Упоредива анализа предузећа (или скраћено „цомпс“) је методологија вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као стално пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајањима и преузимањима, откупима под леверажом и финансијама које сагледавају показатеље сличних јавних предузећа и користе их за одређивање вредности другог посла. Цомпс је релативни облик процене, за разлику од анализе дисконтованог новчаног тока (ДЦФ), која је суштински облик процене. Унутрашња вредност Унутрашња вредност предузећа (или било које друге инвестиционе гаранције) је садашња вредност свих очекиваних будућих токова готовине, дисконтовани по одговарајућој дисконтној стопи. За разлику од релативних облика процене који гледају на упоредива предузећа, унутрашња процена само посматра само инхерентну вредност предузећа. .
У овом водичу ћемо рашчланити све кораке неопходне за обављање упоредивих анализа предузећа, као што је потребно у већини послова финансијских аналитичара.
Кораци у извођењу упоредиве анализе предузећа
У следећем одељку овог водича проћи ћемо кроз детаљну листу како да направите сопствену табелу цомпс. Ова врста посла биће рутинска за свакога ко ради као аналитичар у инвестиционом банкарству. Прегледајте описе послова: захтеви и вештине за објављивање послова у инвестиционом банкарству, истраживање капитала, трезор, ФП&А, корпоративне финансије, рачуноводство и друге области финансија. Ови описи послова састављени су узимајући најчешће листе вештина, захтева, образовања, искуства и другог, истраживања капитала, корпоративног развоја или приватног капитала.
1. Пронађите одговарајуће упоредиве компаније
Ово је први и вероватно најтежи (или најсубјективнији) корак у обављању рацио-анализе јавних предузећа. Прво што аналитичар треба да уради је да потражи компанију коју покушавате да процените на листи ЦапИК или Блоомберг Блоомберг Фунцтионс Лист најчешћих Блоомбергових функција и пречица за капитал, фиксни приход, вести, финансије, информације о компанији. У инвестиционом банкарству, истраживању капитала, тржиштима капитала морате научити како да користите Блоомберг Терминал за добијање финансијских информација, цена акција, трансакција итд. Листа функција Блоомберг тако да можете добити детаљан опис и индустријску класификацију предузећа.
Следећи корак је претрага било које од тих база података за компаније које послују у истој индустрији и које имају сличне карактеристике. Што је ближи меч, то боље.
Аналитичар ће покренути екран заснован на критеријумима који укључују:
- Класификација индустрије
- Географија
- Величина (приход, имовина, запослени)
- Брзина раста
- Марже и профитабилност
Да бисте сазнали више о овом процесу, погледајте Финанце’с ПосаоКурс вредновања.
# 2 Прикупите финансијске информације
Једном када пронађете списак компанија за које сматрате да су најрелевантнији за компанију коју покушавате да процените, време је да прикупите њихове финансијске податке.
Поново ћете вероватно радити са финансијским подацима терминала Блоомберг Где пронаћи податке за финансијске аналитичаре - Блоомберг, ЦапиталИК, ПитцхБоок, ЕДГАР, СЕДАР и друге изворе финансијских података за финансијске аналитичаре на мрежи или Цапитал ИК ЦапИК ЦапИК (скраћено од Цапитал ИК ) је платформа за тржишно обавештавање коју је дизајнирао Стандард & Поор'с (С&П). Платформа се широко користи у многим областима корпоративних финансија, укључујући инвестиционо банкарство, истраживање капитала, управљање имовином и још много тога. Платформа Цапитал ИК пружа истраживање, податке и анализе на приватном, јавном и било који од њих можете лако користити за увоз финансијских података директно у Екцел.
Информације које су вам потребне варираће у великој мери у зависности од индустрије и фазе компаније у животном циклусу пословања. За зрела предузећа посматрат ћете метрике попут ЕБИТДА и ЕПС, али за компаније у ранијој фази можете погледати бруто добит или приход.
Ако немате приступ скупом алату као што су Блоомберг или Цапитал ИК, ове податке можете ручно прикупити из годишњих и тромесечних извештаја, али ће вам бити потребно много више времена.
Сазнајте више: листа Блоомбергових функција Листа Блоомбергових листа Листа најчешћих Блоомбергових функција и пречица за капитал, фиксни приход, вести, финансије, информације о компанији. У инвестиционом банкарству, истраживању капитала, тржиштима капитала морате научити како да користите Блоомберг терминал за добијање финансијских информација, цена акција, трансакција итд. Листа функција Блоомберг.
# 3 Подесите цомпс табелу
У Екцел-у сада треба да направите табелу која садржи све релевантне информације о компанијама које ћете анализирати.
Главне информације у упоредивој анализи предузећа укључују:
- Назив фирме
- Цена акције
- Тржишна капитализација Тржишна капитализација Тржишна капитализација (тржишна капитализација) је најновија тржишна вредност издатих акција компаније. Тржишна капитализација једнака је тренутној цени акција помноженој са бројем издатих акција. Инвестицијска заједница често користи вредност тржишне капитализације за рангирање компанија
- Нето дуг Нето дуг Нето дуг = укупан дуг - готовина. Нето дуг је показатељ финансијске ликвидности који мери способност компаније да плати све своје дугове ако су доспели данас. Упоређује укупан дуг компаније са њеном ликвидном имовином.
- Вредност предузећа Вредност предузећа Вредност предузећа или вредност фирме је целокупна вредност предузећа једнака вредности капитала, плус нето дуг, плус било који мањински удео, који се користи у процени. Сагледава се целокупна тржишна вредност, а не само вредност капитала, тако да су укључени сви власнички удели и потраживања од имовине и из дуга и из капитала.
- Приход ЛТМ Приход ЛТМ означава „Последњих дванаест месеци“ и по значењу је сличан ТТМ-у или „Заосталих дванаест месеци“. ЛТМ приход је популаран термин који се у свету финансија користи као мерење финансијског здравља компаније. Извештава или израчунава податке о приходу за „протеклих 12 месеци“.
- ЕБИТДА ЕБИТДА ЕБИТДА или Зарада пре камата, пореза, амортизације је добитак компаније пре него што се изврши било који од ових нето одбитка. ЕБИТДА се фокусира на пословне одлуке предузећа јер гледа на профитабилност предузећа из основних операција пре утицаја структуре капитала. Формула, примери
- ЕПС зарада по акцији (ЕПС) Зарада по акцији (ЕПС) је кључна метрика која се користи за одређивање дела заједничког акционара у добити компаније. ЕПС мери добитак сваке обичне акције
- Аналитичари процењују да ИБЕС Естиматес ИБЕС (познат и као И / Б / Е / С) означава систем процене Институтионал Брокер’с Естимате Систем, базу података коју су креирали брокери Линцх, Јонес и Риан. Овај систем у основи саставља анализу и предвиђа будућу зараду компанија којима се тргује јавно. Уз помоћ ове базе података корисници могу да виде различита предвиђања, заједно са прогнозама аналитичара.
Горе наведене информације могу се организовати како је приказано у нашем примеру анализе упоредивих компанија приказане у наставку.
Да бисте сазнали више о овом процесу, погледајте наш Курс за пословну процену.
# 4 Израчунајте упоредне односе
Уз комбинацију историјских финансија и процена аналитичара попуњених у табели „цомпс“, време је да започнемо с израчунавањем различитих показатеља који ће се користити за вредновање дотичне компаније.
Главни показатељи укључени у упоредну анализу предузећа су:
- ЕВ / приход предузећа Вредност (ЕВ) у вишеструки приход Вредност предузећа (ЕВ) у приход вишеструка је метрика процене која се користи за вредновање предузећа поделом вредности предузећа (капитала плус дуга минус готовина) са годишњим приходом. Вишеструки ЕВ за приход се обично користи за
- ЕВ / бруто добит
- ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА се користи у процени за поређење вредности сличних предузећа проценом њихове вредности предузећа (ЕВ) на ЕБИТДА вишеструку у односу на просек. У овом водичу ћемо ЕВ / ЕБТИДА-у вишеструко рашчланити на различите компоненте и провести вас кроз поступак израчунавања корак по корак
- Однос зараде цене П / Е Однос зараде цена (П / Е однос) однос је између цене акција компаније и зараде по акцији. Инвеститорима даје бољи осећај вредности предузећа. П / Е показује очекивања тржишта и представља цену коју морате платити по јединици тренутне (или будуће) зараде
- П / НАВ
- Однос П / Б тржишта према књизи Однос тржишта и књиге или однос цене и књиге користи се за поређење тренутне тржишне вредности или цене предузећа са књиговодственом вредношћу капитала у билансу стања. Тржишна вредност је тренутна цена акције увећана за све издате акције, нето књиговодствена вредност је сва имовина умањена за све обавезе. Однос нам говори колико
Преузмите бесплатни образац
Унесите своје име и адресу е-поште у доњи образац и преузмите бесплатни образац одмах!
# 5 Користите вишеструке вредности из упоредивих компанија да бисте проценили дотичну компанију
Аналитичари обично узимају просек или медијан вишекратника упоредивих компанија, а затим их примењују на приход, бруто добит, ЕБИТДА, нето приход или било коју другу метрику коју су укључили у табелу са подацима.
Да би смислили смислени просек, они често уклањају или искључују крајње вредности и непрестано масирају бројеве док не изгледају релевантни и реални.
На пример, ако је просечни однос П / Е групе упоредивих компанија 12,5 пута, тада ће аналитичар помножити зараду компаније коју покушавају да процене са 12,5 пута да би дошао до вредности сопственог капитала.
Форматирање табеле
За доброг финансијског аналитичара Водич за аналитичара Трифецта® Врхунски водич о томе како бити финансијски аналитичар светске класе. Да ли желите да будете финансијски аналитичар светске класе? Да ли желите да следите најбоље праксе у индустрији и издвојите се из масе? Наш процес, назван Тхе Аналист Трифецта®, састоји се од аналитике, презентације и софт вештина, форматирање је јако битно! У табелама приказаним горе можете видети који се облик форматирања препоручује.
Важно је јасно одвојити тржишне податке, финансијске податке и множнике у посебне одељке, тако да читалац може лако да прати информације.
Вишеструки бројеви треба да имају знак „к“ (што објашњавамо на нашем бесплатном курсу пада програма Екцел) и треба да буду на једну децималу.
Просечни или средњи одељак треба да буду јасно одвојени на дну табеле и да назначе да ли су извршена нека прилагођавања.
Тумачење резултата
Када се бројеви доврше и табела цомпс доврши, време је да почнете са тумачењем резултата. Један од начина да се користе информације је тражење компанија које су прецењене или потцењене. Компови вам могу помоћи да откријете могућности, али резултате треба пажљиво протумачити, јер не укључују никакве квалитативне факторе.
Да бисте правилно проценили бројеве у цомпс табели, морате да разумете зашто бројеви су оно што јесу. Зашто компанија Траде тргује по сниженом ЕВ / ЕБИТДА вишеструко у односу на компанију Б?
Да ли је то зато што је потцењено и добра прилика за куповину?
Или је то зато што има много нижу стопу раста и захтева већу ЦапЕк потрошњу?
Иако компанија А тргује на нижем мултиплу, то би у ствари могло бити „скупље“ од компаније Б!
Ту долази до изражаја уметност бити одличан финансијски аналитичар.
Примене упоредивих анализа предузећа
Постоји много примена за компове (или анализу упоредивих компанија, или тржишне вишеструке вредности, или било које име које користите за њих). Најчешће се користе од стране финансијских аналитичара и сарадника, а укључују:
- Иницијална јавна понуда (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција које је компанија издала јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста или анђеоских инвеститора). Сазнајте шта је ИПО
- Следеће понуде
- Саветодавни преузимања и преузимања процеса спајања и преузимања Овај водич води вас кроз све кораке у процесу преузимања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања. У овом водичу ћемо описати поступак аквизиције од почетка до краја, разне врсте аквизитора (стратешка или финансијска куповина), значај синергије и трансакционе трошкове
- Мишљења о правичности Мишљење о поштености Мишљење о правичности је извештај који је саставио квалификовани инвестициони банкар или саветник који процењује правичност цене понуђене током аквизиције, преузимања или спајања. Мишљење се односи на цену коју купац нуди и правичност услова према акционарима компаније.
- Реструктурирање
- Откупите акције
- Вредност терминала у ДЦФ моделу Водичи за самостално проучавање финансија знања су одличан начин за побољшање техничког знања из финансија, рачуноводства, финансијског моделирања, процене вредности, трговине, економије и још много тога.
Мултипли и финансијско моделирање
Вишеструки играчи имају значајну улогу у финансијском моделирању Шта је финансијско моделирање Финансијско моделирање се врши у програму Екцел да би се предвиделе финансијске перформансе компаније. Преглед шта је финансијско моделирање, како и зашто градити модел. . Обично се користе као претпоставка крајње вредности у моделу дисконтованог новчаног тока (ДЦФ), с тим да је најчешћа претпоставка вишеструки ЕВ / ЕБТИДА заснован на тренутно уочљивим ценама на тржишту.
Множитељи се такође могу користити за повезивање резултата финансијског модела са стварношћу. Ако резултат који произилази из финансијског модела подразумева вишеструки ЕВ / ЕБИТДА од 30к, а ниједан од рачунара тренутно не тргује око 12к, модел ће можда захтевати неко прилагођавање.
Да бисте сазнали више о уметности финансијског моделирања, погледајте финансијски широки спектар курсева финансијског моделирања.
Више ресурса из финансија
Финанце је званични добављач финансијског моделовања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ сертификата. ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррарија, развијених да било кога претворе у финансијског аналитичара светске класе.
У Финанцеу смо на задатку да вам помогнемо да напредујете у каријери. Неки од наших најпопуларнијих бесплатних извора укључују:
- Методе вредновања воде методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
- Водич за моделирање ДЦФ-а Бесплатни водич за обуку модела ДЦФ-а Модел ДЦФ је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање посла. Модел је једноставно прогноза слободног новчаног тока компаније
- Како бити одличан финансијски аналитичар Водич аналитичара Трифецта® Врхунски водич о томе како бити финансијски аналитичар светске класе. Да ли желите да будете финансијски аналитичар светске класе? Да ли желите да следите најбоље праксе у индустрији и издвојите се из масе? Наш процес, назван Тхе Аналист Трифецта®, састоји се од аналитике, презентације и меких вештина
- Најбоље праксе за финансијско моделирање Овај водич за финансијско моделирање покрива Екцел савете и најбоље праксе о претпоставкама, покретачима, предвиђању, повезивању три изјаве, ДЦФ анализи и још више
