Безризична стопа поврата је каматна стопа коју инвеститор може очекивати да ће зарадити на инвестицији која носи нула ризика. У пракси се обично сматра да је стопа без ризика једнака камати плаћеној на тромесечни државни запис Трезорски записи (Државни записи) Трезорски записи (или скраћено Државни записи) представљају краткорочни финансијски инструмент који издаје америчко трезор са роком доспећа у распону од неколико дана до 52 недеље (једне године). Сматрају се једним од најсигурнијих улагања, јер су подржани пуном вером и заслугама владе Сједињених Држава. , генерално најсигурнија инвестиција коју инвеститор може извршити. Стопа без ризика је теоретска бројка, јер технички све инвестиције носе неки облик ризика, као што је овде објашњено Ризик и поврат Улагање, ризик и повратак су у великој корелацији. Повећани потенцијални повраћај улагања обично иде руку под руку са повећаним ризиком. Различите врсте ризика укључују ризик специфичан за пројекат, ризик специфичан за индустрију, конкурентни ризик, међународни ризик и тржишни ризик. . Без обзира на то, уобичајена је пракса да се стопа државних записа односи на стопу без ризика. Иако је могуће да влада не испуни своје обавезе, вероватноћа да се то догоди је врло мала.
Обезбеђење са ризичном стопом може се разликовати од инвеститора до инвеститора. Опште правило је да се узме у обзир најстабилније државно тело које нуди државне записе у одређеној валути. На пример, инвеститор који улаже у хартије од вредности који тргују у УСД требало би да користи америчку стопу државних записа, док би инвеститор који улаже у хартије од вредности којима се тргује у еврима или францима требало да користи швајцарски или немачки запис.
Како стопа без ризика утиче на цену капитала?
Безризична стопа се користи за израчунавање трошкова капитала Трошак капитала Трошак капитала је стопа поврата коју акционар захтева за улагање у посао. Потребна стопа поврата заснива се на нивоу ризика повезаног са инвестицијом (како је израчуната коришћењем ЦАПМ модела одређивања цене капиталне имовине (ЦАПМ). Модел одређивања цене капиталне имовине (ЦАПМ) је модел који описује везу између очекиваног приноса и ризика од ЦАПМ формула показује да је повраћај хартије од вредности једнак приносу без ризика плус премија ризика, на основу бета те хартије од вредности), што утиче на пондерисани просечни трошак капитала предузећа ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просек предузећа Трошак капитала и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. Формула ВАЦЦ је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед шта је то, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ калкулатор који се може преузети. Графикон у наставку илуструје како промене безризичне стопе могу утицати на трошкове капитала предузећа:
Где:
ЦАПМ (Ре) - Трошкови капитала
Рф - стопа без ризика
β - Бета Бета Бета (β) инвестиционе хартије од вредности (тј. Деоница) је мерење њене колебљивости приноса у односу на цело тржиште. Користи се као мера ризика и саставни је део Модела одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ). Компанија са већом бета има већи ризик, а такође и веће очекиване приносе.
Рм - Премија за тржишни ризик Тржишна премија за ризик Премија за тржишни ризик је додатни повраћај који инвеститор очекује од држања ризичног тржишног портфеља уместо без ризичне имовине.
Повећање Рф притискаће на премију тржишног ризика да се повећа. То је зато што су инвеститори у могућности да остваре већи безризичан поврат, ризичнија имовина мораће да има бољи учинак него раније како би испунила нове стандарде инвеститора за тражени принос. Другим речима, инвеститори ће друге хартије од вредности схватити као релативно већи ризик у поређењу са стопом без ризика. Стога ће захтевати већу стопу поврата Ризик и повраћај Улагања, ризик и повратак су у великој корелацији. Повећани потенцијални повраћај улагања обично иде руку под руку са повећаним ризиком. Различите врсте ризика укључују ризик специфичан за пројекат, ризик специфичан за индустрију, конкурентни ризик, међународни ризик и тржишни ризик. да им надокнади већи ризик.
Под претпоставком да се премија тржишног ризика повећа за исти износ као и стопа без ризика, други члан у једначини ЦАПМ остаће исти. Међутим, први мандат ће се повећати, повећавајући тако ЦАПМ. Ланчана реакција догодила би се у супротном смеру ако би се смањиле стопе без ризика.
Ево како би повећање Ре повећало ВАЦЦ ВАЦЦ ВАЦЦ је пондерисани просечни трошак капитала предузећа и представља његов комбиновани трошак капитала, укључујући капитал и дуг. Формула ВАЦЦ је = (Е / В к Ре) + ((Д / В к Рд) к (1-Т)). Овај водич ће пружити преглед шта је то, зашто се користи, како се израчунава, а такође нуди и ВАЦЦ калкулатор који се може преузети:
Држећи трошкове пословања дуга, структуре капитала и пореске стопе на истом нивоу, видимо да би се ВАЦЦ повећао. Тачно је и супротно (тј. Смањење Ре би проузроковало смањење ВАЦЦ).
Даља разматрања
Из перспективе предузећа, пораст стопа без ризика може бити стресан. Компанија је под притиском да испуни веће тражене стопе поврата од инвеститора. Стога повећање цена акција и испуњавање пројекција профитабилности постају главни приоритети.
Из перспективе инвеститора, растуће стопе су добар знак јер сигнализирају поуздану ризницу и способност да захтевају веће приносе.
Историјске стопе државних записа у САД од 3 месеца
Испод је графикон историјских америчких тромесечних стопа државних записа:
Извор: Ст. Лоуис Фед
Државни записи пали су за само 0,01% током 1940-их и 2010-их, а порасли су чак 16% током 1980-их. Високе стопе државних записа обично сигнализирају просперитетна економска времена када компаније из приватног сектора добро послују, испуњавају циљеве зараде и повећавају цене акција током времена.
Додатна средства
Да бисте сазнали више о повезаним темама, погледајте следеће финансијске ресурсе:
- ВАЦЦ Калкулатор ВАЦЦ Калкулатор Овај ВАЦЦ калкулатор вам помаже да израчунате ВАЦЦ на основу структуре капитала, трошкова капитала, трошкова дуга и пореске стопе. Пондерисани просечни трошкови капитала (ВАЦЦ) представљају комбиновани трошак капитала компаније из свих извора, укључујући обичне акције, повлашћене акције и дуг. Трошак сваке врсте капитала је тежак
- Трошкови дуга Трошкови дуга Трошкови дуга представљају повраћај који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене.
- Структура капитала Структура капитала Структура капитала односи се на износ дуга и / или капитала који предузеће користи за финансирање свог пословања и финансирање имовине. Структура капитала предузећа
- Модел одређивања цене капиталне имовине Модел цене капиталне имовине (ЦАПМ) Модел цене капиталне имовине (ЦАПМ) је модел који описује однос између очекиваног приноса и ризика од хартије од вредности. ЦАПМ формула показује да је повраћај хартије од вредности једнак ризику без поврата плус премија за ризик, заснован на бета верзији те хартије од вредности
