Процена корпоративних обвезница је поступак утврђивања фер вредности корпоративне обвезнице на основу садашње вредности плаћања купона обвезнице и отплате главнице. Процена корпоративних обвезница такође узима у обзир вероватноћу да обвезница не испуни обавезе и не врати главницу у потпуности.
Шта су корпоративне обвезнице?
Корпоративне обвезнице су обвезнице које издају корпорације Корпорација Корпорација је правно лице које су створили појединци, акционари или акционари, у сврху пословања ради профита. Корпорацијама је дозвољено да закључују уговоре, туже и туже, поседују имовину, дозначују савезне и државне порезе и позајмљују новац од финансијских институција. за финансирање различитих активности, укључујући операције, проширење или спајања и преузимања. Корпоративне обвезнице углавном нуде веће приносе од државних обвезница, јер обично долазе са већом вероватноћом неизвршења обавеза, што их чини ризичнијим. Поред тога, постоје различите врсте корпоративних обвезница које се разликују у нивоу ризика и приноса.
Вредновање корпоративних обвезница је слично процени било које ризичне имовине; зависи од садашње вредности будућих очекиваних новчаних токова, дисконтованих по стопи прилагођеној ризику (слично као ДЦФ формула дисконтованог новчаног тока Формула ДЦФ дисконтованог новчаног тока је збир новчаног тока у сваком периоду подељен са једним плус дисконтна стопа подигнута на снагу периода #. Овај чланак разлаже ДЦФ формулу на једноставне појмове са примерима и видео снимком израчуна. Формула се користи за одређивање вредности предузећа). Међутим, вероватноћа неизвршења обавеза за обвезницу и однос исплате ако задате вредности обвезнице (однос номиналне вредности примљене ако задате вредности обвезнице) морају бити урачунате у процену.
Како вредновати корпоративну обвезницу (метода стабла вероватноће)
Уобичајени начин визуализације процене корпоративних обвезница је кроз стабло вероватноће.
Размотрите следећи пример корпоративне обвезнице:
- 3-годишње зрелост
- 1000 УСД номиналне вредности
- Купонска стопа од 5% (уплате купона од 50 УСД годишње)
- Коефицијент исплате 60 (подразумевана исплата 600 УСД)
- 10 вероватноћа неизвршења обавеза
- Дисконтна стопа прилагођена ризику од 5%
Први корак у вредновању обвезнице је проналажење очекиване вредности у сваком периоду. То се постиже додавањем производа подразумеване исплате, а вероватноћа неиспуњавања обавеза Вероватноћа неиспуњења обавеза (ПД) је вероватноћа да дужник не изврши обавезе по отплати кредита и користи се за израчунавање очекиваног губитка од инвестиције. (П) са продуктом обећане исплате (купонске исплате и отплата главнице) и вероватноћом да се не изврши неплаћање (1-П).
Након израчунавања очекиваних вредности, они се дисконтирају назад у период 0 по дисконтној стопи прилагођеној ризику (д) да би се израчунала цена обвезнице.
Где:
- д = дисконтна стопа прилагођена ризику
Принос корпоративних обвезница
Корпоративне обвезнице имају тенденцију да дају више од државних обвезница. Разлог је тај што носе већи ризик од неплаћања. За сигурну државну обвезницу, као што су амерички трезорски записи, трезорски записи (Државни записи) Трезорски записи (или скраћено државни записи) су краткорочни финансијски инструмент који издаје америчка трезор са роком доспећа од неколико дана до 52 недеље (годину дана). Сматрају се једним од најсигурнијих улагања, јер су подржани пуном вером и заслугама владе Сједињених Држава. , принос се састоји од стопе Савезног фонда, премије ризика од каматних стопа и премије ризика од инфлације. Међутим, за корпоративне обвезнице, инвеститори такође захтевају компензацију за ризик од неплаћања корпорације.
Неке државне обвезнице нуде подразумеване премије; међутим, америчка благајна обично не. Дакле, принос корпоративне обвезнице такође представља задати ризик компаније. Важно је разумети зашто „метода дрвећа“ за проналажење цене корпоративне обвезнице укључује калкулацију ризика од неплаћања обвезница.
Како израчунати принос корпоративних обвезница
Након израчунавања цене корпоративне обвезнице помоћу „методе стабла“, може се предузети последњи корак за израчунавање приноса обвезнице. Да бисте израчунали принос, поставите цену обвезнице једнаку обећаним уплатама обвезнице (купонске исплате), поделите је са једним плус стопа и решите за стопу. Стопа ће бити принос.
Алтернативни начин за решавање приноса обвезнице је коришћење функције „Рате“ у програму Екцел. За употребу функције „Рате“ потребно је пет улаза; преостало време до доспећа обвезнице у погледу периодичности исплате купона (тј. ако се купони плаћају годишње, колико година до доспећа обвезнице), вредност исплате купона, цена обвезнице (како се израчунава са „дрветом“ метода “), номиналне вредности обвезнице и да ли се купонске исплате врше на почетку или на крају периода.
Више ресурса
Финанце нуди сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификат Цертифиед Банкинг & Цредит Аналист (ЦБЦА) ™ акредитација је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање уговора, зајмове отплате и још много тога. програм сертификације за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили да учите и развијате своју базу знања, истражите додатне релевантне ресурсе у наставку:
- Трошкови дуга Трошкови дуга Трошкови дуга представљају повраћај који компанија пружа својим иматељима дуга и повериоцима. Трошкови дуга користе се у ВАЦЦ прорачунима за анализу процене.
- Премија за неизмирени ризик за премију за неизмирени ризик Премија за неизмирени ризик је заправо разлика између каматне стопе дужничког инструмента и стопе без ризика. Задана премија ризика постоји како би се инвеститорима надокнадила вероватноћа да ентитет не испуни своје обавезе.
- Номинална вредност Номинална вредност номинална или номинална вредност обвезнице, акције или купона, како је назначено на потврди о обвезници или акцији. То је статичка вредност утврђена у тренутку издавања и, за разлику од тржишне вредности, не осцилира редовно.
- Курс основа фиксног дохотка
