Замјена кредитног стања (ЦДС) је врста кредитног деривата који купцу пружа заштиту од задатих водича за самостално проучавање финансија знања одличан су начин за побољшање техничког знања из финансија, рачуноводства, финансијског моделирања, процене вредности, трговине, економије и више. и други ризици. Купац ЦДС-а врши периодична плаћања продавцу до датума доспећа кредита. У споразуму се продавац обавезује да ће, ако издавалац дуга не подмири обавезе, продавац платити купцу све премије и камате које би биле плаћене до датума доспећа.
Кроз кредитну замену, купац може предузети мере контроле ризика премештањем ризика на осигуравајуће друштво у замену за периодична плаћања. Баш као и полиса осигурања, ЦДС омогућава купцима да купе заштиту од мало вероватног догађаја који може утицати на инвестицију.
Замјене кредитног стања настале су 1994. године када их је измислио Блитхе Мастерс из ЈП Морган. Постали су популарни почетком 2000-их, а до 2007. године вредност неподмирених кредитних свопова износила је 62,2 билиона долара. Током финансијске кризе 2008. године, вредност ЦДС-а је тешко погођена и пала је на 26,3 билиона долара до 2010. и 25,5 билиона долара у 2012. Није било законског оквира који би регулисао замене, а недостатак транспарентности на тржишту постао је забрињавајући регулатора.
Употреба замјене кредита (ЦДС)
Инвеститори могу купити замјене за кредитно задужење из сљедећих разлога:
Спекулација
Инвеститор може да купи кредитну замену ентитета верујући да је прениска или превисока и да покуша да оствари зараду од ње уласком у трговину. Такође, инвеститор може купити заштиту од замјене кредита како би нагађао да ће компанија вјероватно пропасти јер повећање ширења ЦДС-а одражава пад кредитне способности Опис посла кредитног аналитичара Овај опис посла кредитног аналитичара даје кључне вјештине, искуство и образовање за положај. Кредитни аналитичар треба да процени и обрнуто.
Купац ЦДС-а такође може да прода своју заштиту ако мисли да би се кредитна способност продавца могла побољшати. Сматра се да је продавац дужан ЦДС-у и кредиту, док се инвеститору који је купио заштиту сматра недостатак ЦДС-а и кредита. Већина инвеститора тврди да ЦДС помаже у одређивању кредитне способности ентитета.
Арбитража
Арбитража је пракса куповине хартије од вредности са једног тржишта и истовремено продаје на другом тржишту по релативно вишој цени, због чега се користи привременом разликом у ценама акција. Ослања се на чињеницу да би распон цијена акција и замјене кредита компаније требао приказати негативну корелацију. Ако се изгледи компаније побољшају, тада би цена акција требало да порасте, а ЦДС распон би требало да се стегне.
Међутим, ако изгледи компаније не успеју да се побољшају, распон ЦДС-а би се требао проширити и цена акција би требало да опадне. На пример, када компанија доживи штетан догађај и цена њених акција падне, инвеститор би очекивао повећање распона ЦДС-а у односу на пад цене акција. Арбитража би могла настати када инвеститор искористи спорост тржишта да би остварио профит.
Хедгинг
Заштита је инвестиција чији је циљ смањење ризика од неповољних кретања цена. Банке се могу заштитити од ризика да зајмопримац не може испунити обавезе закључивањем ЦДС уговора као купца заштите. Ако зајмопримац не подмири обавезе, приход од уговора се уравнотежује са заосталим дугом. У недостатку ЦДС-а, банка може продати кредит другој банци или финансијској институцији.
Међутим, пракса може оштетити однос банке и зајмопримца јер показује да банка нема поверења у зајмопримца. Куповина замјене за кредитно задужење омогућава банци да управља ризиком неиспуњавања обавеза, а зајам задржава као дио свог портфеља.
Банка такође може искористити заштиту од заштите као начин управљања ризиком концентрације. Ризик концентрације се јавља када један зајмопримац представља значајан проценат зајмопримаца банке. Ако тај један зајмопримац не изврши обавезе, то ће представљати огроман губитак за банку.
Банка може управљати ризиком купујући ЦДС. Склапање уговора о ЦДС-у омогућава банци да постигне циљеве разноликости без нарушавања односа са зајмопримцем, јер овај није странка у уговору о ЦДС-у. Иако је заштита од ЦДС-а најраспрострањенија међу банкама, друге институције попут пензијских фондова, осигуравајућих друштава и власника корпоративних обвезница могу купити ЦДС за сличне сврхе.
Ризици замене кредита
Један од ризика замјене кредита је да купац може одустати од уговора, чиме продавачу ускраћује очекивани приход. Продавац преноси ЦДС другој страни као вид заштите од ризика, али то може довести до неизвршења обавеза. Тамо где првобитни купац одустане од уговора, продавац може бити присиљен да прода нови ЦДС трећој страни да би надокнадио почетну инвестицију. Међутим, нови ЦДС се може продати по нижој цени од оригиналног ЦДС-а, што доводи до губитка.
Продавац замјене кредита такође се суочава са ризиком од скока до скока. Продавац може прикупљати месечне премије Премија за капитални капитал Премија за капитални ризик је разлика између приноса на капитал / појединачне акције и безризичне стопе приноса. То је накнада инвеститору за преузимање већег нивоа ризика и улагање у капитал уместо безризичних хартија од вредности. од новог купца са надом да ће првобитни купац платити по договору. Међутим, неизвршење обавеза купца ствара продавцу тренутну обавезу да плати милионе или милијарде дугованих заштитницима купаца.
Финансијска криза из 2008. године
Пре финансијске кризе 2008. године, у замене кредитних обавеза улагало се више новца него у друге базене. Вредност замене кредита износила је 45 трилиона долара у поређењу са 22 билиона долара уложених на берзи, 7,1 билион долара хипотека и 4,4 трилиона долара у америчким трезорима. Средином 2010. године вредност изузетног ЦДС-а износила је 26,3 билиона долара.
Многе инвестиционе банке Листа водећих инвестиционих банака Листа топ 100 инвестиционих банака на свету поређане су по абецеди. Главне инвестиционе банке на листи су Голдман Сацхс, Морган Станлеи, БАМЛ, ЈП Морган, Блацкстоне, Ротхсцхилд, Сцотиабанк, РБЦ, УБС, Веллс Фарго, Деутсцхе Банк, Цити, Мацкуарие, ХСБЦ, ИЦБЦ, Цредит Суиссе, Банк оф Америца Меррил Линцх били су умешани, али највећа жртва била је инвестициона банка Лехман Бротхерс, која је дуговала 600 милијарди долара дуга, од чега је 400 милијарди долара покрило ЦДС. Осигураватељу банке, Америцан Инсуранце Гроуп, недостајало је довољно средстава да измири дуг, а Федералне резерве Сједињених Држава требале су да интервенишу да га реше.
Компаније које су трговале заменом биле су похабане током финансијске кризе. Будући да тржиште није било регулисано, банке су користиле свопове да би осигурале сложене финансијске производе. Инвеститори више нису били заинтересовани за куповину свопова и банке су почеле да држе више капитала и постају склоне одобравању кредита.
Закон о Извештају Додд-Франк-а са Валл Стреета из 2009. године уведен је ради регулисања тржишта свап кредитних обавеза. Поступно је укинуо најризичније свопове и забранио банкама да користе депозите клијената за инвестирање у свапове и друге деривате. Закон је такође захтевао успостављање клириншке куће за трговину и размене цена.
Сродна читања
Да бисте открили друге начине инвестирања, осим замене кредитног стања, погледајте следеће ресурсе из Финансија:
- Инсидер Традинг Инсидер Традинг Инсидер трговање се односи на праксу куповине или продаје хартија од вредности којима се тргује у јавном промету, док поседујете материјалне информације које су
- Дуге и кратке позиције Дуге и кратке позиције У инвестирању, дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија порасти (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко).
- Стратегије улагања у деонице Стратегије улагања у деонице Стратегије улагања у деонице односе се на различите врсте улагања у акције. Ове стратегије су наиме вредност, раст и инвестирање у индекс. На стратегију коју инвеститор одабере утичу бројни фактори, као што су финансијска ситуација инвеститора, циљеви инвестирања и толеранција на ризик.
- Кредитни ризик Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава услова било ког финансијског уговора, пре свега,
