Размена средстава - преглед, како то функционише, практични пример

Замјена имовине је дериватни уговор између двије стране који замјењују фиксну и плутајућу имовину. Трансакције се обављају без рецепта (ОТЦ) Преко шалтера (ОТЦ) се тргује хартијама од вредности између две уговорне стране које се обављају ван формалних берзи и без надзора регулатора размене. ОТЦ трговина се врши на тржиштима која се продају без рецепта (децентрализовано место без физичке локације), преко дилерских мрежа. на основу износа о којем су се договориле обе стране трансакције.

Размена имовине

У суштини, замена имовине може се користити за замену фиксних купонских каматних стопа обвезница са променљивим стопама прилагођеним ЛИБОР-у. Циљ размене је промена облика новчаног тока на референтном средству ради заштите од различитих врста ризика. Ризици укључују каматни ризик, кредитни ризик Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава услова и одредби било ког финансијског уговора, пре свега и још много тога.

Размена имовине обично започиње инвеститором који стиче обвезницу. Тада ће инвеститор преко банке заменити фиксну стопу обвезнице са променљивом стопом. То значи да ће инвеститор банци плаћати фиксну каматну стопу, али ће примати променљиву стопу, обично засновану на ЛИБОР ЛИБОР ЛИБОР, што је акроним Лондонске међубанкарске понуде, односи се на каматну стопу коју банке у Великој Британији наплаћују осталим финансијским институцијама за краткорочни зајам са роком доспећа од једног дана до 12 месеци у будућности. ЛИБОР делује као референтна основа за краткорочне каматне стопе банке.

Резиме

  • Замјена имовине је дериватни уговор између двије стране који замјењују фиксну и плутајућу имовину.
  • При замени имовине, инвеститор ће платити банци фиксну стопу и заузврат ће добити променљиву стопу.
  • Замјене имовине служе за заштиту од различитих ризика на референтној имовини.

Како то ради

Рецимо да купац жели да купи обвезницу, али га плаши кредитни ризик од неизвршења обавеза или банкрота. Стечај Стечај је правни статус људског или нељудског ентитета (предузећа или владине агенције) који није у стању да отплати своје преостале дуговања према повериоцима. од компаније. На пример, купац би можда желео да купи нафтну и гасну корпоративну обвезницу на десет година, али се плаши могућег неплаћања око 5. године. Наравно, купац би желео да се заштити од таквог кредитног ризика, па би ушао у имовину свап.

Како функционише замена имовине

Поделимо замену на два корака.

Укључене су две главне стране: 1) купац / инвеститор и 2) продавац обвезница.

Корак 1: За почетак купац обвезнице купује обвезницу од продавца обвезница по „прљавој цени“ (пуна цена номинално плус обрачунате камате).

Корак 2: Купац и продавац обвезница преговараће о уговору који резултира тако што ће купац продавачу платити фиксне купоне еквивалентне курсима купона обвезница у замену за то да продавац пружи купцу плутајуће купоне засноване на ЛИБОР-у. Вредност свопе била би унос који продавац плаћа преко или испод ЛИБОР-а. Заснован је на две ствари:

  • Вредности купона средства у поређењу са тржишном стопом.
  • Приписане камате и чиста премија или попуст у односу на номиналну вредност.

Свап има исту доспелост као и оригинални купон. То значи да ће у случају неплаћања обвезнице купац и даље добити плутајући купон на бази ЛИБОР-а +/- удео од продавца.

Осврнимо се на оригинални пример корпоративних обвезница за нафту и гас. Претпоставимо, у 5. години обвезница се подразумева. Иако обвезница више неће плаћати фиксне купоне, банка ће и даље морати да непрекидно плаћа купцу променљиву стопу до доспећа. Купац се тако штити од првобитног ризика.

Пример замене имовине

Погледајмо конкретан пример са стварним бројевима. Гледамо на ризичну везу са следећим информацијама.

  • Валута: УСД
  • Издање: 31. марта 2020
  • Доспелост: 31. марта 2025
  • Купон: 7% (годишња стопа)
  • Цена (Прљаво)*: 105%
  • Свап стопа: 6%
  • Премиум цена: 0,5%
  • Кредитна оцена: БББ

* Прљава цена: Трошак обвезнице који укључује обрачунате камате на основу купонске стопе.

Поделимо наш пример са горе наведеним корацима.

Корак 1: Купац ће платити 105% од номиналне вредности, уз 7% фиксних купона. Претпостављамо да је свап стопа 6%. Када купац уђе у замену с продавцем, купац ће платити фиксне купоне за узврат за намаз ЛИБОР +/–.

Корак 2: Цена размене имовине (намаз) израчунава се кроз фиксну стопу купона, стопу размене и премију цене. Овде је фиксна стопа купона 7%, свап стопа 6%, а премија цена током трајања свап-а 0,5%.

Распон имовине = фиксна стопа купона - свап стопа - премиум цена

Ширење имовине= 7% – 6% – 0.5% =0.5%

Кораци 1 и 2 резултираће нето растом од 0,5%. Замјена имовине ће бити наведена као ЛИБОР + 0,5% (или ЛИБОР плус 50 бпс).

Рецимо, на пример, да обвезница застарева 2022. године, иако је до доспећа 2025. године остало још три године. Имајте на уму да свап има исту доспелост као и купон. То значи да, иако обвезница више неће плаћати купоне, продавац ће наставити да плаћа купцу ЛИБОР + 0,5% до 2025. То је пример купца који се успешно штити од кредитног ризика.

Више ресурса

Финанце је званични добављач сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање савеза, отплата зајма и још много тога. програм сертификације, осмишљен да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.

Да би вам помогли да постанете финансијски аналитичар светске класе и унапредите своју каријеру у потпуности, ови додатни ресурси ће вам бити од велике помоћи:

  • Применљива савезна стопа (АФР) Применљива савезна стопа (АФР) Применљива савезна стопа (АФР) је каматна стопа која се односи на личне зајмове. То је минимална стопа која се примењује на такве зајмове према америчком закону.
  • Кредитни распон Кредитни распон Кредитни распон је разлика између приноса (приноса) два различита дужничка инструмента са истим роком доспећа, али различитим кредитним рејтингом. Другим речима, кредитни намаз је разлика у поврату због различитих кредитних квалитета.
  • Вероватноћа кашњења Вероватноћа кашњења Вероватноћа кашњења (ПД) је вероватноћа да дужник не испуни обавезе по отплати кредита и користи се за израчунавање очекиваног губитка од инвестиције.
  • Водич за трговину робом Водич за тајне трговине робом Успешни трговци робом знају тајне трговања робом и разликују трговање различитим врстама финансијских тржишта. Трговање робом се разликује од трговања акцијама.

Рецент Постс

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found