Ризик затезања, који се назива и вероватноћа закашњења, је вероватноћа да зајмопримац не изврши потпуне и благовремене исплате главнице и камате, у складу са условима дужничког осигурања. Заједно са тежином губитка, ризик неплаћања је једна од две компоненте кредитног ризика Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава услова било ког финансијског уговора, пре свега,.
Процена неизвршеног ризика
Иако је често корисно размотрити целокупну расподелу потенцијалних губитака и њихове одговарајуће вероватноће, обично је погодно израчунати једноставан индикатор ризика који узима у обзир појединачну подразумевану вероватноћу и тежину губитка. Показатељ се назива очекивани губитак и може се израчунати на следећи начин:
Очекивани губитак = подразумевана вероватноћа к озбиљност губитка
Процена ризика од неизмиривања обавеза је неопходан корак у процени државних и корпоративних обвезница или кредитних деривата, као што су свапови кредитних неизмирених обавеза (ЦДС) Замјена кредитног статуса Замјена кредитних обавеза (ЦДС) је врста кредитног деривата који купцу пружа заштита од неизвршења и других ризика. Купац ЦДС-а врши периодична плаћања продавцу до датума доспећа кредита. У споразуму се продавац обавезује да ће, ако издавалац дуга не подмири обавезе, продавац платити купцу све премије и камате. Будући да висококвалитетне обвезнице углавном долазе са ниским стопама неизмирења обавеза, процена ризика од неплаћања таквих инструмената је генерално важнија од процене озбиљности губитка у случају неизвршења обавеза.
Стога је ризик неплаћања кључан у одређивању цене и приноса финансијских инструмената. Виши ризик од неплаћања обично одговара вишим каматним стопама, а емитенти обвезница који носе већи ризик од неплаћања често ће имати потешкоће у приступу тржиштима капитала (што може утицати на потенцијал финансирања).
Капацитет позајмљивања
Иако је дефиниција неизвршења ризика прилично једноставна, његово мерење није. Ниво неизвршења обавеза углавном зависи од капацитета зајмопримца; односно способност зајмопримца да изврши отплату дуга на време. На способност зајмопримца утичу многи фактори о којима ће бити речи у наставку.
1. Финансијско здравље дужника
- Под осталим једнаким условима, компаније са високим нивоом дуга у односу на њихов новчани ток, готовинске резерве или имовину углавном ће бити мање кредитно способне од оних са билансима стања без дуга или дуга, ликвидним средствима или високим новчаним токовима у односу на дуг.
- Финансијско здравље дужника се генерално процењује кроз детаљни увид у основе, укључујући анализу профитабилности, новчаних токова, показатеља покривености Покривеност Показатељ покривености користи се за мерење способности предузећа да плати своје финансијске обавезе. Већи однос указује на већу способност испуњавања обавеза, ликвидности и полуге.
2. Економски циклус и услови у индустрији
- На учинак компаније могу негативно утицати спољни економски услови или проблеми са којима се суочавају њени купци или добављачи.
- У временима макроекономског пада или слабости специфичних за индустрију, чак и релативно здраве компаније могу се суочити са погоршањем своје кредитне способности. Кредитна способност Кредитна способност, једноставно речено, је колико је једна особа заслужна или заслужна. Ако је зајмодавац уверен да ће зајмопримац благовремено испунити своју дужничку обавезу, зајмопримац се сматра кредитно способним. и повећање неизвршеног ризика за њихове обвезнице.
- Супротно томе, током економског бума или врло доброг периода за одређену индустрију, чак и компаније са релативно лошим финансијским здрављем и слабом конкурентском позицијом могу доживети побољшање кредитне способности и смањење ризика од неплаћања.
3. Валутни ризик
- Ако компанија дугује дуг у једној валути, али генерише новчане токове у другој, биће изложена ефектима колебања валута.
- Велика нестабилност на девизним тржиштима, ако није правилно заштићена, може да изврши значајан утицај на финансијску стабилност и кредитну способност предузећа.
4. Политички фактори и владавина закона
- Геополитичка питања, као што су рат, промене режима или искварено окружење, могу отежати власнику дуга да ефикасно и ефикасно прикупља исплате или спроводи своја права као поверилац.
- Остали услови једнаки, обвезнице које издају компаније у земљама са проблематичним или несигурним друштвено-политичким окружењем носиће већи ризик од неизмиривања обавеза од обвезница које издају компаније у стабилнијим и предвидљивијим окружењима.
5. Остали ризици
- Неки ризици могу бити теже, а понекад и немогуће измерити.
- Примери укључују ризик од парнице, ризик за животну средину и изложеност природним катастрофама.
Агенције за кредитни рејтинг
Агенције за кредитни рејтинг, као што су Фитцх Ратингс, Мооди'с Инвесторс Сервицес и Стандард & Поор’с, играју кључну улогу у процени ризика од неплаћања. Рејтинг агенције користе сличне оцене засноване на симболима које резимирају њихову процену ризика неизвршења обвезница. Агенције примењују рејтинг на све врсте обвезница, укључујући корпоративне обвезнице, државне обвезнице, државне обвезнице, општинске обвезнице, наднационалне обвезнице, вредносне папире и тако даље.
Оцене обвезница
Већина корпоративних и државних обвезница углавном ће добити оцене од најмање две агенције. Оцене су подељене у две главне категорије - прихватљив за инвестирање и неинвестициона оцена, такође назване „висок принос“ или „смеће“ - и подкатегорије које прецизније дефинишу задати ризик за безбедност.
Обвезнице оцењене троструким А (тј. „ААА“ или „Ааа“) сматрају се најквалитетнијим и носе најнижи ниво неизвршења обавеза. Како се спуштамо са рејтинга троструке А, вероватноћа неизвршења обавеза расте, мада, само испод „ББ–“ или „Баа3“, хартија од вредности губи рејтинг инвестиционе оцене да би постала неинвестициона вредност хартије од вредности.
Поред оцене засноване на симболима, агенције обично дају и поглед на оцене, које могу бити позитивно, стабилно или негативан, или друге назнаке о вероватном смеру оцена, као што је „на прегледу ради смањења верзије“.
Више ресурса
Финанце нуди сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификат Цертифиед Банкинг & Цредит Аналист (ЦБЦА) ™ акредитација је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање уговора, зајмове отплате и још много тога. програм сертификације за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи ресурси ће вам бити од помоћи:
- Издавачи обвезница Издаваоци обвезница Постоје различите врсте издавалаца обвезница. Ови издаваоци обвезница креирају обвезнице за позајмљивање средстава од власника обвезница, које ће се отплаћивати по доспећу.
- Анализа кредитног ризика Анализа кредитног ризика Анализа кредитног ризика може се сматрати продужењем процеса алокације кредита. Након што се појединац или предузеће обрати банци или финансијској институцији за кредит, институција која позајмљује анализира потенцијалне користи и трошкове повезане са кредитом.
- Очекивана стопа подразумеваних вредности Очекивана учесталост задатих вредности (ЕДФ) Очекивана подразумевана учесталост (ЕДФ) је кредитна мера коју је Мооди'с Аналитицс развила као део модела КМВ. ЕДФ мери вероватноћу да а
- Стопа без ризика Стопа без ризика Стопа поврата без ризика представља каматну стопу коју инвеститор може очекивати да ће зарадити на инвестицији која носи нула ризика. У пракси се обично сматра да је стопа без ризика једнака камати која се плаћа на тромесечни државни рачун, што је обично најсигурнија инвестиција коју инвеститор може да учини.
