Основни закон активног управљања који су развили Рицхард Гринолд и Роналд Кахн, наводи да продуктивност активног менаџера зависи од квалитета његових / њених вештина и, сходно томе, учесталости примене вештина на послу. Закон се такође може изразити једначином. Активни менаџер треба да произведе информациони однос (ИР), што је додата вредност у свакој додатној јединици ризика.
Формула за однос информација
Да би се створио информациони однос (ИР), менаџерска вештина се изражава информационим коефицијентом (ИЦ) 2. Обим примене вештина изражен је као ширина, што је менаџерски независни сигнал. Формула је дата у наставку:
ИР = ИЦ * √Ширина
Где:
- ИЦ је информациони коефицијент
- Ширина је број инвестиционих одлука у години
У једначини је ризик инпут, продуктивност стратегије је ИР, а додата вредност је оутпут. На одређеном нивоу ризика, додана вредност треба да буде наведени ризик помножен са ИР. Стога, активни менаџер треба да повећа учесталост коришћења својих вештина на послу, што је позитивно Ширина, или може повећати квалитет својих вештина, што је позитивно ИК.
Резиме
- Основни закон активног управљања мери ефикасност и квалитет менаџерског скупа вештина и његову способност да активно примењује знање на послу.
- Закон омогућава процену продуктивности менаџера и упоредивост са другим факторима управљања ентитетом.
- Однос информација (ИР), коефицијент информација (ИЦ) и ширина помажу у одређивању фактора који су витални у основном закону активног управљања.
Трошкови преноса
Коефицијент информација (ИЦ) може се дефинисати као ниво корелације у прогнози са оствареним приносима. Корелација показује колико је менаџер добар у прогнозирању. Што је већа корелација, то је менаџер боље оцењен у погледу његових способности предвиђања. Прогнозирање је, међутим, само врх леденог брега у оцењивању способности менаџера. Трансакциони трошкови одређују оцену успешности менаџера у портфељу.
Трансакциони трошкови надокнађују профит остварен успешном кампањом у прогнозирању. Међутим, они смањују опкладе доступне менаџеру. Такве околности смањења чине да прилично вешти менаџери пропадну у својим прогнозним кампањама, посебно у управљању имовином. Управљање имовином Управљање имовином је процес развоја, управљања, одржавања и продаје имовине на исплатив начин. Термин који се најчешће користи у финансијама односи се на појединце или фирме које управљају имовином у име појединаца или других ентитета. .
Трошкови трансакције су витална брига активног менаџера. Занима га нето у трансакционим трошковима који су у том случају остварени. Менаџери који узимају у обзир трансакционе трошкове док максимизирају ИЦ успешни су у максимизирању ИР. Алфа добијен у квалификованој прогнози може бити много мањи од оних измерених у ИЦ због присуства трансакционих трошкова.
Прилагођавање ИК је разборито за правилан приказ једначине основног закона како би се одразиле приоритетне опкладе на које менаџер треба да делује. Приоритетне опкладе треба да буду оне које имају више предвиђених приноса од предвиђених трансакционих трошкова.
Слабости у основном закону активног управљања
Једноставност закона излаже га многим слабостима. На пример, већина претпоставки у закону показује се као пропуст. Изгледа да је једначина развијена у одсуству трансакционих трошкова Трансакцијски трошкови Трансакцијски трошкови су трошкови настали који не припадају ниједном учеснику у трансакцији. То су поништени трошкови који су резултат економске трговине на тржишту. У економији се теорија трансакционих трошкова заснива на претпоставци да су људи под утицајем конкурентних личних интереса. . Када се трансакциони трошак стави у перспективу, јавља се хитна потреба за редефинисањем ширине и ИЦ. Ширина треба узети у обзир за потпуну једначину и на њу не би смели утицати други фактори. Међутим, независност се не може прецизно измерити без грешке у процени.
Дакле, једначина скрива техничке активности, као што је расподела имовине Алокација имовине Алокација имовине односи се на стратегију у којој појединци деле свој инвестициони портфељ између различитих различитих категорија како би улагање свели на минимум, а то може бити тешко јер ће резултати бити нетачни. Формула такође занемарује важна разматрања портфеља јер узима изоловано очекивани ИР сваког менаџера.
Однос информација не мора показивати корелацију са остатком портфеља. Када ИР није повезан са остатком портфеља, чак и негативна вредност може позитивно допринети портфељу.
Закључак
Фокус треба да буде концентрисан на ефекте трансакционих трошкова и независност на ширину. Такође, требало би размотрити ефекте трансакционих трошкова на меру прилагођеног трошка вештина и прилагођени ИЦ трошак како би се правилно мерила продуктивност. Не постоји прецизна метрика која нуди дефинитивну процену без грешака, па би требало бити опрезан код мерача за које се тврди да су без грешака.
Због тога је предвиђање менаџерских вештина и ширине приближно и понекад може бити разочаравајуће. Најбоља стратегија у коришћењу једначине је усмеравање на маргинални утицај додатног менаџера на перформансе фонда, уместо да се фокусира на изоловану меру ИР менаџера или стратегије.
Сродна читања
Финанце је званични добављач глобалног сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока , моделирање савеза, отплата кредита и још много тога. програм сертификације, осмишљен да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе. Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Активно управљање портфељем обвезница Активно управљање портфељем обвезница Портфељем обвезница може се управљати на неколико начина; међутим, примарне методе су активне, пасивне или хибрид ове две методе. Активно управљање портфељем обвезница,
- Шест основних вештина мастер трговаца Шест основних вештина мастер трговаца Готово свако може постати трговац, али да бисте постали један од главних трговаца потребно је више од инвестиционог капитала и троделног одела. Имајте на уму: постоји море појединаца који желе да се придруже редовима главних трговаца и донесу кући новац који иде уз ту титулу.
- Стратешка расподела имовине Стратешка расподела имовине (САА) Стратешка расподела имовине односи се на дугорочну стратегију портфеља која укључује избор алокација класе имовине и ребаланс алокације
- Механизми трговања Механизми трговања Механизми трговања односе се на различите методе којима се тргује средствима. Две главне врсте механизама трговања су механизми трговања вођени квотама и редоследом
