Коефицијент исплате ЦДС-а је проценат осигураног износа који ималац замјене кредитног стања Замјена кредитног стања Замјена кредитног стања (ЦДС) је врста кредитног деривата који купцу пружа заштиту од неплаћања и других ризика. Купац ЦДС-а врши периодична плаћања продавцу до датума доспећа кредита. У споразуму се продавац обавезује да ће, ако издавалац дуга не подмири обавезе, продавац платити купцу све премије, а камате плаћа продавац замјене ако основна имовина не подмири обавезе.
Како то ради
Претпоставимо да инвеститор држи петогодишње шпанске државне обвезнице у вредности од 10.000.000 ЕУР. Обвезнице плаћају купонске камате Купонска стопа Купонска стопа је износ годишњег прихода од камата исплаћеног имаоцу обвезнице, на основу номиналне вредности обвезнице. од 5% годишње. Инвеститор је забринут због своје изложености (претпоставимо да постоји рецесија у Шпанији) и купује замјене кредита за своје обвезнице од банке. За ЦДС је потребна премија од 2% и годишња премија од 1% од осигураног износа (10.000.000 €).
Стога инвеститор уплаћује банци 200.000 евра унапред и плаћа 100.000 евра годишње током наредних 5 година (трајање обвезница). Претпоставимо да постоји велики финансијски скандал у Шпанији, а шпанска влада задаје све обвезнице преко 2.500.000 евра. Инвеститор добија 2.500.000 ЕУР од шпанске владе и 7.500.000 ЕУР од продавца ЦДС-а (банке). Коефицијент исплате ЦДС израчунава се у наставку:
Шта су кредитне замјене?
Замјене кредитног стања су кредитни деривати који се користе за заштиту од ризика неплаћања. На њих се може гледати као на псеудоосигурање које доноси приход. ЦДС је размена фиксног (или променљивог) купона против исплате губитка проузрокованог неиспуњавањем одређеног хартија од вредности.
Размотрите следећи пример: Инвеститор држи велику количину грчких државних обвезница. Међутим, због економске ситуације у Грчкој, инвеститор је забринут због своје изложености и ризика од неплаћања грчке владе. Инвеститор, дакле, закључује подразумевани уговор о замјени са банком. Инвеститор ће платити банци фиксну (или променљиву - на основу тачног споразума) исплату купона све док је грчка влада солвентна.
У случају да влада Грчке не испуни обавезе, банка ће инвеститору исплатити износ губитка. Замјена кредитног стања је у основи инструмент фиксног дохотка (или варијабилног дохотка) који омогућава двојици агената, који имају супротна гледишта о неким другим вриједносним папирима, да тргују једни с другима без потребе да посједују ту хартију од вриједности.
Илустративни пример
Банка је позајмљивала 80.000.000 долара са 10% на 15 година великој грађевинској компанији која би новац користила за изградњу кондоминијума високог нивоа. Како је према закону потребно да банка осигура све зајмове веће од 10.000.000 УСД, она купује кредитну замену у износу од 2% од износа осигуране главнице. Стога банка исплаћује продавцу ЦДС-а 4% осигуране суме главнице (4% од 80.000.000 УСД) сваке године у наредних 15 година.
Заузврат, продавац ЦДС-а ће покрити неплаћени износ у случају да грађевинска компанија не изврши обавезе. Ако грађевинска компанија не изврши обавезе (постоји рецесија и нико не може приуштити врхунски кондоминијум) и може вратити само 30.000.000 УСД почетне главнице, остатак банка може потражити од продавца ЦДС-а. Однос исплате ЦДС-а је 50 000 000 УСД / 80 000 000 УСД = 62.5%. Замјене кредита се обично користе за осигурање износа главнице, ау овом случају банка се и даље суочава с могућношћу губитка на каматама.
Сродна читања
Финанце нуди Финансијско моделирање и вредновање аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификат Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррари сертификационог програма за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи ресурси ће вам бити од помоћи:
- Кредитни ризик Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава услова било ког финансијског уговора, пре свега,
- Уговор о замјени валуте Уговор о замјени валуте Уговор о замјени валуте (познат и као уговор о замјени у више валута) је дериватни уговор између двије стране који укључује размјену плаћања камата, као и размјену износа главнице у одређеним случајевима, тј. деноминовани у различитим валутама.
- Дуге и кратке позиције Дуге и кратке позиције У инвестирању, дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија порасти (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко).
- Замена укупног приноса Замена укупног приноса Свап укупног приноса је уговор између две стране које замењују принос од финансијског средства између себе. У овом споразуму, једна страна врши плаћања на основу утврђене стопе, док друга страна врши плаћања на основу укупног поврата основног средства.
