Многи инвеститори сматрају да су отворени и затворени узајамни фондови слични због тога што им оба узајамна фонда омогућавају јефтин начин да удруже капитал и инвестирају у разнолик, професионално вођен портфолио хартија од вредности. Међутим, кључно је схватити да постоје значајне разлике које утичу на принос узајамног фонда и начин на који се њиме тргује међу инвеститорима.
Кратак сажетак:
- Отворени и затворени узајамни фондови су слични по томе што њима управља менаџер фонда који наплаћује накнаде за управљање.
- Отворени и затворени узајамни фондови се разликују у структури фондова, ценама фондова и захтевима за ликвидношћу.
- Под претпоставком да и отворени и затворени узајамни фонд улажу у исту имовину са истом алокацијом портфеља, овај други има бољи учинак.
Шта је отворени узајамни фонд?
Управљање и структура накнада
Отвореним заједничким фондовима генерално активно управља менаџер фонда који наплаћује накнаде за управљање. Могу бити случајеви када отворени узајамни фонд тргује пасивно како би се подударао са индексом Индекс акција. Индекс акција се састоји од саставних деоница које се користе за пружање индикације о економији, тржишту или сектору. Индекс акција се обично користи од инвеститора као.
Структура и цена фонда
У отвореном узајамном фонду, инвеститори удружују капитал и издају се акције на основу обима капитала. Нови инвеститори који желе да инвестирају у отворени узајамни фонд то могу учинити обезбеђивањем капитала менаџерима фондова који им потом издају нове акције. С друге стране, инвеститори који продају своје акције продају се натраг управитељу фонда, који затим откупљује акције и смањује број акција у заједничком фонду.
Такав метод куповине и продаје акција отвореног узајамног фонда резултира ценом акција фонда којим се тргује по нето вредности имовине Нето вредност имовине Нето вредност имовине (НАВ) дефинише се као вредност имовине фонда умањена за вредност својих обавеза. Израз "нето вредност имовине" обично се користи у односу на узајамне фондове и користи се за одређивање вредности имовине која се држи. Према СЕЦ-у, узајамни фондови и инвестицијски фондови за улагање (УИТ) морају да израчунају своју НАВ по акцији. Поред тога, цена акције отвореног узајамног фонда обично се израчунава дневно на крају дана.
Захтеви за ликвидношћу и утицај на перформансе
Због тога што инвеститори могу да откупе акције преко управника фонда, отворени узајамни фондови обично долазе са ликвидношћу. Ликвидност На финансијским тржиштима ликвидност се односи на то колико брзо се инвестиција може продати, а да то не утиче негативно на њену цену. Што је инвестиција ликвиднија, то се брже може продати (и обрнуто), а лакше је продати је по фер вредности. Под осталим једнаким условима, ликвиднија имовина тргује с премијом, а неликвидна имовина с попустом. услов. Другим речима, отворени узајамни фондови обично укључују новчани захтев за обрачун откупа акција који би се могли догодити у будућности. Држање готовине смањује укупне приносе отвореног узајамног фонда.
Шта је затворени узајамни фонд?
Управљање и структура накнада
Затвореним заједничким фондовима активно управља менаџер фонда који наплаћује накнаде за управљање.
Структура и цена фонда
У затвореном узајамном фонду, менаџер фонда покреће иницијалну јавну понуду (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција које компанија издаје јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста или анђеоских инвеститора). Сазнајте шта је ИПО и одређује износ капитала потребног за фонд и резултирајуће акције које ће се издати инвеститорима који обезбеђују капитал кроз почетну емисију. После тога, затворени узајамни фонд тргује на берзи где ће акције затвореног узајамног фонда трговати на основу понуде и потражње.
Такав метод куповине и продаје акција затвореног узајамног фонда резултира ценом акција фонда којим се тргује по премији или попусту на нето вредност имовине по акцији. Поред тога, цена акција затвореног узајамног фонда континуирано се одређује због деоница којима се тргује на берзи.
Захтеви за ликвидношћу и утицај на перформансе
Због инвеститора који тргују акцијама затвореног узајамног фонда преко других инвеститора, обично је мало или нимало захтеваних захтева за ликвидношћу. Другим речима, затворени узајамни фондови углавном долазе са готовинским захтевима, јер се акције не могу откупити. Непотребно држање готовине повећава укупан принос затвореног узајамног фонда у односу на отворени узајамни фонд.
Резимирање сличности и разлика између отворених и затворених узајамних фондова
Следећа табела сумира сличности и разлике између отворених и затворених узајамних фондова:
| Тип фонда | Отворени узајамни фонд | Затворени узајамни фонд |
|---|---|---|
| Менаџмент | Активно / пасивно вођено | Активно се управља |
| Накнаде | Накнаде за управљање | Накнаде за управљање |
| Структура фонда | Неограничене куповине и откупи деоница од менаџера фондова | Фиксни број деоница са ИПО-а |
| Цена фонда | Нето вредност имовине по акцији | Премија или попуст на нето вредност имовине по акцији |
| Цене | Цена по дану (крај дана) | Континуирано по цени (тргује на берзи) |
| Ликвидност | Уз готовинске потребе како би се обрачунало будуће откупе акција | Готово да нема потребе за готовином |
Поређење учинка између отворених и затворених узајамних фондова
Генерално, консензус је да затворени узајамни фондови имају бољи учинак од отворених узајамних фондова. Да бисте разумели зашто, размотрите отворени и затворени узајамни фонд који улажу у исте хартије од вредности и са истим распоредом портфеља за сваку хартију од вредности:
- Обезбеђење 1: Алокација портфеља (40%) са повратом од 8%
- Обезбеђење 2: Алокација портфеља (40%) са приносом од 9%
- Обезбеђење 3: Алокација портфеља (20%) са приносом од 10%
Отворени узајамни фондови, као што је горе поменуто, имају потребу за готовином ради обрачуна откупа акција. Претпоставимо да је цифра 5%. Због тога можемо одредити принос за сваки узајамни фонд на следећи начин:
Отворени узајамни фонд
Повратак = [(40% к 8%) + (40% к 9%) + (20% к 10%)] к 95% = 8.36%.
Имајте на уму да је отворени узајамни фонд помножен са 95% (укупна имовина распоређена у хартије од вредности) да би се задовољила потреба од 5% у готовини.
Затворени узајамни фонд
Повратак = (40% к 8%) + (40% к 9%) + (20% к 10%) = 8.8%.
Затворени узајамни фонд не захтева готовину и зато сву своју имовину улаже у горе наведене хартије од вредности.
Као што се може видети, иако оба узајамна фонда улажу у исте хартије од вредности, основна имовина затвореног узајамног фонда генерисала је већи поврат јер фонд није ограничен новчаним захтевима. Морањем готовине (као код отворених узајамних фондова), укупан принос портфеља се смањује.
Додатна средства
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- 2 и 20 2 и 20 (накнаде за хеџ фонд) 2 и 20 је структура компензације хеџ фонда која се састоји од накнаде за управљање и накнаде за извршење. 2% представља накнаду за управљање која се примењује на укупну имовину којом се управља. На добит коју хеџ фонд генерише зарачунава се накнада од 20%
- Листа најбољих менаџера фондова Познати менаџери фондова Следећи чланак наводи неке од менаџера фондова који су оцењени као изузетни. Ова листа укључује инвеститоре који су створили фондове или управљали врло профитабилним фондовима. Менаџери фондова су Петер Линцх, Абигаил Јохнсон, Јохн Темплетон и Јохн Богле.
- Нето књиговодствена вредност Нето књиговодствена вредност Нето књиговодствена вредност (НБВ) односи се на имовину предузећа или на начин на који књиговодство евидентира имовину. НБВ се израчунава користећи првобитни трошак средства - колико кошта његово стицање - уз амортизацију, амортизацију или амортизацију средства која се одузима од првобитне цене средства.
- Трошкови трансакције Трошкови трансакције Трошкови трансакције су настали трошкови који не припадају ниједном учеснику у трансакцији. То су поништени трошкови који су резултат економске трговине на тржишту. У економији се теорија трансакционих трошкова заснива на претпоставци да су људи под утицајем конкурентних личних интереса.
