Холандска аукција је поступак откривања цена у којем аукционар започиње са највишом траженом ценом и спушта је све док не достигне ниво цена на коме ће примљене понуде покрити целокупну количину понуде. Алтернативно, холандска аукција је позната као аукција опадајуће цене или аукција јединствене цене. Аукције на холандском језику су прикладне за случајеве када се велика количина предмета нуди на продају, за разлику од само једног предмета.
Холандска аукција се може користити у ИПО Иницијална јавна понуда (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција које је компанија издала јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста или анђеоских инвеститора). Сазнајте шта је ИПО да бисте утврдили оптималну цену понуде акција. Владине агенције их такође користе за јавну понуду државних записа, напомиње Текући дуг У билансу стања текући дуг представља дуговања која треба да буду плаћена у року од једне године (12 месеци) или мање. Наведена је као текућа обавеза и део нето обртног капитала. Немају све компаније тренутну ставку дуга, али оне које је изричито користе за зајмове са роком доспећа краћим од годину дана. , и обвезнице Водичи за трговање и улагање у финансије су дизајнирани као извори за само-учење како бисте научили да тргујете властитим темпом. Прегледајте стотине чланака о трговини, инвестирању и важним темама које финансијски аналитичари требају знати. Сазнајте о класама имовине, ценама обвезница, ризику и повраћају, деоницама и берзама, ЕТФ-има, замаху, техничким.
Холандски поступак аукције
У холандском поступку аукције за ИПО, преузималац осигурања У инвестиционом банкарству, преузимање је поступак у којем банка прикупља капитал за клијента (корпорацију, институцију или владу) од инвеститора у облику власничких или дужничких хартија од вредности. Овај чланак има за циљ да читаоцима пружи боље разумевање поступка прикупљања капитала или осигурања, а не утврђује фиксну цену акција које се продају. Компанија одлучује о броју акција које би желела да прода, а цену одређују понуђачи. Купци предају понуду са бројем акција које желе да купе по одређеној цени. Креира се листа са највишом понудом на врху. Компанија ради на листи понуђача док се не прода укупан жељени број акција.
Цена понуде се одређује од последње цене која покрива пуну количину понуде. Сви понуђачи плаћају исту цену по акцији. Холандска аукција подстиче агресивно лицитирање, јер природа аукцијског поступка значи да је понуђач заштићен од надметања за превисоку цену.
Пример холандске аукције
Претпоставимо да компанија Цомпу Инц. користи холандску аукцију за одређивање цене својих акција за ИПО. Компанија жели да прода укупно 400 акција у свом ИПО-у.
Понуђачи:
- Инвеститор А даје понуду за 200 акција по цени од 300 долара
- Инвеститор Б даје понуду за 25 акција по цени од 450 долара
- Инвеститор Ц даје понуду за 500 акција по цени од 100 долара
- Инвеститор Д даје понуду за 60 акција по цени од 200 долара
- Инвеститор Е даје понуду за 100 акција по цени од 150 долара
- Инвеститор Ф даје понуду за 15 акција по цени од 120 долара
Постављање:
- Инвеститор Б: 25 акција по цени од 450 долара (400 - 25 = преостало 375 акција)
- Инвеститор А: 200 акција по цени од 300 долара (375 - 200 = преостало 175 акција)
- Инвеститор Д: 60 акција по цени од 200 долара (175 - 60 = преостало 115 акција)
- Инвеститор Е: 100 деоница по 150 долара (115 - 100 = преостало 15 деоница)
- Инвеститор Ф: 15 акција по цени од 120 долара (15 - 15 = преостало 0 акција)
- Инвеститор Ц: 500 деоница по цени од 100 долара
У овом примеру, ИПО би коштао 120 долара по акцији, јер је последња понуда од 15 деоница од 120 долара испунила укупан број акција које Цомпу Инц. жели да понуди. Инвеститори Б, А, Д и Е могли би да купе акције за 120 долара, уместо својих почетних понуда од 450, 300, 200 и 150 долара, респективно. Инвеститор Ц би изашао јер је број акција већ попуњен.
Размотримо исти пример, али са различитим понуђеним ценама:
- Инвеститор А даје понуду за 100 акција по цени од 300 долара
- Инвеститор Б даје понуду за 200 акција по цени од 200 долара
- Инвеститор Ц даје понуду за 200 акција по цени од 200 долара
Постављање:
- Инвеститор А: 100 деоница по цени од 300 долара (400 - 100 = преосталих 300 деоница)
- Инвеститор Б и Ц: 200 акција по цени од 200 долара (300 - 400 акција = -100 преосталих акција)
Имајте на уму да су инвеститори Б и Ц дали понуду за 200 акција по 200 долара (укупно 400 акција). Према томе, по цени од 200 долара постоји потражња за 500 деоница (100 + 200 + 200). Међутим, компанија жели да прода само 400 акција. У овом случају, компанија мора да смисли начин како да додели ове акције. Један од начина за решавање овог проблема је узимање процента:
400 доступних акција / 500 тражених акција = 80%. Инвеститори А, Б и Ц добили би 80% захтеваних акција:
- Инвеститор А прима 80 акција по цени од 200 долара
- Инвеститор Б прима 160 акција по цени од 200 долара
- Инвеститор Ц прима 160 акција по цени од 200 долара
Укупан број издатих акција: 400
Традиционалне ИПО и ниже цене
Одређивање цене за ИПО може бити тешко. Традиционално, инвестициони банкари (гаранти) водили би највише руководство компаније на „сајам аутомобила“ како би се састали са институционалним инвеститорима и проценили њихов интерес за ИПО. Ове презентације пружиле су гаранту могућност да унапред пласира акције, чиме се надам се повећала потражња за њима, а такође и прилику да сазна колико по акцији су велики институционални инвеститори у почетку били спремни да плате за акције.
Међутим, одређивање цене за ИПО путем јавних емисија понекад је непоуздано. На пример, Твиттер је коштао 26 долара за свој ИПО, на основу процене јавног интереса на сајмовима путева, али је првог дана трговања трговао чак 45 долара. То се назива погрешно одређивање цена, где је цена ИПО прениска. Повратне информације које је преузимач добио са емисија са пута биле су очигледно обмањујуће у погледу јавног интереса за стицање акција.
Холандска аукција се користи да би се минимализовао пораст између понуђене цене и почетне цене понуде (дакле минимизирање потцењивања). Иако то обично резултира тиме што неки понуђачи плаћају мање за акције него што су били спремни, то у најмању руку штити осигураватеља и компанију од продаје стотина, или можда хиљада, акција по смешно ниској цени.
Гоогле-ова ИПО: холандска аукција
2004. године Гоогле (НАСДАК: ГООГ), сада Алпхабет Инц., одлучио је да крене са холандским аукцијским ИПО поступком. У својим регулаторним поднесцима, Гоогле-ови документи наводе: „Многе компаније које излазе на тржиште патиле су од неразумних шпекулација, малог почетног кретања акција и колебања цена акција које су дугорочно наштетиле њима и њиховим инвеститорима“, и „верујемо да су наше аукцијске компаније ИПО ће смањити ове проблеме, мада не постоји гаранција да хоће. “
Гоогле (Алпхабет Инц.) се ослањао на холандску аукцију како би умањио потцењивање и зарадио поштену цену на свом ИПО-у. Иако је Гоогле изашао на берзу са 85 долара по акцији и попео се за скоро 30% у два дана да би се затворио на 108 долара по акцији, ИПО се сматрао успехом због почетне неизвесности у ефикасности холандске аукције. У то време су многи тржишни аналитичари критиковали холандски поступак аукције. Многи од њих су се плашили да ће инвеститори колективно предати ниску понуду и довести до отварања Гоогле-а по неповољно ниској цени. Посматрајући уназад, постоје спекулације о томе да ли би Гоогле могао да постави већу цену отварања да је ишао традиционалнијим путем ИПО-а.
Прочитајте више од Маркет Ватцх-а о реакцији на Гоогле-ову холандску аукцију ИПО.
Остали ресурси
Финанце је глобални добављач курсева финансијског моделирања и сертификата финансијских аналитичара ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррарија. Да бисте наставили да развијате своје каријерне тезе, додатни финансијски ресурси ће вам бити од помоћи:
- Аукција на енглеском Аукција на енглеском Аукција на енглеском језику, која се назива и отвореном узлазном аукцијом, започиње аукционаром који објављује предложену почетну понуду или резервну цену за предмет на продаји. Купци заинтересовани за предмет почињу да дају понуде за предмет на продаји, с тим што лицитатор прихвата веће понуде чим дођу.
- Процес прикупљања капитала Процес прикупљања капитала Циљ овог чланка је да читаоцима пружи дубље разумевање како поступак прикупљања капитала функционише и како се данас дешава у индустрији. За више информација о прикупљању капитала и различитим врстама преузетих обавеза од стране гаранта, погледајте наш преглед осигурања.
- Тржишта сопственог капитала Тржиште сопственог капитала (ЕЦМ) Тржиште сопственог капитала је подскуп тржишта капитала, где финансијске институције и компаније комуницирају у трговини финансијским инструментима
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
