекивану промену вредности која је резултат промене приноса за обвезницу или портфељ обвезница са одређеним роком доспећа. Претпоставља се да су приноси за све остале доспеће остали исти. Постоји више од десет различитих рокова доспећа обвезница за америчке трезоре, а инвеститор може израчунати кључно трајање за сваки различити ниво доспећа.
Ако инвеститор јасно зна како очекује да се каматне стопе крећу током датог временског оквира, тада могу да користе метрику трајања кључне стопе да би утврдили која доспећа обвезница ће вероватно понудити најпрофитабилнији принос од улагања (под претпоставком да је интерес инвеститора предвиђања стопа се показују тачним). Дакле, метрика се може користити за упоређивање различитих потенцијалних инвестиција са фиксним приходом.
Други сценарио у којем израчунавање трајања кључне стопе може бити корисно је када инвеститор држи обвезницу која се може позвати Осигуравајућа обвезница Позивна обвезница (откупљива обвезница) је врста обвезнице која издаваоцу обвезнице пружа право, али не и обавезу да откупи обвезница пре датума доспећа. Позивна обвезница је обвезница са уграђеном опцијом позива. Ове обвезнице углавном долазе са одређеним ограничењима на цалл опцију. . Можда ће желети да процене промену вредности обвезнице коју имају с обзиром на различите промене у базним тачкама. То им може помоћи да процене вероватноћу да издавалац позове њихову пријевремену отплату.
Више ресурса
Финанце је званични добављач глобалног сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока , моделирање савеза, отплата кредита и још много тога. програм сертификације, осмишљен да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе. Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
- Непозиве обвезнице Непозиве обвезнице Непозиве обвезнице су обвезнице које се исплаћују само по доспећу. Емитент обвезнице која се не може позвати не може је позвати пре датума доспећа. Разликује се од обвезнице која се може позвати, а то је обвезница у којој предузеће или субјект који издаје обвезницу има право на отплату номиналне вредности обвезнице
- Државни записи (Државни записи) Државни записи (Државни записи) Државни записи (или скраћено Државни записи) су краткорочни финансијски инструмент који издаје америчка трезор са роком доспећа од неколико дана до 52 недеље (годину дана). Сматрају се једним од најсигурнијих улагања, јер су подржани пуном вером и заслугама владе Сједињених Држава.
- Принос до доспећа (ИТМ) Принос до доспећа (ИТМ) Принос до доспећа (ИТМ) - који се иначе назива откуп или принос по књизи - је шпекулативна стопа поврата или каматна стопа хартије од вредности са фиксном каматном стопом, као што је обвезница. ИТМ се заснива на уверењу или разумевању да инвеститор купује хартију по тренутној тржишној цени и држи је док хартија од вредности не доспева
