Кршење уговора настаје када издавалац дужничког инструмента секјуритизовани дужнички инструменти секјуритизовани дужнички инструменти су финансијске хартије од вредности које настају секјуритизацијом појединачних зајмова (дуга). Секјуритизација је финансијски процес који крши уговор, што је један од услова на које се дужник обавезао као део уговора о зајму. У зависности од врсте укљученог савеза, могу постојати две врсте кршења:
- Кршење потврдни завет, ако дужник не изврши радње које је дужан да изврши;
- Кршење а негативанзавет (такође зван рестриктивни завет), ако дужник врши радње које му је забрањено.
У случају корпоративних обвезница, корпоративне обвезнице корпоративне обвезнице издају корпорације и обично доспевају у року од 1 до 30 година. Те обвезнице обично нуде већи принос од државних обвезница, али носе већи ризик. Корпоративне обвезнице могу се сврстати у групе, у зависности од тржишног сектора у коме компанија послује. Завези су описани у проспекту за обвезнице.
Зашто су савези важни
Споразуми имају за циљ да заштите повериоце од радњи које предузима руководство које би могле да погоршају њихов положај и кредитну способност предузећа, чинећи потпуну и правовремену наплату камата и главнице неизвеснијом.
Примери потврдних и негативних уговора који имају за циљ заштиту положаја повериоца од корпоративних радњи које могу погоршати њихов положај су следећи:
1. Ограничена плаћања
То су у основи ограничења како се готовина предузећа може користити. Да би се избегла злоупотреба готовине која би смањила ресурсе компаније доступне за плаћање камата и главнице, споразум може ограничити износ готовине који се може исплатити акционарима у облику дивиденде и може се користити за откуп акција.
Ове акције би фаворизовале акционаре повериоцима и можда неће бити прихватљиве у случају предузећа са релативно ограниченим стварањем новчаног тока, високо цикличним пословањем или структуром капитала са полугом.
2. Промена стављене контроле
Ако се предузеће прода финансијски слабијем предузећу, положај повериоца може се погоршати, јер нови ентитет може бити мање кредитно способан од стеченог. Због тога неки савези могу захтевати од компаније преузимача да откупи дуг стечене компаније, често чак и уз малу премију до номиналне вредности.
3. Обавеза подношења годишњих извештаја и других релевантних докумената на време
Да би ефикасно анализирали финансијско здравље зајмопримца, повериоци морају имати благовремен приступ финансијским извештајима предузећа Анализа финансијских извештаја Како извршити анализу финансијских извештаја. Овај водич ће вас научити да извршите анализу финансијских извештаја биланса успеха, биланса стања и извештаја о токовима готовине, укључујући марже, показатеље, раст, ликвидност, полуге, стопе поврата и профитабилности. и други релевантни документи. Касно подношење релевантне документације може учинити анализу тежом и мање ефикасном.
4. Ограничења за даље повећање дуга
Способност зајмопримца да отплати свој дуг такође зависи од висине дуга коју је зајмопримац подигао. Завези могу помоћи у избегавању прекомерног повећања дуга који ће погоршати финансијско здравље дужника и угрозити његову способност да се суочи са дужничким обавезама. Примери укључују забрану продаје компаније путем откупа са полугом и повећање повећаног обезбеђеног дуга који би имао приоритет над неосигураним имаоцима обвезница.
Банк Цовенантс
Банкарски завјети, како је описано у уговорима о банкарским кредитима, често могу бити чак и ограничавајући од зајмова о обвезницама. У многим случајевима банка може захтевати од дужника да одржи коефицијенте полуге као што су дуг / капитал, дуг / ЕБИТДА или дуг / ЕБИТ испод одређеног прага. Ове врсте завета се називају савези о одржавању.
У случају да се уговор прекрши, банка ће вероватно блокирати даљи кредит укљученом дужнику и захтеваће да се споразум излечи, углавном под претњом покретања неизвршења.
Последице кршења завета
Кршење савеза може покренути техничко неиспуњавање обавеза. Међутим, конкретне последице кршења савеза треба анализирати од случаја до случаја и зависити од тога да ли ће поверилац одлучити да се одрекне кршења.
Последице кршења савеза углавном укључују:
- Казна или накнада коју дужник наплаћује повериоцу;
- Повећање каматне стопе обвезнице или зајма;
- Повећање колатерала;
- Раскид уговора о дугу; и
- Одрицање од прекршаја без важних последица.
Одрицање од кршења завета
Нису сва кршења третирана једнако, јер се њихова тежина може разликовати и захтева различите врсте радњи. За прекршаје који нису озбиљни, одрицање ће се генерално одобрити након што дужник и поверилац преговарају. Конкретно:
- Дужник и поверилац могу се договорити о безусловном одрицању. То се може догодити зато што је кршење нарочито мало и / или зато што је можда резултат догађаја ван дужникове контроле.
- Дужник и поверилац могу се договорити о одрицању уз наметање додатних ограничења, попут додатних уговора о одржавању или различитих односа који се примењују на постојеће савезе.
Ликвидност, финансијско извештавање и споразуми
Кршење споразума може имати утицаја на ликвидност и солвентност дужника. Ако споразум даје зајмодавцу право да захтева тренутну исплату зајма, укључени дуг постаје тренутна обавеза за дужника, што потенцијално мења његово финансијско здравље.
Будући да се многи савези обично ослањају на рачуноводствене показатеље, као што су дуг / ЕБИТДА, дужник који жели да избегне кршења може имати подстицај да погрешно представља зараду или да нагласи не-ГААП мере у дефиницији коришћених односа.
Више ресурса
Финанце је званични добављач глобалног сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока , моделирање савеза, отплата кредита и још много тога. програм сертификације, осмишљен да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе. Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Уговори о дугу Уговори о дугу Уговори о дугу су ограничења која зајмодавци (повериоци, имаоци дуга, инвеститори) стављају на уговоре о зајму ради ограничавања акција зајмопримца (дужника).
- Однос дуга / ЕБИТДА Однос дуга / ЕБИТДА Однос нето дуга и добити пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА) мери финансијску полугу и способност компаније да отплати свој дуг. У основи, однос нето дуга и ЕБИТДА (дуг / ЕБИТДА) даје показатељ колико дуго би компанији требало да послује на свом садашњем нивоу да би отплатило сав дуг.
- Финансијска усклађеност Финансијска усклађеност Финансијска усклађеност је регулисање и примена закона и правила у финансијама и на тржиштима капитала. То се креће кроз читав финансијски
- Кредитни ризик Кредитни ризик Кредитни ризик је ризик од губитка који може настати услед пропуста било које стране да се придржава услова било ког финансијског уговора, пре свега,
