У спајањима и преузимањима често постоји забуна између пријатељског преузимања и непријатељског преузимања. Како се може разликовати то двоје?
Разлика између пријатељског и непријатељског преузимања искључиво је у начину на који је компанија преузета. У пријатељском преузимању, управа и одбор директора циљне компаније Одбор директора Одбор директора је у основи панел људи који су изабрани да представљају акционаре. Свако јавно предузеће је законски обавезно да инсталира одбор директора; непрофитне организације и многе приватне компаније - иако нису обавезне - такође успостављају одбор директора. одобри предлог за преузимање и помогне у његовом спровођењу. Међутим, у непријатељском преузимању, управа и одбор директора циљане компаније противе се намераваном преузимању.
У зависности од тога да ли је преузимање пријатељско или непријатељско, компанија преузималац користи различите стратегије преузимања. О њима се детаљније говори у наставку. Прво, морамо разумети како преузимања функционишу и зашто се догађају.
Шта је преузимање и зашто се догађају преузимања?
Преузимање је куповина компаније (мета) од друге компаније (стицалац или понуђач). Без обзира да ли је преузимање пријатељско или непријатељско, резултирајућа трансакција резултира спајањем две компаније у једну. Преузимање се догађа из неколико разлога, укључујући:
1. Остварити оперативну ефикасност и економију обима
Стварањем веће компаније спајањем две мање компаније, резултирајућа компанија је у стању да схвати оперативну ефикасност и економију обима. Економија обима Економија обима односи се на трошковну предност коју компанија доживљава када повећа свој ниво производње. предност настаје услед обрнутог односа између фиксних трошкова по јединици и произведене количине. Што је већа количина произведене производње, нижи је фиксни трошак по јединици. Врсте, примери, водичи (под претпоставком да послују у сличној индустрији и / или користе сличне ресурсе).
2. Да се елиминише конкуренција
Преузимања се могу користити за елиминисање мањих компанија које се такмиче са понуђачем. Уместо да се такмичи са циљном компанијом за стицање тржишног удела, понуђач може једноставно да преузме циљну компанију да би елиминисао конкуренцију и стекао тржишни удео циља.
3. Да стекнете компанију на јединственој тржишној ниши
Преузимање се може догодити када понуђач жели да стекне сопствену технологију у власништву циљне компаније. То може бити случај када понуђачу недостаје снажно истраживање и развој (Р&Д) Истраживање и развој (Р&Д) Истраживање и развој (Р&Д) је поступак којим компанија стиче нова знања и користи их за побољшање постојећих производа и увођење нових својим операцијама. Истраживање и развој је систематско истраживање са циљем увођења иновација у тренутну понуду производа компаније. тим или не жели да троши време и ресурсе на развој нове технологије.
На пример, компанија за управљање подацима можда жели да преузме циљну компанију која поседује власничку АИ технологију тако да може да угради АИ технологију у своју платформу за управљање подацима, уместо да троши ресурсе и време за развој сопствене АИ технологије.
4. Изградња царства од стране менаџмента
Преузимања се могу догодити због тога што управа жели да „изгради царство“. Ово је чин повећања величине, обима и утицаја предузећа кроз стицање других предузећа. Изградња царства Изградња царства Генерално, изградња царства је процес који појединац или ентитет предузима како би проширио обим свог утицаја и моћи. У пословном свету акционари преузимајуће компаније обично не желе пословну оправданост преузимања, јер то може указивати на то да се менаџмент тим више бави контролом ресурса, а не ефикасном расподелом ресурса.
Ако компанија преузме компаније у неповезаним индустријама, то би могло повећати укупан пословни ризик компаније. Изградња царства као пословна основа за преузимања предузећа можда на крају неће донети корист акционарима.
Процес преузимања
Преузимање започиње предлогом компаније преузимача да преузме циљну компанију. Предлог се мора поднети надлежним регулаторним телима у којима је седиште компанија.
Даље, одбор директора циљне компаније може одобрити предлог и саветовати акционаре да гласају за преузимање (пријатељско преузимање) или одбити предлог и саветовати акционаре да гласају против преузимања (непријатељско преузимање). Компанија стицалац користи различите стратегије у зависности од тога да ли циљни одбор одобрава или одбија преузимање.
Запошљаване пријатељске стратегије преузимања
У пријатељском преузимању, управа и одбор директора одобравају преузимање и саветују акционаре да гласају за договор. Компанија стицалац, у пријатељском преузимању, може применити стратегије као што су:
1. Нуди сопствене акције или готовину
Компанија стицалац може понудити конверзију удела (к акција компаније стицаоца за сваку акцију циљне компаније) или дати готовинску понуду (к УСД по акцији циљне компаније). Такође се може користити комбинација акција компаније стицаоца + готовине.
2. Нуди премију за цену акције
Компанија стицалац може понудити процентуалну премију на најновију цену закључне акције циљне компаније (к% премије на завршну цену акције).
Непријатељске стратегије преузимања
У непријатељском преузимању, циљни менаџмент и одбор директора одбијају преузимање и саветују акционаре да гласају против преузимања. Компанија стицалац, у непријатељском преузимању, може применити стратегије као што су следеће:
1. Тендерска понуда
Тендерска понуда је директна понуда акционарима да купе њихове акције уз премију тренутне тржишне цене деоница.
На пример, ако је цена акције циљне компаније 20 УСД, компанија стицалац може да понуди понуду за куповину акција циљне компаније по цени од 30 УСД по (премија од 50%). Образложење тендерске понуде је стицање довољног броја акција за добијање већинског удела у циљној компанији.
2. Проки борба
Борба посредника Проки борба Проки борба, такође позната као прокси надметање или проки битка, односи се на ситуацију у којој група акционара компаније удружује снаге у покушају да се супротстави и изгласа тренутну управу или одбор директора. је место где компанија стицалац наговара акционаре циљне компаније да се удруже и изгласају одбор директора, а затим накнадно одобре преузимање.
На пример, компанија стицалац може да се обрати акционарима циљне компаније да гласају за одређене директоре током годишње скупштине (АГМ) и поново поставе нови одбор. Образложење борбе посредника је замена садашњег одбора директора новим одбором који је прихватљивији за преузимање од стране компаније преузимача.
Сродна читања
Хвала вам што сте прочитали финансијски водич за пријатељска преузимања и непријатељска преузимања. Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни финансијски ресурси у наставку:
- Конкурентска предност Конкурентска предност Конкурентска предност је атрибут који омогућава предузећу да надмаши своје конкуренте. Конкурентске предности омогућавају компанији да постигне
- Анализа последица спајања Анализа последица удруживања Анализа последица удруживања процењује финансијски утицај спајања или припајања на компанију. Морају се пажљиво размотрити
- Понуда за преузимање Понуда за преузимање Понуда за преузимање односи се на куповину предузећа (циља) од стране другог предузећа (стицаоца). Уз понуду за преузимање, стицалац обично нуди готовину, акције или комбинацију обојег, „лицитирајући“ одређену цену за куповину циљане компаније.
- Врсте синергија Врсте синергија Синергије М&А могу настати услед уштеде трошкова или повећања прихода. Постоје различите врсте синергија у спајању и припајању. Овај водич пружа примере. Синергија је било који ефекат који повећава вредност припојене компаније изнад заједничке вредности две одвојене фирме. Синергије могу настати у трансакцијама спајања и преузимања
