Хипотеза о ефикасном тржишту (ЕМХ) је теорија улагања која је првенствено изведена из концепата који се приписују истраживањима Еугена Фаме, као што је детаљно објашњено у његовој књизи из 1970. године, „Ефикасна тржишта капитала: преглед теорије и емпиријског рада“. Фама је изнео основну идеју да је практично немогуће доследно „победити тржиште“ - остварити принос од инвестиција који надмашује укупни тржишни просек, што се огледа у главним берзанским индексима као што су индекс С&П 500 С&П - Стандард и Поор'с Стандард и Поор'с ( С&П) је тржишни лидер у пружању анализа финансијског тржишта, посебно у обезбеђивању референтне вредности и могућности за инвестирање.
Према Фаминој теорији, иако инвеститор може имати среће и купити акцију која му доноси огромну краткорочну добит, дугорочно се не може реално надати да ће остварити повраћај улагања који је знатно већи од тржишног просека.
Разумевање хипотезе о ефикасном тржишту
Фама-ова теорија улагања - која у суштини има исте импликације на инвеститоре као теорија случајног ходања Теорија случајног ходања Теорија случајног ходања или хипотеза случајног ходања је математички модел берзе. Присталице теорије верују да се цене - заснивају на великом броју претпоставки о тржиштима хартија од вредности и њиховом функционисању. Претпоставке укључују једну идеју која је критична за валидност хипотезе о ефикасном тржишту: уверење да су све информације релевантне за цене акција слободно и широко доступне, „универзално дељене“ међу свим инвеститорима.
Како је на тржишту увек велики број и купаца и продаваца, кретање цена се увек дешава ефикасно (тј. Благовремено, ажурно). Дакле, акцијама се увек тргује по тренутној фер тржишној вредности.
Главни закључак теорије је да пошто су залихе увек тргујте по њиховој фер тржишној вредности, тада је практично немогуће купити подцењене акције по повољној цени или продати прецењене акције за додатни профит. Нити стручна анализа залиха нити пажљиво спроведене стратегије временског одређивања тржишта не могу се надати да ће у просеку постићи било шта боље од перформанси укупног тржишта. Ако је то тачно, тада једини начин на који инвеститори могу остварити супериорне приносе је преузимање много већег ризика.
Варијације хипотезе о ефикасном тржишту
Постоје три варијације хипотезе - слаб, полујаки, и јака обрасци - који представљају три различита претпостављена нивоа тржишне ефикасности.
1. Слаба форма
Слаб облик ЕМХ претпоставља да цене хартија од вредности одражавају све доступне информације са јавног тржишта, али можда не одражавају нове информације које још увек нису јавно доступне. Поред тога, претпоставља се да су прошле информације о цени, обиму и повраћају независне од будућих цена.
Слаба форма ЕМХ подразумева да техничке стратегије трговања не могу да обезбеде доследан вишак приноса, јер претходне перформансе цена не могу предвидети будућу акцију цена која ће се заснивати на новим информацијама. Слаба форма, иако одбацује техничку анализу, оставља отворену могућност да супериорна фундаментална анализа може пружити средство за надмашивање укупног просечног тржишног поврата улагања.
2. Полујака форма
Полујаки облик теорије одбацује корисност и техничке и фундаменталне анализе. Полујаки облик ЕМХ укључује претпоставке слабог облика и надовезује се на то претпостављајући да се цене брзо прилагођавају свим новим јавним информацијама које постану доступне, што чини темељну анализу неспособном да има било какву предиктивну моћ о будућим кретањима цена. На пример, када се месечни извештај о неплатишним платама у САД издаје сваког месеца, можете видети како се цене брзо прилагођавају како тржиште узима нове информације.
3. Снажна форма
Снажни облик ЕМХ држи да цене увек одражавају целину и јавних и приватних информација. То укључује све јавно доступне информације, како историјске тако и нове, или актуелне, као и инсајдерске информације. Претпоставља се да су чак и информације које нису јавно доступне инвеститорима, попут приватних података које познаје само извршни директор компаније, увек већ узете у обзир у тренутној цени акција компаније.
Дакле, према снажном облику ЕМХ, чак ни инсајдерско знање Инсидер Информатион Инсидер информације, такође назване унутрашњим информацијама, односе се на нејавне чињенице у вези са јавно тргованом компанијом која може да пружи финансијску предност на тржиштима. Другим речима, инсајдерске информације су знање и информације о операцијама, цевоводима производа / услуга могу инвеститорима дати предиктивну предност која ће им омогућити да доследно генеришу приносе који надмашују укупан просек на тржишту.
Аргументи за и против ЕМХ
Присталице и противници хипотезе о ефикасном тржишту могу обоје доказати своје ставове. Присталице ЕМХ често аргументирају свој случај заснивајући се или на основној логици теорије или на бројним студијама које су урађене и које изгледа подржавају.
Дугорочна студија Морнингстар-а открила је да су током 10 година једини типови активних фондова који су могли да надмаше индексне фондове чак пола тада су то били амерички мали фондови за раст и фондови на тржиштима у развоју. Друге студије су откриле да се показало да је мање од једног од четири чак и најуспешнијег менаџера активних фондова способно да доследно надмаши индексне фондове.
Имајте на уму да такви подаци доводе у питање читав модел пословног саветодавног улагања по коме инвестиционе компаније исплаћују огромне количине новца главним менаџерима фондова, засновано на уверењу да ће ти менаџери новца моћи да генеришу принос знатно изнад просечног укупног приноса на тржишту.
Противници хипотезе о ефикасном тржишту унапређују једноставну чињеницу да постоје трговци и инвеститори - људи као што су Јохн Темплетон, Петер Линцх и Паул Тудор Јонес - који ДОКСНУМКС доследно, из године у годину, генеришу повраћај улагања који заостаје за перформансама целокупно тржиште. Према ЕМХ, то би требало да буде немогуће осим слепом срећом. Међутим, слепа срећа не може објаснити исти људи који туку тржиште са великом разликом, изнова и изнова. током дужег временског периода.
Поред тога, они који тврде да ЕМХ теорија није ваљана истичу да заиста постоје тренуци када претерани оптимизам или песимизам на тржиштима покреће цене да тргују по претерано високим или ниским ценама, што јасно показује да хартије од вредности у ствари то чине. не увек тргујте по њиховој фер тржишној вредности.
Утицај ЕМХ
Значајан раст популарности индексних фондова који прате главне тржишне индексе - оба узајамна фонда Узајамни фондови Узајамни фонд је скуп новца прикупљен од многих инвеститора у сврху улагања у акције, обвезнице или друге хартије од вредности. Узајамни фондови су у власништву групе инвеститора, а њима управљају професионалци. Сазнајте о разним врстама фондова, њиховом раду и предностима и погодностима улагања у њих и ЕТФ-ови Фонд којим се тргује на берзи (ЕТФ) Фонд којим се тргује на берзи (ЕТФ) је популарно средство улагања у којем портфељи могу бити флексибилнији и разноликији широк спектар свих доступних класа имовине. Сазнајте о разним врстама ЕТФ-а читајући овај водич. - је барем делимично резултат широко прихваћеног широког прихваћања хипотезе о ефикасном тржишту. Инвеститори који су претплаћени на ЕМХ склонији су улагању у фондове пасивних индекса који су дизајнирани да одражавају укупне перформансе тржишта, а мање склони да буду спремни да плаћају високе накнаде за стручно управљање фондом када не очекују ни најбоље од фонда менаџери да би знатно надмашили просечне приносе на тржишту.
С друге стране, јер су истраживања која подржавају ЕМХ показала колико ретки менаџери новца који могу стално да надмашују тржиште; оно мало појединаца који имати развили такву вештину су све траженији и поштовани.
Сродна читања
Финанце нуди Финансијско моделирање и вредновање аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификат Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррари сертификационог програма за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи ресурси ће вам бити од помоћи:
- Улагање: Водич за почетнике Улагање: Водич за почетнике Водич за финансије Инвестирање за почетнике научиће вас основама инвестирања и како започети. Сазнајте о различитим стратегијама и техникама трговања и о различитим финансијским тржиштима у која можете улагати.
- Стратегије улагања у деонице Стратегије улагања у деонице Стратегије улагања у деонице односе се на различите врсте улагања у акције. Ове стратегије су наиме вредност, раст и инвестирање у индекс. На стратегију коју инвеститор одабере утичу бројни фактори, као што су финансијска ситуација инвеститора, циљеви инвестирања и толеранција на ризик.
- Механизми трговања Механизми трговања Механизми трговања односе се на различите методе којима се тргује средствима. Две главне врсте механизама трговања су механизми трговања вођени квотама и редоследом
- Три најбоља симулатора деоница Три најбоља симулатора деоница Најбољи симулатори деоница омогућавају кориснику да вежба и усавршава своје инвестиционе технике. Симулатори берзанског трговања омогућавају трговање лажном готовином подацима у реалном времену, омогућавајући трговцима да испробају различите стратегије трговања пре него што ризикују да на њима остваре стварни новац.
