Теорија преферираног станишта каже да је тржиште обвезница ’сегментирано’ по рочној структури и да су обвезнице Обвезнице обвезнице са фиксним приходом које корпорације и владе издају за прикупљање капитала. Издавалац обвезница позајмљује капитал код власника обвезница и врши им фиксна плаћања по фиксној (или променљивој) каматној стопи за одређени период. тржишни инвеститори имају преференције за ове сегменте. Према теорији, инвеститори на тржишту обвезница радије улажу у одређени део или „станиште“ структуре појмова.
Теорију омиљеног станишта увели су италијанско-амерички економиста Францо Модиглиани и амерички економски историчар Рицхард Сутцх у свом раду под називом „Иновације у каматним стопама“ из 1966. године. То је комбинација Цулбертсонове теорије сегментираних тржишта Теорија сегментираних тржишта Теорија сегментираних тржишта наводи да је тржиште обвезница „сегментирано“ на основу рочне структуре обвезница и да оне делују независно. и Фисхерова теорија очекивања Локална теорија очекивања У финансијама и економији, Локална теорија очекивања је теорија која сугерише да би приноси обвезница са различитим роковима доспећа требало да буду исти током краткорочног хоризонта улагања. У основи, теорија локалних очекивања једна је од варијација теорије чистих очекивања.
Шта је структура појмова?
Структура рокова, такође позната као крива приноса Крива приноса Крива приноса је графички приказ каматних стопа на дуг за низ рокова доспећа. Приказује принос који инвеститор очекује да ће зарадити ако позајмљује новац на одређено време. Графикон приказује принос обвезнице на вертикалној оси и време доспећа преко хоризонталне осе. када се графира, представља однос између каматне стопе средства (обично државних обвезница) и његовог времена до доспећа. Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. мери се на вертикалној оси и време до зрелости мери се на хоризонталној оси.
Обично су каматне стопе и време до доспећа позитивно повезани. Стога, каматне стопе расту са повећањем времена до доспећа. Резултат је да структура термина поприма позитиван нагиб. Крива приноса се често види као мера поверења у економију за тржиште обвезница.
1. Теорија сегментираних тржишта
Теорија сегментираних тржишта каже да је тржиште обвезница „сегментирано“ на основу терминске структуре обвезница и да „сегментирано“ тржиште функционише више или мање независно. Према теорији сегментираних тржишта, повраћај који нуди обвезница са одређеном роковном структуром одређује се искључиво понудом и потражњом Понуда и потражња Закони понуде и потражње су микроекономски концепти који наводе да на ефикасним тржиштима количина испоручене робе а количина која се тражи од тог добра једнака је једна другој. Цена тог добра одређује се и тачком у којој су понуда и потражња једнаке једна другој. за ту обвезницу и независно од приноса који нуде обвезнице са различитим роковним структурама.
2. Теорија очекивања
Теорија очекивања тврди да повраћај било које дугорочне хартије од вредности са фиксним дохотком мора бити једнак очекиваном приносу из низа краткорочних хартија од вредности са фиксним приходом. Хартије од вредности са фиксним приходом су врста дужничког инструмента који пружа приносе у облику редовних или фиксних плаћања камата и отплата. Стога се било која дугорочна хартија од вредности са фиксним дохотком може поново створити коришћењем низа краткорочних хартија од вредности са фиксним приходом.
Сазнајте више о хартијама од вредности са фиксним приходом уз финансијски курс основа фиксног дохотка!
Преферирана станишта у инвестирању
Теорија преферираног станишта каже да инвеститори на тржишту обвезница показују склоност временским оквирима улагања. Хоризон улагања Хоризонт улагања је термин који се користи за идентификовање времена током којег инвеститор тежи да одржи свој портфељ пре него што своје хартије од вредности прода за профит. На хоризонт улагања појединца утиче неколико различитих фактора. Међутим, примарни одлучујући фактор је често износ ризика који улаже инвеститор, а таква преференција диктира нагиб временске структуре. Улагачи на тржишту обвезница захтевају премију за улагање ван свог „жељеног станишта“.
На пример, инвеститор који фаворизује краткорочне обвезнице у односу на дугорочне обвезнице уложиће у дугорочне обвезнице само ако доносе знатно већи принос у односу на краткорочне обвезнице. Супротно томе, инвеститор који фаворизује дугорочне обвезнице у односу на краткорочне обвезнице инвестираће у краткорочне обвезнице само ако доносе знатно већи принос у односу на дугорочне обвезнице.
Према томе, преференције инвеститора које фаворизују краткорочне обвезнице у односу на дугорочне обвезнице довеле би до стандардне криве приноса нагоре, док би преференције инвеститора које фаворизују дугорочне обвезнице у односу на краткорочне обвезнице довеле до обрнуте криве приноса Инвертед Ииелд Крива Обрнута крива приноса често указује на рецесију или успоравање економије. Крива приноса је графички приказ односа између каматне стопе коју плаћа средство (обично државне обвезнице) и времена до доспећа. . Када је теорија омиљеног станишта први пут пропагирана, крива приноса према горе била је норма. Стога је краткорочни период био познат као омиљено станиште за инвеститоре на тржишту обвезница.
Додатна средства
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање из финансијске анализе, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку!
- Основе фиксног дохотка
- Оцене обвезница Оцене обвезница Оцене обвезница представљају приказ кредитне способности корпоративних или државних обвезница. Рејтинг објављују агенције за кредитни рејтинг и дају оцене финансијске снаге и способности издаваоца обвезница да отплати главницу и камате обвезнице у складу са уговором.
- Капитал у односу на фиксни приход Капитал у односу на фиксни приход Капитал у односу на фиксни приход. Власнички капитал и производи са фиксним приходом су финансијски инструменти који имају веома важне разлике које би сваки финансијски аналитичар требао знати. Власничке инвестиције се углавном састоје од акција или фондова, док се хартије од вредности са фиксним приходом углавном састоје од корпоративних или државних обвезница.
- Тржишне хартије од вредности Тржишне хартије од вредности Тржишне хартије од вредности су неограничени краткорочни финансијски инструменти који се издају или за власничке хартије од вредности или за дужничке хартије од вредности компаније која се јавно котира на берзи. Компанија издавалац креира ове инструменте изричито у сврху прикупљања средстава за даље финансирање пословних активности и ширење.
