Двадесетих година прошлог века, менаџмент у компанији ДуПонт Цорпоратион развио је модел под називом ДуПонт анализа за детаљну процену профитабилности компаније. ДуПонт анализа је алат који нам може помоћи да избегнемо погрешне закључке у вези са профитабилношћу компаније. Нето приход Нето приход је кључна ставка, не само у билансу успеха, већ у сва три основна финансијска извештаја. Иако се до њега долази кроз биланс успеха, нето добит се користи и у билансу стања и у извештају о новчаном току.
Анализа профитабилности компаније укључује неке нијансе. На пример, у формули РОЕ користимо књиговодствену вредност Номинална вредност номинална или номинална вредност обвезнице, акције или купона како је назначено на обвезници или сертификату о залихама. То је статичка вредност утврђена у тренутку издавања и, за разлику од тржишне вредности, не осцилира редовно. заједничког капитала компаније Акционари Акцијски капитал Акционарски капитал (познат и као акционарски капитал) је рачун у билансу стања предузећа који се састоји од акцијског капитала плус задржане добити. Такође представља резидуалну вредност имовине умањене за обавезе. Преуређивањем оригиналне рачуноводствене једначине добијамо Акцијски капитал = Актива - Обавезе. Овај метод израчунавања може заварати, јер не можемо бити сигурни шта је резултирало променом у обичном капиталу. Да бисмо избегли погрешне закључке засноване на анализи РОЕ, можемо користити дубљу анализу ове мере.
Профитабилност и повраћај улагања
Профитабилност је мера способности предузећа да генерише зараду у односу на своје трошкове и друге трошкове. То је једна од најважнијих метрика за процену успеха предузећа. Поврат на капитал (РОЕ) је често коришћени рачуноводствени однос који процењује профитабилност компаније. Представља износ враћене добити као проценат износа новца који су деоничари уложили. РОЕ се израчунава на основу:
РОЕ може пружити корисне увиде о учинку компаније, јер лако можемо да дефинишемо репер за ову меру. На пример, ако сте инвеститор који тражи нове могућности за улагање, лако можете упоредити повраћај улагања различитих компанија и одабрати ону са највишом метриком, јер она обећава да ће вам вратити највећи профит за уложени новац.
Основни ДуПонт модел
Основни модел ДуПонт анализе је метода разбијања оригиналне једначине за РОЕ на три компоненте: оперативна ефикасност, ефикасност имовине и полуга. Ефикасност пословања мери се маржом нето добити и указује на износ нето прихода оствареног по долару продаје.
Ефикасност имовине мери се укупним прометом имовине и представља износ продаје остварен по долару имовине. Коначно, финансијску полугу одређује мултипликатор капитала.
Слика 1. Основни модел ДуПонт
Једначина за основни ДуПонт модел је следећа:
Компоненте такође можемо представити као омјере:
Прве две компоненте процењују пословање предузећа. Што су ове компоненте веће, то је посао продуктивнији. Међутим, вреди напоменути да се, у зависности од индустрије у којој компанија послује, маржа нето добити и укупан промет имовине обично међусобно тргују. На пример, произвођач машина ће вероватно створити низак обрт имовине и захтевати велика улагања; тако ће ова компанија вероватно видети високу профитну маржу да надокнади низак промет.
С друге стране, ресторан брзе хране ће вероватно забележити висок промет имовине, али много мању маржу због нижих цена. Последња компонента, финансијска полуга, обухвата финансијске активности компаније. Што више полуге компанија предузме, то је већи ризик од неизвршења обавеза.
Ипак, чак и ако компанија послује у свету у којем не постоји вероватноћа неизвршења обавеза, додатни полуга и даље резултира негативним ефектом на повраћај улагања. Додатна полуга значи да компанија треба да плати више камата, што смањује нето приход. После тога, компанија види нижу маржу нето добити.
ДуПонт модел у пет корака
Основни модел ДуПонт анализе не изолује оперативне активности од активности финансирања. Ово је било очигледно из нашег запажања у вези са односом између полуге и марже профита.
ДуПонт модел у пет корака помаже у решавању овог проблема. У овом моделу, како бисмо изоловали операције и финансијске утицаје на повраћај средстава, додатно ћемо разбити компоненте коришћене у основном моделу. Пре свега, рашчланите маржу нето добити према:
После тога можемо да изолујемо ефекат трошкова камата на маржу нето добити:
Након преуређивања компонената у формули, добићемо:
У овом моделу успели смо да раздвојимо ефекат трошкова камата на маржу нето добити. Стога, ако компанија повећа своју полугу, моћи ћемо да видимо да ли ће ова акција утицати на њен нето приход или ће повећати њен повраћај средстава. Очигледно је да модел пружа детаљнију анализу покретача промена РОЕ-а.
ДуПонт анализа је један од многих показатеља који се користе за процену предузећа.
Сродна читања
Да бисте сазнали више и напредовали у каријери, погледајте следеће финансијске ресурсе:
- Анализа финансијских извештаја Анализа финансијских извештаја Како извршити анализу финансијских извештаја. Овај водич ће вас научити да извршите анализу финансијских извештаја биланса успеха, биланса стања и извештаја о токовима готовине, укључујући марже, показатеље, раст, ликвидност, полуге, стопе поврата и профитабилности.
- Анализа сценарија Анализа сценарија Анализа сценарија је техника која се користи за анализу одлука нагађањем различитих могућих исхода у финансијским улагањима. У финансијском моделирању ово
- Анализа осетљивости Шта је анализа осетљивости? Анализа осетљивости је алат који се користи у финансијском моделирању да би се анализирало како различите вредности за скуп независних променљивих утичу на зависну променљиву
- Пројектовање ставки извештаја о приходу Пројектовање ставки извештаја о приходу Разговарамо о различитим методама пројектовања ставки биланса успеха. Пројектовање ставки биланса успеха започиње приходом од продаје, а затим трошком
