Варијабилни унапред плаћени термински уговор је техника коју деоничари користе у тржишним трансакцијама капитала да би уновчили део својих деоница како би одложили пореску обавезу на капиталне добитке Капитални добитак Капитални добитак је повећање вредности средства или улагања проистеклог из апрецијација цене средства или инвестиције. Другим речима, добитак настаје када тренутна или продајна цена средства или инвестиције премаши његову набавну цену. . Уговор отвара трансакције и односи се на будуће обавезе, чинећи га синонимом за деонице.
Инвеститори са акумулираним бројем акција у једној компанији преферирају стратегију као алтернативну опцију диверзификације портфеља отвореном тржишту. Број акција које ће инвеститор вратити зависи од тренутне вредности акције током датума доспећа, па отуда и назив „променљива“. Извршење уговора генерално унапред ограничава потраживање и најнижу цену за каснији капитални добитак.
Како функционишу променљиви унапред плаћени уговори
Већина руководилаца корпорација или оснивача типични су корисници променљивих унапред плаћених терминских уговора. Повремено желе да диверзификују свој инвестициони портфељ или закључају добит у залихама због релативно великог власништва над акцијама.
Варијабилни унапред плаћени термински уговор омогућава инвеститорима да добију од 75% до 90% тренутне тржишне вредности акције у претплаћеним уплатама, у замену за променљиви број акција у будућности. С обзиром на то да пореске обавезе на капиталне добитке не доспевају док се трансакција не намири, инвеститори су унапред поставили опсег цена акција како би ублажили негативни губитак приликом њиховог предавања.
Аргументи против променљивих терминских уговора унапред
Коришћење променљивих терминских уговора унапред је контроверзно и изазива различите реакције са различитих страна. Аргументи против тога зависе од кршења корпоративне етике, као што је намера инвеститора да одложе порез на капиталну добит, сачувају гласачка права Гласачке акције Гласовне акције су акције компаније које акционару дају право гласа о кључним питањима компаније . Обично је то један глас по акцији. Акције задржавају ограничену добит и смањују парнични ризик.
Међутим, техника је корисна у неким сценаријима. На пример, у неким околностима руководиоцима је забрањено трговање акцијама на одређени период. Такође, инсајдери су способни да дезинвестирају велики део портфеља компаније да би умањили ризике специфичне за компанију кроз заштићене трансакције.
Пракса такође нуди опцију за поравнање уделом или готовином, што подразумева да је трансакција зајам са нула-купоном у комбинацији са оковратником са нултим трошковима или као продаја подводне цалл опције у комбинацији са различитом и унапред плаћеном продајом залиха. По истом основу, трговинска стратегија може заштитити компанију од очекиваног будућег пада перформанси, као и заштитити компанију од будућих неизвесности.
У оба случаја, променљиви унапред плаћени уговор погодан је да одражава приватне информације. Приписује се чињеници да трансакција покрива велику количину акција са седиштем у компанији. Стратегија је повезана са релативно просечним падом вишка приноса у поређењу са индексом пондерисаним у Центру за истраживање цена цена (ЦСРП), једнако пондерисаним индексом ЦСРП-а, просеком у индустрији и одговарајућим узорком на величину и индустрију.
Технички, пракса је огрлица са нултим трошковима, која се манифестује у краткој цалл опцији Цалл опција Цалл опција, која се обично назива „цалл“, је облик уговора о изведеницама који купцу цалл опције даје право , али не и обавеза куповине деоница или другог финансијског инструмента по одређеној цени - ударна цена опције - у одређеном временском оквиру. и дугачка опција на деоници.
Поред тога, трећа карактеристика укључује унапред плаћени уговор са променљивом терминском погодбом који користи зајам против основне акције за монетизацију трансакције. Напредак финансијског инжењеринга помаже у смањењу сложености трансакција ван тржишта. Компликоване модерне функције уграђене су како би се олакшало укључивање приватних података инсајдера током обављања трансакције.
Практични пример
Размотримо хипотетичног инвеститора, који поседује релативно велики број акција компаније Кс. Цена акције износи 9 УСД, а инвеститор обавезује 100.000 УСД у променљивом унапред плаћеном терминском уговору и тргује њима по цени од 9,50 УСД по акцији са роком доспећа од три године. . Цене горњег и горњег спрата су постављене на 8, односно 10 долара. Укупна продаја или основни износ износио би 950.000 америчких долара.
На крају треће године инвеститор ће испоручити све заложене акције ако продају испод 8 долара. У таквом случају инвеститор није дужан да надокнади губитак финансијском накнадом или додатним акцијама.
Па ипак, ако се акције тргују по унапред задатим вредностима од 8, 9,50 или 10 америчких долара, доспели део може се добити поделом главнице (950 000 америчких долара) и тренутне тржишне вредности акције (или 8, 9,5 или 10 долара).
Ако је цена по акцији 8 долара, инвеститор испоручује $118,750 ($950,000 / $8).
Ако је цена по акцији 9,50 УСД, инвеститор ће испоручити $100,000 ($950,000 / $9.50).
Ако је цена по акцији 10 долара, инвеститор ће испоручити $95,000 ($950,000 / $10).
На другом крају спектра, инвеститор ће доставити суму главнице (950.000 УСД) плус вишак удела изнад 10 УСД ако се акцијама тргује по вредности која премашује унапред задати горњи штрајк.
Из тога следи да:
Ако је цена по акцији 12 долара, инвеститор ће испоручити $1,150,000 ($950,000 + 100,000 ($12 – $10).
Алтернативно, инвеститор може приближно испоручити 95,833 акције (1.150.000 УСД / 12).
Одложени порез на капиталну добит доспева у односу на претходни добитак након што је акционар испоручио акције и нагодио трансакцију.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока , моделирање савеза, отплата кредита и још много тога. програм сертификације, осмишљен да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе. Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Диверзификација Диверзификација Диверзификација је техника додељивања портфељних ресурса или капитала различитим инвестицијама. Циљ диверзификације је ублажавање губитака
- Оснивачи оснивача акција Оснивачи акција Оснивачи акција односе се на капитал који се даје раним оснивачима организације. Ова врста залиха разликује се на неколико важних начина од обичних акција продатих на секундарном тржишту. Кључне разлике су (1) да се оснивачке акције могу издавати само по номиналној вредности, и (2) долази са распоредом стицања права.
- Фјучерс уговор Уговор о фјучерсу Уговор о фјучерсу је уговор о куповини или продаји основног средства касније за унапред утврђену цену. Такође је познат као дериват јер будући уговори вредност добијају из основног средства. Инвеститори могу накнадно купити право куповине или продаје основног средства по унапред одређеној цени.
- Опције: Позиви и стављања Опције: Позиви и прекиди Опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) по одређеној цени (штрајк). Цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу искористити у било ком тренутку
