Изводљива обвезница (стављена обвезница или увучена обвезница) је врста обвезнице која ималац обвезнице (инвеститора) пружа право, али не и обавезу, да присили издаваоца да откупи обвезницу пре датума њеног доспећа. Другим речима, то је обвезница са уграђеном пут опцијом Пут опција Пут опција је уговор који даје купцу право, али не и обавезу, да прода основну хартију од вредности по одређеној цени (позната и као штрајк цена) пре или на унапред одређени датум истека. То је једна од две главне врсте опција, друга врста је цалл опција. . Изводљиве обвезнице су директно супротне обвезницама које се могу позвати.
Ако се изврши уграђена продајна опција, ималац обвезнице прима главницу обвезнице по номиналној вредности Номинална вредност номиналне или номиналне вредности обвезнице, акције или купона како је назначено на обвезници или сертификату о акцијама. То је статичка вредност утврђена у тренутку издавања и, за разлику од тржишне вредности, не осцилира редовно. . У одређеним случајевима обвезнице се могу повући као резултат ванредних догађаја. Међутим, чешће се уграђена пут опција може применити након унапред одређеног датума.
Како су пут опције важне за инвеститоре и издаваоце?
Слично обвезницама које се могу позвати, образложење иза обвезница које се могу пунити повезано је са инверзним односом између каматних стопа. Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице . и цена обвезница. Будући да вредност обвезница опада како каматне стопе расту, оне пружају инвеститорима заштиту од потенцијалног повећања каматних стопа.
Истовремено, емитенти обвезница смањују трошкове дуга Трошак дуга Трошак дуга је поврат који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене. обезбеђивањем нижих приноса на обвезнице. Инвеститори прихватају ниже приносе у замену за могућност напуштања инвестиција у случају неповољних тржишних услова.
Како функционишу путабилне везе?
Размотримо следећи пример да бисмо разумели како функционишу ове обвезнице:
АБЦ Цорп. издаје обвезнице за куповину номиналне вредности 100 долара и купонске стопе 4,75%. Тренутна каматна стопа је 4%. Обвезнице доспевају за 10 година.
Опција продаје пружа инвеститорима право да приморају АБЦ да откупи обвезнице након првих пет година.
Ако су се, након првих пет година живота обвезница, каматне стопе знатно повећале, инвеститори немају подстицај да обвезнице задрже до доспећа. Уместо да држе обвезнице до доспећа, они могу да изврше уграђену пут опцију и добију главницу свог почетног улагања. Тада приход могу да користе за улагање у новоиздате обвезнице са вишом купонском (каматном) стопом.
Међутим, ако каматне стопе остану исте или опадају, инвеститори немају подстицај да изврше пут опцију. Они ће вероватно држати обвезнице до доспећа. У таквом сценарију, обе стране ће уживати у истој исплати као у обичним ванилијским обвезницама.
Имајте на уму да стопа купона путабилних обвезница може бити нешто нижа од стопе обичних ванилин обвезница. Овим се издавачу надокнађује додатни ризик инвеститора који остварују пут опцију.
Како пронаћи вредност путабилне везе?
Вредновање путабилних обвезница разликује се од вредновања обичних ванилних обвезница због уграђене пут опције. С обзиром да опција пружа инвеститорима право да приморају издаваоце да откупе обвезнице, ставка опција утиче на цену (путабилне) обвезнице.
Правична тржишна цена (путабилне) обвезнице може се наћи помоћу следеће формуле:
Где:
- Цена (обична - ванилин веза) - цена обичне-ванилин везе која има сличне карактеристике са (путабилном) везом.
- Цена (продајна опција) - цена продајне опције за откуп обвезнице пре доспећа.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни ресурси у наставку:
- Трговање маржом Трговање маржом Трговање маржом је чин позајмљивања средстава од брокера са циљем улагања у финансијске хартије од вредности. Купљене акције служе као залог за кредит. Примарни разлог позајмљивања новца је стицање више капитала за инвестирање
- Опције: Позиви и стављања Опције: Позиви и прекиди Опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) по одређеној цени (штрајк). Цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу искористити у било ком тренутку
- Стопа поврата Стопа поврата Стопа поврата (РОР) је добитак или губитак инвестиције током одређеног временског периода усклађен са почетним трошковима инвестиције израженим у процентима. Овај водич подучава најчешће формуле
- Шпекулације Шпекулације Шпекулације су куповина средства или финансијског инструмента са надом да ће се цена средства или финансијског инструмента повећати у будућности.
