Пали анђео је обвезница која је оцењена инвестиционом оценом, али је од тада смањена на статус смећа због све мањег финансијског положаја издаваоца. Обвезницу спушта једна или више од три велике рејтинг службе Рејтинг агенција Рејтинг агенција је компанија која процењује финансијску снагу компанија и државних субјеката, посебно њихову способност да испуне главницу и - Фитцх, Мооди'с и Стандард & Поор'с (С&П ). Смањење верзије обвезнице може се десити када издаваоци обвезница издавају обвезнице Постоје различите врсте издавалаца обвезница. Ови издаваоци обвезница креирају обвезнице за позајмљивање средстава од власника обвезница, које ће се отплаћивати по доспећу. доживљава пад прихода или друге финансијске проблеме. Шансе да се обвезница смањи на нижи ниво повећавају се када ниво дуга ентитета износи Капацитет дуга Капацитет дуга односи се на укупан износ дуга који предузеће може настати и отплатити у складу са условима споразума о дугу. расту док приходи константно опадају.
Иако се смањење верзије може сматрати негативним, пали анђели су привлачни за контра инвеститоре који желе да искористе способност ентитета да се опорави. Сматрају се обвезницама вишег квалитета од обвезница са просечним високим приносом, јер имају потенцијал да се врате у инвестициону оцену. Издавачи палих анђела су обично веће, зрелије компаније са познатим брендовима. Стога обично имају ресурсе који ће им помоћи да се врате у инвестициону оцену.
Карактеристике палог анђела
Пали анђели у просеку повећавају нестабилност цена. Пре очекиваног смањења верзије, тржиште их обично распрода на велико. Након пада верзије, цене се често повећавају, јер многи инвеститори журе да купују ове обвезнице у шпекулативне сврхе. Инвеститори се надају да ће зарадити високе приносе када се фирма опорави од финансијске невоље.
Пали анђели у просеку имају већи кредитни квалитет у поређењу са осталим смећима и индексима смећа са оригиналном емисијом. Око 75% обвезница у категорији палих анђела има оцену ББ и, према томе, има нижи кредитни ризик. Просечна 12-месечна стопа задатка за пале анђеле је 3,51%. Ово се пореди са 4,51% обвезница са високим приносом у првобитној емисији и 4,22% за обвезнице са високим приносом у целини.
Опоравак анђела од пада
Следеће околности најчешће доводе до успешног опоравка палих анђела:
1. Промене у пословним сегментима
Ентитет може добити нижи рејтинг кредитног рејтинга због лоших резултата појединих сегмената свог пословања. На пример, у случају компаније Нокиа, сегмент пословања телекомуникационе опреме остварио је веће приходе од сегмента ручних уређаја. Увођењем софистициранијих мобилних уређаја од стране конкурената као што су Аппле и Мицрософт, Нокиа није успела да генерише одговарајући приход од свог пословања са ручним уређајима. Након продаје Мицрософтовог сегмента ручних уређаја, Нокиа је успела да се усредсреди на побољшање сегмента телеком опреме како би генерисала више прихода.
2. Смањење издатака
Најчешћа стратегија опоравка компаније која се бори је примена мера смањења трошкова. Смањење трошкова може укључивати ограничавање издатака за ресурсе, отпуштање особља или смањење накнада. Предузеће може ограничити трошкове ресурса успешним преговарањем о нижим трошковима добављача. Такође може укинути услуге неким запосленима чије су услуге мање критичне у производном процесу. Аутоматизација неких производних процеса може помоћи у смањењу броја запослених у тим одељењима. Фирма такође може смањити бенефиције попут пензија или здравствених обавеза све док се не подвргне потпуном опоравку.
3. Промене у примени капитала
Предузеће може да изврши промене у размештању капитала смањењем капитала који се додељује лошим сегментима и повећањем алокације капитала у сегменте који добро раде. Ова стратегија има за циљ смањење алокације капитала у мање профитабилна подручја и ефикасније коришћење капитала. Америчка међународна група (АИГ) применила је ову стратегију да би остала на површини након финансијске кризе 2008. године. Компанија је побољшала расподелу капитала за најпродуктивније пословне сегменте како би повећала своју базу прихода. Такође је продао део своје имовине да би прикупио додатни капитал. АИГ је користио средства да врати владин новац за спасавање који је добио.
Пали анђели против обвезница у успону
Пали анђели су обвезнице које су раније биле инвестиционе оцене, али су од тада смањене на статус јунк обвезница због пада кредитног рејтинга издаваоца. С друге стране, звезде у успону су оне обвезнице које су се раније сматрале шпекулацијским, али су временом повећале приходе. Близу су нивоу обвезница инвестиционог разреда и сматра се да имају смањен ризик од неплаћања. Већину обвезница у успону издају релативно нова предузећа која немају историју отплате дуга коју рејтинг агенције могу користити за њихову процену.
Инвеститори могу добити од улагања у пале анђеоске обвезнице купујући их непосредно пре или након што су деградиране, када ће цене таквих обвезница вероватно бити најниже. Опоравак палог анђела има тенденцију да повећа цене како се повећава потражња за обвезницом. Када улажу у обвезнице у успону, инвеститори морају да идентификују обвезницу у право време тржишног циклуса када су цене релативно ниске. Ако обвезница добије побољшање кредитног рејтинга, то је знак да је већа вероватноћа да ће издавалац испунити своје дужничке обавезе. Једном када звезда у успону пређе на обвезницу инвестиционог нивоа, издавалац може приступити финансирању из већег скупа инвеститора који зазиру од нежељених обвезница.
Више ресурса
Хвала вам што сте прочитали финансијско објашњење палог анђела. Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни ресурси у наставку:
- Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
- Трговање фиксним приходима Трговање фиксним приходом Трговање фиксним приходом укључује улагање у обвезнице или друге инструменте обезбеђења дуга. Хартије од вредности са фиксним приходом имају неколико јединствених атрибута и фактора који
- Тржишта дужничког капитала Тржишта дужничког капитала (ДЦМ) Групе тржишта дужничког капитала (ДЦМ) одговорне су за пружање савета директно корпоративним издаваоцима о повећању дуга за аквизиције, рефинансирању постојећег дуга или реструктурирању постојећег дуга. Ови тимови раде у окружењу које се брзо креће и блиско сарађују са саветодавним партнером
- Тржишна вредност дуга Тржишна вредност дуга Тржишна вредност дуга односи се на тржишну цену у коју би инвеститори били спремни да купе дуг компаније по цени која се разликује од књиговодствене вредности биланса стања.
