Процена збира делова (СОТП) представља приступ вредновању предузећа одвојеним процењивањем вредности сваког пословног сегмента или зависног предузећа и њиховим сабирањем да би се добила укупна вредност предузећа Вредност предузећа или вредност предузећа је целокупна вредност предузећа једнака вредности капитала, плус нето дуг, плус било који мањински удео који се користи у процени. Сагледава се целокупна тржишна вредност, а не само вредност капитала, тако да су укључени сви власнички удели и потраживања од имовине и из дуга и из капитала. . Може се користити заједно са различитим техникама процене као што је моделирање дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) Формула дисконтованог новчаног тока ДЦФ Формула дисконтованог новчаног тока је збир новчаног тока у сваком периоду подељен са једним плус дисконтна стопа подигнута на снага периода #. Овај чланак разлаже ДЦФ формулу на једноставне појмове са примерима и видео снимком прорачуна. Формула се користи за одређивање вредности пословања и упоредиве анализе предузећа Упоредна анализа предузећа Како извршити упоредну анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава показатеље сличних јавних предузећа и користи их за добијање вредности другог посла.
Пример процене збира делова (СОТП)
Испод је снимак заслона процене збира делова (СОТП) из финансијског курса напредног финансијског моделирања на Амазону. Као што можете видети на доњој слици, Амазон је подељен на неколико различитих пословних сегмената, који се сваки одвојено вреднују помоћу упоредивих анализа компаније, а затим сабирају на крају.
Кораци у извођењу СОТП анализе процене
Испод су кораци потребни за спровођење СОТП анализе процене:
# 1 Одредите пословне сегменте
Први корак је утврдити који би одговарајући пословни сегменти требало да буду за вредновање предузећа. Многе компаније пријављују сегментиране информације, што олакшава ствари. Ако се то не догоди, можда ће требати неко дубље копање да би се добио преглед перформанси у различитим деловима компаније.
# 2 Вредност сваког сегмента
Једном када упознате различите сегменте, морате одабрати метод вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу по основу полуге и финансирању за сваку од њих. Највероватније бисте изабрали или ДЦФ (унутрашња вредност Унутрашња вредност) Унутрашња вредност предузећа (или било које друге инвестиционе хартије од вредности) је садашња вредност свих очекиваних будућих новчаних токова, дисконтована по одговарајућој дисконтној стопи. За разлику од релативних облика процене који изгледају у упоредивим компанијама, унутрашња процена гледа само на инхерентну вредност предузећа самостално.) или Цомпс модел (релативна вредност Релативни модели процене Релативни модели процене користе се за процену вредности предузећа упоређујући их са другим предузећима на основу одређених метрика као што је ЕВ / Приход, ЕВ / ЕБИТДА и П / Е) за вредновање сваког од њих. У примеру из финансијског Амазон-овог курса процене користимо Цомпс за вредновање сваког сегмента и примену ЕВ / прихода вишеструке Вредност предузећа (ЕВ) на приход вишеструки Вредност предузећа (ЕВ) на приход вишеструке је метрика процене која се користи за процену вредности предузећа делећи вредност предузећа (капитал плус дуг минус новац) са годишњим приходом. Вишеструки ЕВ према приходу обично се користи за или ЕВ / ЕБИТДА вишеструки ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА користи се у процени да би се упоредила вредност сличних предузећа проценом њихове вредности предузећа (ЕВ) на ЕБИТДА вишеструку у односу на просек. У овом упутству ћемо разбити вишеструки ЕВ / ЕБТИДА-у на различите компоненте и провести вас кроз начин израчунавања корак по корак до сваког сегмента.
# 3 зброј укупног
Последњи корак је сабирање свих сегмената и извођење неопходних подешавања. У случају Амазона, сабирамо сваку пословну јединицу да бисмо добили укупну вредност предузећа Вредност предузећа Вредност предузећа, или Вредност фирме, је целокупна вредност предузећа једнака вредности капитала, плус нето дуг, плус употребљени мањински удео у вредновању. Сагледава се целокупна тржишна вредност, а не само вредност капитала, тако да су укључени сви власнички удели и потраживања од имовине и из дуга и из капитала. од компаније. Затим додајемо готовину и одузимамо нето дуг да бисмо добили укупну вредност капитала Вредност капитала Вредност капитала може се дефинисати као укупна вредност предузећа која се може приписати акционарима. Да бисте израчунали вредност капитала, следите овај водич из Финанце. , и на крају, поделите цифру са пондерисаним просеком неизмирених акција Пондерисане просечне акције Неизмирене пондерисане просечне акције у износу се односе на број акција предузећа израчунат након прилагођавања за промене у основном капиталу током периода извештавања. Број пондерисаних просечних издатих акција користи се за израчунавање показатеља као што је зарада по акцији (ЕПС) на финансијским извештајима компаније да би се постигла циљна цена по акцији.
Када користити СОТП вредновање
Процена СОТП је веома корисна за неке компаније, али не и за друге. Испод је списак примера када је ова врста анализе корисна, а када није.
Погодан за:
- Компаније које пријављују различите пословне сегменте или одељења (тј. Амазон)
- Холдинг компаније или конгломерати са много различитих компанија (тј. ГЕ)
- Компаније са различитом имовином (тј. Рударске компаније)
- Ситуације које захтевају висок степен детаља (тј. Изградња финансијског модела за аквизиције Процес спајања и преузимања аквизиција путем спајања Овај водич води вас кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и аквизиције. У овом водичу, изложиће поступак аквизиције од почетка до краја, разне врсте стицалаца (стратешке у односу на финансијске куповине), значај синергије и трансакционе трошкове)
Није погодно за:
- Компаније са једним правцем пословања
- Компаније које не откривају ниједан сегмент и где те информације не могу да се пронађу
- Тамо где је прикладан једноставан, мање детаљан модел
Додатна средства
Хвала вам што сте прочитали овај водич за процену збира делова (СОТП). Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ® ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Феррарија, дизајнираног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе. Да бисте сазнали више, корисни су ови додатни ресурси:
- Конгломерат Конгломерат Конгломерат је једна врло велика корпорација или компанија, састављена од неколико комбинованих компанија, која се формира или преузимањем или спајањем. У већини случајева конгломерат испоручује разноврсну робу и услуге које нису нужно повезане једна с другом.
- Зарада по акцији Зарада по акцији (ЕПС) Зарада по акцији (ЕПС) је кључна метрика која се користи за одређивање дела заједничког акционара у добити компаније. ЕПС мери добитак сваке обичне акције
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
- Пондерисане просечне акције Неизмирене пондерисане просечне акције Неизмирене пондерисане просечне акције у оптицају се односе на број акција предузећа израчунат након прилагођавања за промене у основном капиталу током извештајног периода. Број пондерисаних просечних издатих акција користи се за израчунавање показатеља као што је зарада по акцији (ЕПС) у финансијским извештајима компаније
