Анализа упоредивих трговачких вишекратника (Цомпс) укључује анализу компанија са сличним оперативним, финансијским и власничким профилима како би се добило корисно разумевање:
- Оперативна и финансијска статистика о индустријској групи (стопе раста, кретање марже, захтеви за капиталном потрошњом, итд.). Посебно је корисно у доношењу претпоставки за анализу дисконтованог новчаног тока ДЦФ анализа Инфографија Како дисконтовани новчани ток (ДЦФ) заиста функционише. Ова инфографика ДЦФ анализе пролази кроз различите кораке који су укључени у изградњу ДЦФ модела у програму Екцел. .
- Релативна процена јавних компанија које котирају на берзи. Компјутери су посебно корисни по томе што се помоћу њих може проценити да ли је компанија којом се тргује јавно превисока или потцењена у односу на вршњаке.
- Вишеструки процењивачи из упоредивих компанија могу се применити на финансије циљног ентитета, дајући теоретску вредност циљног пословања.
- Оквирна тржишна цена за компанију која треба да се пласира на берзу.
- Ваљаност терминала ДЦФ Проведи ме кроз ДЦФ Питање, прођи ме кроз анализу ДЦФ-а често је у интервјуима о инвестиционом банкарству. Научите како да поставите питање помоћу детаљног водича за финансије за Финанце. Изградите петогодишњу прогнозу слободног новчаног тока без вредности, израчунајте терминалну вредност и све те новчане токове дисконтујте на садашњу вредност користећи ВАЦЦ. претпоставке.
- Референтне вредности за прву јавну понуду ИПО (ИПО) Иницијална јавна понуда (ИПО) је прва продаја акција које је компанија издала јавности. Пре ИПО-а, компанија се сматра приватном компанијом, обично са малим бројем инвеститора (оснивачи, пријатељи, породица и пословни инвеститори попут ризичних капиталиста или анђеоских инвеститора). Сазнајте шта су ИПО процене.
Напомена: Ово је извод из књиге бесплатног инвестиционог банкарства Финанце-а Приручник о инвестиционом банкарству Књига финансијског инвестиционог банкарства је бесплатна и доступна је свима за преузимање у ПДФ-у. Прочитајте више о рачуноводству, процени, финансијском моделирању, Екцелу и свим вештинама потребним да бисте били аналитичар инвестиционог банкарства. Овај приручник садржи 466 страница детаљних упутстава која сваки нови запосленик у банци мора знати да би успео.
Упоредни универзални универзални трговински систем
Када врше компс анализу, компаније (и циљане и упоредиве) треба да имају слично:
- Пословне активности - индустрија, производи и канали дистрибуције
- Географска локација
- Величина
- Профили раста (укључујући сезоналност и цикличност)
- М&А профили
- Профили профитабилности
- Рачуноводствене политике
- Тржишна ликвидност хартија од вредности
- Ширина обухвата истраживања
У основи, будите селективни и специфични при одабиру упоредивих компанија. Више упоредивих није увек боље!
Извори информација за упоредиве трговачке вишекратнике
| Информације | Извор |
|---|---|
| Списак упоредивих компанија | Извештаји секторских брокера Блоомберг Хооверс Проспекти (често имају одељак „Конкуренција“) |
| Цена акције | Датастреам или Блоомберг |
| Емитованих акција | Најновији годишњи извештај (или привремени резултати или 10К) ажуриран за све наредне промене - за компаније у Великој Британији погледајте Регулаторне вести (РНС) за промене Блоомберг |
| Опције у оптицају и цена опција | Најновији годишњи извештај (или, што је необично, привремени резултати или 10К) ажуриран за све накнадне пријављене промене Компаније које извештавају према америчким ГААП-има објавиће пондерисану просечну цену извршења |
| Дуг и готовина | Најновији годишњи извештај или новији привремени резултати или 10К |
| Приоритетне акције | Најновији годишњи извештај или новији привремени резултати или 10К |
| Мањински интереси | Најновији годишњи извештај или новији привремени резултати или 10К |
| Информације о билансу успеха | Најновији годишњи извештај (или новији привремени резултати или 10К ако се ради анализа последњих 12 месеци [ЛТМ]) |
| Прогнозе финансија | Брокерска истраживања И / Б / Е / С база података (медијана свих процена) |
| Опште информације | Ектел картице и Датастреам 101А |
Од вредности капитала до вредности предузећа
Вредност предузећа = вредност капитала + нето дуг + мањинска камата
- Вредност предузећа (ЕВ) је мера укупне вредности предузећа. Заменљиви изрази за ЕВ укључују вредност ентитета (ЕВ), бруто вредност (ГВ), укупну капитализацију, вредност фирме (ФВ) и друге.
- Вредност капитала је вредност предузећа која је доступна акционарима - синоним за тржишну капитализацију (МЦ).
- Нето дуг = позајмице - готовина + ликвидни ресурси
- Нето дуг се једноставно односи на укупан дуг предузећа, умањен за готовину.
- Пожељни акцијски капитал може се сматрати нето дугом због његових карактеристика сличних дугу.
Када користити вредност капитала у односу на вредност предузећа
Као што можете видети на доњој слици, различити упоредиви трговински вишекратници организовани су у групе засноване на бројачу у вишеструким. Ако је бројилац изнад линије камата на билансу успеха, Биланс успеха Извештај о добити је један од основних финансијских извештаја компаније који приказује њихов добитак и губитак током одређеног временског периода. Добит или губитак се утврђује узимајући све приходе и одузимајући све трошкове како из оперативних тако и из ван оперативних активности. Овај извештај је један од три извештаја који се користе и у финансијама предузећа (укључујући финансијско моделирање) и у рачуноводству. онда је то пословна вредност вишеструка (попут ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА ЕВ / ЕБИТДА се користи у процени да би се упоредила вредност сличних предузећа проценом њихове вредности предузећа (ЕВ) на ЕБИТДА вишеструка у односу на просек. У овом водичу ћемо разложите ЕВ / ЕБТИДА-у вишеструку на различите компоненте и прођите кроз начин израчунавања корак по корак). Ако је бројилац испод трошкова камата, он постаје вредност капитала вишеструка (попут односа П / Е) Однос зараде цена Однос зараде цена (Однос П / Е) однос је између цене акција компаније и зараде по акцији. Инвеститорима даје бољи осећај вредности предузећа. П / Е показује очекивања тржишта и представља цену коју морате платити по јединици тренутне (или будуће) зараде.
Утицај капиталних структура на упоредиве трговинске вишеструке
Који вишеструки користити
Различити финансијски показатељи служе различитим функцијама у упоредивој анализи мултипликација трговања. Пре употребе било ког вишеструког броја, потребно је одговорити на следећа питања:
- Каква је фаза развоја циљне компаније у односу на цомпс?
- На чему се тргује одговарајућим цомпс универзумом?
Следећа табела даје кључне предности и недостатке различитих компоненти:
| Прос | Цонс | |
|---|---|---|
| ЕВ / продаја | • Погодно за компаније са сличним пословним моделом / фазом развоја | • Не узима у обзир различите стопе раста прихода |
| • Можда је једини вишеструки учинак који се односи на учинак доступан компанијама са негативним ЕБИТДА | • Не бави се квалитетом прихода | |
| • Сектори у којима су оперативне марже углавном сличне међу компанијама | • Не бави се питањима рентабилности | |
| • Сектори у којима је тржишни удео важан | • Неконзистентност третмана у оквиру продаје заједничког улагања у различитим окружењима за извештавање | |
| • Ограничена изложеност рачуноводственим разликама | • Различита правила о признавању прихода између компанија | |
| ЕВ / ЕБИТДА | • Укључује профитабилност | • Занемарује амортизацију / капитални капитал |
| • Већина предузећа је позитивна на ЕБИТДА тако да проширује универзум | • Занемарује пореске режиме и пореске профиле | |
| • Занемарује најзначајније рачуноводствене разлике које произилазе из добре воље | • Не узима у обзир променљиве стопе раста ЕБИТДА | |
| • Релативно ограничена изложеност рачуноводственим разликама | • Неконзистентност третмана у оквиру ЕБИТДА заједничког улагања и других неконсолидованих повезаних друштава у различитим окружењима за извештавање | |
| • Остале рачуноводствене разлике као што су признавање прихода, политике капитализације, финансије у односу на оперативни закуп | ||
| ЕВ / ЕБИТ | • Укључује профитабилност | • Политике амортизације могу се разликовати |
| • Корисно за капитално интензивна предузећа у којима је амортизација прави економски трошак | • Занемарује пореске режиме и пореске профиле | |
| • Добро за компаније у истом окружењу извештавања где су рачуноводствене разлике сведене на минимум | • Не узима у обзир променљиве стопе раста ЕБИТ-а | |
| • Неконзистентност третмана унутар ЕБИТ-а заједничког улагања и других неконсолидованих повезаних друштава у различитим окружењима за извештавање | ||
| • Остале рачуноводствене разлике као што су признавање прихода, политике капитализације, финансије у односу на оперативни закуп | ||
| П / Е | • Широко се користи у традиционалним индустријама са великом видљивошћу зараде | • Зависи од корпоративне структуре |
| • Широко разумљиво | • Рачуноводствене политике резултирају значајним утицајем на зараду | |
| • Брз и лак прорачун | ||
| • Корисно за проверу претпоставки ДЦФ излаза |
Коришћење упоредивих трговачких вишекратника
Следи свеобухватан пример из Приручника за финансијско инвестиционо банкарство, који показује употребу компјутера:
Компанију Кс треба вредновати користећи компанију И као упоредиву компанију.
Циљ вредновања - Компанија Кс
Како се користи цомпс
Додатна средства
Хвала вам што сте прочитали овај одељак Финансијске књиге бесплатног инвестиционог банкарства Приручник за инвестиционо банкарство Финансијска књига инвестиционог банкарства је бесплатна и доступна је свима за преузимање у ПДФ-у. Прочитајте више о рачуноводству, процени, финансијском моделирању, Екцелу и свим вештинама потребним да бисте били аналитичар инвестиционог банкарства. Овај приручник садржи 466 страница детаљних упутстава која сваки нови запосленик у банци мора знати да би успео на упоредивим трговачким вишеструким ставкама (Цомпс). Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи финансијски извори ће вам бити од помоћи:
- Водич за упоредиву анализу предузећа Упоредна анализа предузећа Како извршити упоредну анализу предузећа. Овај водич вам показује корак по корак како да направите упоредиву анализу предузећа („Цомпс“), укључује бесплатан образац и много примера. Цомпс је релативна методологија процене која проучава показатеље сличних јавних предузећа и користи их за добијање вредности другог посла
- Вредност предузећа у односу на вредност капитала Вредност предузећа у односу на вредност капитала Вредност предузећа у односу на вредност капитала. Овај водич објашњава разлику између вредности предузећа (вредности фирме) и вредности капитала предузећа. Погледајте пример како израчунати сваки и преузети калкулатор. Вредност предузећа = вредност капитала + дуг - новац. Научите значење и како се сваки користи у процени вредности
- ЕБИТДА вишеструки ЕБИТДА вишеструки ЕБИТДА вишеструки је финансијски однос који упоређује вредност предузећа у вредности са годишњим ЕБИТДА. Овај вишекратник се користи за одређивање вредности предузећа и упоређивање са вредношћу других, сличних предузећа. ЕБИТДА вишеструка компанија даје нормализовани однос разлика у структури капитала,
- Методе вредновања Методе вредновања Када се компанија вреднује као временско неограничено пословање, користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
