Одбијање ајкула односи се на мере које компанија користи за спречавање непријатељског преузимања. Непријатељско преузимање Непријатељско преузимање, при спајању и преузимању (М&А), је стицање циљне компаније од стране друге компаније (која се назива стицалац) одласком директно на циљати акционаре компаније, било давањем тендерске понуде или гласањем преко пуномоћника. Разлика између непријатељских и пријатељских покушаја. Мере могу бити периодични или континуирани напори управе да уноси посебне измене и допуне својих подзаконских аката. Подзаконски акти постају активни када се покушај преузимања јавно објави менаџменту компаније и акционарима. Она се брани од нежељених покушаја преузимања чинећи циљ мање привлачним за акционаре компаније преузиматеља, што их спречава да наставе са непријатељским преузимањем.
Неки покушаји преузимања могу бити корисни за акционаре Акционарски капитал Акцијски капитал Акционарски капитал (познат и као акционарски капитал) је рачун у билансу стања предузећа који се састоји од акцијског капитала и задржане добити. Такође представља резидуалну вредност имовине умањене за обавезе. Преуређивањем оригиналне рачуноводствене једначине добијамо Акционарски капитал = Актива - Обавезе, јер им потенцијално преузимање пружа могућност да максимизирају вредност својих удела, а мере одбијања ајкула им ускраћују ту могућност. Међутим, успешан покушај преузимања такође ће вероватно довести до укидања услуга управе и њихове замене новим тимом компаније стицаоца.
Уобичајени примери одбијача ајкула
Постоји неколико мера за одбијање ајкула које компаније могу предузети у борби против непријатељског преузимања. Већина мера је укључена у статут и подзаконска акта компаније, што чини компанију мање атрактивном за стицање. Неки од уобичајених примера репелената за ајкуле укључују:
# 1. Златни падобран
Златни падобран Златни падобран Златни падобран, у спајањима и преузимањима (М&А), односи се на велику новчану компензацију или значајне бенефиције загарантоване руководиоцима компанија након престанка након спајања или преузимања. Погодности укључују отпремнине, новчане бонусе и опције на акције. укључује укључивање одредбе у уговор извршне власти која им даје прилично велику надокнаду у облику готовине или залиха ако покушај преузимања успе. Одредба чини скупље и мање атрактивно стицање компаније, јер ће стицалац имати велики дуг у новчаном износу да плати вишим руководиоцима.
Клаузула углавном штити више руководство које ће вероватно престати ако процес преузимања постане успешан. Међутим, неки руководиоци могу намерно да убаце клаузулу како би стицаоцу било непривлачно да следи принудно стицање.
# 2. Супермајорити
Већина је одбрамбена тактика која захтева више од обичне већине акционара (обично 70% -80%) да одобри преузимање. То отежава компанији стицаоцу да убеди акционаре да прихвате иницијативу, јер ће се од стицаоца тражити да купи велики број акција како би се осигурало да ће преузимање бити одобрено. Захтев за прекомерном већином обично се наводи у подзаконским актима компаније и он се активира у било ком тренутку када стицалац покрене покушај преузимања.
# 3. Отровна пилула
Отровна пилула Отровна пилула Отровна пилула је структурни маневар осмишљен да спречи покушаје преузимања, где циљна компанија настоји да буде мање пожељна за потенцијалне купце. То се може постићи продајом јефтинијих акција постојећим акционарима, чиме се умањује капитал који стицалац добија било којом стратегијом која ствара негативан финансијски догађај и доводи до уништења вредности након успешног преузимања. Најчешћи облик пилула за отров укључује одредбу која омогућава постојећим акционарима да купе додатне акције са великим попустом током процеса преузимања. Резервисање се активира када удео стицаоца у предузећу достигне одређену тачку (20% до 40%). Куповином додатних акција разређује се удео постојећих акционара, чинећи акције мање атрактивним и потенцијалном стицаоцу отежава и скупље стицање контролног удела у циљној компанији.
# 4. Раскорак управног одбора
Мандати свих директора компаније су распоређени током неколико година, тако да директорски распоређени одбор Распоређени одбор директора, познат и као поверљиви одбор, односи се на одбор који се састоји од различитих класа директора. У распоређени одбор компаније бира се у различитим периодима. Неки се директори бирају сваке две године, док други раде на период од четири године. Запањујући мандат директора отежава стицаоцу да истовремено утиче на већину директора, јер ће компанија сваке две године бирати нове чланове одбора.
# 5. Одбрана макарона
Одбрана макарона омогућава компанији да прода велики број обвезница које се морају откупити у будућности када стицалац покуша да преузме компанију. Обвезнице се откупљују по високој цени како би стицалац постао мање атрактиван за наставак преузимања.
# 6. Политике спаљене земље
Ова тактика је позајмљена од војске - укључује уништавање било чега успут што би непријатељу могло бити корисно током битке. Стратегија спаљене земље примењује се током претњи преузимањем чинећи компанију мање привлачном за стицаоца. То може укључивати прекомерно разблаживање акција кроз екстремне таблете за отров.
Практични пример одбијања ајкула
1983. године произвођач вина и алкохолних пића Бровн Форман Цорпоратион покренуо је преузимање корпорације Ленок, водећег произвођача керамике од коштаног порцелана и колекционарских предмета, нудећи да откупи њене акције по цени од 87 долара. У то време, акције компаније Ленок трговале су се на њујоршкој берзи по цени од 60 долара. У покушају да се заштити од претње преузимања, Ленок је својим акционарима понудио посебну кумулативну дивиденду у облику преференцијалних акција које су конвертибилне у обичне акције.
Предлог би акционарима дао право да купе додатне акције уз велике попусте у компанији Бровн Форман Цорпоратион ако је покушај преузимања успео. Акција је учинила компанију мање привлачном за стицаоца, јер би се акције разблажиле када би се преференцијалне акције претвориле у акције стицаоца. Корпорација Бровн Форман је касније била приморана да подигне своју понуду и уђе у преговарачки споразум са директорима Леннок Цорпоратион.
Сродна читања
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе. Да бисте наставили да учите и развијате своје знање из финансијске анализе, топло препоручујемо додатне финансијске ресурсе у наставку:
- Дивиденда Дивиденда Дивиденда је део добити и задржане добити коју компанија исплаћује својим акционарима. Када компанија генерише профит и акумулира нераспоређену добит, та зарада може бити или реинвестирана у посао или исплаћена акционарима као дивиденда.
- Хоризонтално спајање Хоризонтално спајање До хоризонталног спајања долази када се компаније које послују у истој или сличној индустрији комбинују. Сврха хоризонталног спајања је више
- Разматрања и импликације преузимања и преузимања Разматрања и импликације преузимања и преузимања Приликом спровођења преузимања и преузимања компанија мора признати и прегледати све факторе и сложености који улазе у спајања и преузимања. Овај водич даје важне податке
- Вертикална интеграција Вертикална интеграција Вертикална интеграција је када предузеће проширује своје пословање унутар свог ланца снабдевања. То значи да ће вертикално интегрисана компанија претходно увести
