Теорија сегментираних тржишта каже да су тржиште обвезница Обвезнице обвезнице су хартије од вредности са фиксним приходом које корпорације и владе издају за прикупљање капитала. Издавалац обвезница позајмљује капитал код власника обвезница и врши им фиксна плаћања по фиксној (или променљивој) каматној стопи за одређени период. је „сегментирано“ на основу терминске структуре обвезница, а то „сегментирано“ тржиште функционише мање или више независно. Према теорији сегментираних тржишта, повраћај који нуди обвезница са одређеном роковном структуром одређује се искључиво понудом и потражњом Понуда и потражња Закони понуде и потражње су микроекономски концепти који наводе да на ефикасним тржиштима количина испоручене робе а количина која се тражи од тог добра једнака је једна другој. Цена тог добра одређује се и тачком у којој су понуда и потражња једнаке једна другој. за ту обвезницу и независно од приноса који нуде обвезнице са различитим роковним структурама.
Историја теорије сегментираних тржишта
Теорију сегментираних тржишта увео је амерички економиста Јохн Матхев Цулбертсон (1921-2001) у свом раду под насловом „Терминска структура каматних стопа“ из 1957. године. У свом раду, Цулбертсон се заложио против Ирвинга Фисхера заснованог на очекивањима модела структуре појмова и развио сопствену теорију о томе како тржиште вреднује хартије од вредности са фиксним приходом.
Шта је структура појмова?
Структура рокова, такође позната као крива приноса Крива приноса Крива приноса је графички приказ каматних стопа на дуг за низ рокова доспећа. Приказује принос који инвеститор очекује да ће зарадити ако позајмљује новац на одређено време. Графикон приказује принос обвезнице на вертикалној оси и време доспећа преко хоризонталне осе. када је графички приказан, однос је између каматне стопе коју плаћа средство (обично државне обвезнице 10-годишња америчка благајничка белешка 10-годишња америчка државна белешка је дужничка обавеза коју издаје Министарство финансија владе Сједињених Држава и долази са роком доспећа од 10 година. Власнику плаћа камате на сваких шест месеци по фиксној каматној стопи која се утврђује при почетном издавању.) и времену до доспећа. Каматна стопа се мери на вертикалној оси, а време до доспећа мери се на хоризонталној оси.
Обично су каматне стопе и време до доспећа позитивно повезани. Корелација Корелација је статистичка мера односа две променљиве. Мера се најбоље користи у променљивим које показују линеарни међусобни однос. Уклапање података може се визуелно представити у табели. . Стога, каматне стопе расту са повећањем времена до доспећа. То резултира појмом структуре појма. Крива приноса се често посматра као мера поверења на тржишту обвезница у економији.
Финансије имају свеобухватан курс који покрива све основе хартија од вредности са фиксним приходом. Погледајте наш курс из основа фиксног дохотка одмах!
Рушење теорије сегментираних тржишта
Теорија сегментираних тржишта каже да је тржиште обвезница пуно хетерогених агенаса са различитим потребама у приходима. Због тога различити агенти на тржишту обвезница улажу у различите делове терминске структуре на основу својих прихода.
Банке имају тенденцију да углавном учествују у куповини и продаји краткорочних обвезница (то је углавном због савремене банкарске праксе разломљених резерви Фракционо банкарство Фракционо банкарство је банкарски систем који захтева да банке држе само део новца депонованог код њих као резерве. Резерве се држе као салда на рачуну банке у централној банци или као валута у банци.) док пензиони фондови углавном учествују у куповини и продаји дугорочних обвезница (то је углавном због стабилне захтеви за приход пензијских фондова).
Према хипотези очекивања Теорија локалних очекивања У финансијама и економији, Локална теорија очекивања је теорија која сугерише да би приноси обвезница са различитим роковима доспећа требало да буду једнаки током краткорочног хоризонта улагања. У суштини, теорија локалних очекивања једна је од варијација теорије чистог очекивања, приноса на било који дефиниција дугорочних фиксних прихода са обвезницама фиксног дохотка за најчешће услове обвезница и фиксних прихода. Рента, трајност, стопа купона, коваријанса, тренутни принос, номинална вредност, принос до доспећа. итд. сигурност мора бити једнака очекиваном повраћају из низа краткорочних хартија од вредности са фиксним приходом. Стога се било која дугорочна хартија од вредности са фиксним дохотком може поново створити коришћењем низа краткорочних хартија од вредности са фиксним приходом.
Међутим, теорија сегментираних тржишта такође каже да су дугорочне хартије од вредности са фиксним дохотком и краткорочне хартије од вредности са фиксним дохотком фундаментално различите и не би их требало сврстати у исту класу имовине. Генерално, имаоци дугорочних обвезница морају да брину о много више ствари него власници краткорочних обвезница.
На пример, имаоци 10-годишњих америчких државних обвезница треба да брину о инфлацији у наредних 10 периода и о каматним стопама за наредних 10 периода, док власници једногодишњих америчких државних обвезница треба да брину само о инфлацији за следећи период и каматна стопа за наредни период.
Према томе, десетогодишње америчке државне обвезнице веома се разликују од једногодишњих државних обвезница САД-а, а десетогодишње америчке државне обвезнице не могу се поново створити помоћу низа од десет једногодишњих државних обвезница САД-а.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Основе фиксног дохотка
- Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
- Купонска стопа Купонска стопа Купонска стопа је износ годишњег прихода од камата исплаћеног имаоцу обвезнице, на основу номиналне вредности обвезнице.
- Тржишта дужничког капитала (ДЦМ) Тржишта дужничког капитала (ДЦМ) Групе тржишта дужничког капитала (ДЦМ) одговорне су за пружање савета директно корпоративним издаваоцима о повећању дуга за аквизиције, рефинансирању постојећег дуга или реструктурирању постојећег дуга. Ови тимови раде у окружењу које се брзо креће и блиско сарађују са саветодавним партнером
