Фама-француски трофакторски модел је проширење модела одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ). Модел одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ) . ЦАПМ формула показује повраћај хартије од вредности једнак је ризику без поврата плус премија за ризик, на основу бета верзије те хартије од вредности. Фама-француски модел има за циљ описивање поврата залиха кроз три фактора: (1) тржишни ризик, (2) надмашивање компанија са малим капиталом Смалл Цап Стоцк Деоница са малим капиталом је акција компаније која се јавно тргује чија се тржишна капитализација креће од 300 милиона до приближно 2 милијарде долара. Класификација између малих, средњих и великих компанија је субјективна и може се разликовати од брокерских кућа и аналитичара на тржишту. у односу на компаније са великим капиталом и (3) надмашивање компанија са високом књиговодственом тржишном вредношћу наспрам компанија са ниском књиговодственом тржишном вредношћу. Образложење модела је да компаније са високом вредношћу и малим капиталом имају тенденцију да редовно надмашују целокупно тржиште.
Фама-француски трофакторски модел развили су професори Универзитета у Чикагу Еугене Фама и Кеннетх Френцх.
У оригиналном моделу фактори су били специфични за четири земље: САД, Канаду, Јапан и УК, а потом су Фама и Французи прилагодили факторе, чинећи их применљивим за друге регионе, укључујући Европу и азијско-пацифички регион.
Формула модела Фама-Француска са три фактора
Математички приказ Фама-француског трофакторског модела је:
Где:
- р= Очекивана стопа поврата
- рф = Стопа без ризика
- ß = Фактор фактор (осетљивост)
- (рм - рф)= Премија тржишног ризика
- СМБ(Мали минус Велики) = Историјски вишак приноса компанија са малим капиталом у односу на компаније са великим капиталом
- ХМЛ(Висок минус Мин.) = Историјски вишак приноса на залихе вредности (висок однос књиге и цене) у односу на залихе у расту (низак однос књиге и цене)
- ↋= Ризик
# 1 Премија за тржишни ризик
Премија за тржишни ризик је разлика између очекиваног приноса на тржишту и безризичне стопе. Инвеститору пружа вишак поврата као компензацију за додатну колебљивост приноса изнад и безризичне стопе.
# 2 СМБ (мали минус велики)
Смалл Минус Биг (СМБ) је ефекат величине заснован на тржишној капитализацији компаније. СМБ мери историјски вишак компанија са малим капиталом над компанијама са великим капиталом. Једном када се СМБ идентификује, његов бета коефицијент (β) може се одредити линеарном регресијом. Бета коефицијент Бета коефицијент Бета коефицијент је мера осетљивости или корелације хартија од вредности или инвестиционог портфеља са кретањима на укупном тржишту. Статистичку меру ризика можемо извести упоређивањем приноса појединачног хартија од вредности / портфеља са приносима на укупном тржишту који могу имати позитивне вредности, као и негативне.
Главно образложење овог фактора је да дугорочно компаније са малим капиталом имају тенденцију да остварују већи принос од компанија са великим капиталом.
# 3 ХМЛ (високи минус ниски)
Хигх Минус Лов (ХМЛ) је премија вредности. Представља расподјелу приноса између предузећа са високим односом књиговодствене и тржишне вриједности (компаније са вриједношћу) и предузећа са ниским односом књиговодствене и тржишне вриједности. Као и СМБ фактор, једном када се одреди ХМЛ фактор, његов бета коефицијент може се наћи линеарном регресијом. ХМЛ бета коефицијент такође може имати позитивне или негативне вредности.
ХМЛ фактор открива да дугорочно залихе вредности (висок однос књиге и тржишта) уживају већи принос од залиха у расту (низак однос књига и тржишта).
Значај Фама-француског трофакторског модела
Фама-француски трофакторски модел проширење је модела одређивања цене капиталне имовине (ЦАПМ), модел цене капитала (ЦАПМ) Модел капиталне имовине (ЦАПМ) је модел који описује однос између очекиваног приноса и ризика од обезбеђења. . ЦАПМ формула показује повраћај хартије од вредности једнак је ризику без поврата плус премија за ризик, на основу бета верзије те хартије од вредности. Модел је прилагођен тенденцијама прекомерне перформансе. Такође, два додатна фактора ризика чине модел флексибилнијим у односу на ЦАПМ.
Према Фама-француском трофакторском моделу, дугорочно мале компаније надмашују велике компаније, а компаније са вредностима побеђују компаније у развоју. Студије које су спровели Фама и Френцх откриле су да би модел могао објаснити више од 90% приноса разноликих портфеља. Слично ЦАПМ-у, трофакторски модел дизајниран је на основу претпоставке да ризичније инвестиције захтевају већи принос.
Данас постоје додатна проширења Фама-француског трофакторског модела, као што су четворофакторски и петофакторски модел.
Сродна читања
Финанце нуди Финансијско моделирање и вредновање аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификат Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррари сертификационог програма за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи финансијски извори ће вам бити од помоћи:
- Упоредна анализа предузећа Упоредна анализа предузећа Како извршити упоредиву анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава показатеље сличних јавних предузећа и користи их за добијање вредности другог посла
- Тржишна капитализација Тржишна капитализација Тржишна капитализација (тржишна капитализација) је најновија тржишна вредност издатих акција компаније. Тржишна капитализација једнака је тренутној цени акција помноженој са бројем издатих акција. Инвестицијска заједница често користи вредност тржишне капитализације за рангирање компанија
- Однос тржишта према књизи Однос тржишта према књизи Однос тржишта према књизи или Однос цене према књизи користи се за поређење тренутне тржишне вредности или цене предузећа са књиговодственом вредношћу капитала у билансу стања. Тржишна вредност је тренутна цена акције увећана за све издате акције, нето књиговодствена вредност је сва имовина умањена за све обавезе. Однос нам говори колико
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
