Агенцијске обвезнице, такође познате као агенцијски дуг, су дугови које издаје државно предузеће (ГСЕ) или савезна агенција.
Кључна разлика између ГСЕ-а и савезне агенције је у томе што ГСЕ-ове обавезе не гарантује влада, док дуг савезне агенције поткрепљује владина гаранција.
На пример, Савезно национално удружење хипотека (ФНМА), такође познато као Фанние Мае Фанние Мае Савезно национално удружење хипотека, обично познато као Фанние Мае, је ентитет под покровитељством владе Сједињених Држава који је основан да прошири секундарно тржиште хипотеке стварањем хипотеке на располагању зајмопримцима са ниским и средњим приходима. Не даје хипотеке зајмопримцима, али купује и гарантује хипотеке, ГСЕ је. Владино национално удружење хипотека (ГНМА), такође звано Гинние Мае, је савезна агенција.
Механика тржишта дугова агенције
Агенцијске обвезнице се обично издају преко брокера. Неки познати брокери, као што су ЈП Морган, Номура и БНИ Меллон, учествују на тржишту задуживањем агенција за преузимање. Они купују агенцијски дуг на велико са попустом, а затим продају дуг инвеститорима на секундарном тржишту Секундарно тржиште Секундарно тржиште је место на којем инвеститори купују и продају хартије од вредности од других инвеститора. Примери: Њујоршка берза (НИСЕ), Лондонска берза (ЛСЕ). по вишој цени.
Карактеристике агенцијских обвезница
Испод су важне карактеристике агенцијских обвезница:
- Низак ризик: Агенцијске обвезнице сматрају се врло сигурним и обично долазе са високим кредитним рејтингом. Кредитни рејтинг Кредитни рејтинг је мишљење одређене кредитне агенције у погледу способности и воље ентитета (владе, предузећа или појединца) да у потпуности испуни своје финансијске обавезе и у оквиру утврђених рокова. Кредитни рејтинг такође означава вероватноћу да дужник не изврши обавезе. .
- Већи повратак: Они пружају веће приносе у односу на ризнице, које се сматрају без ризика.
- Високо течна: Они се активно тргују и стога су високо ликвидни.
Следеће бројке приказују кредитни рејтинг и вишак приноса у односу на трезоре за дуг Фанние Мае:
Врсте агенцијских обвезница
Агенцијске обвезнице нуде се током многих рокова доспећа, у распону од мање од годину дана до 30-годишњих обвезница. Неке уобичајене структуре обвезница које укључују агенцијски дуг наведене су у наставку:
- Краткорочне напомене
- Средњорочне белешке
- Позивне обвезнице
- Обвезнице са фиксним купоном
Две додатне структуре обвезница које се могу наћи на агенцијском тржишту укључују флоатере који долазе са променљивом купонском уплатом и дисконтне обвезнице са нула-купонима (понекад зване „дискотеке“).
Пример из стварног света
Погледајмо стварни пример агенцијског дуга који је издао још један познати ГСЕ, Савезна корпорација за хипотекарне кредите (ФХЛМЦ), такође познат као Фреддие Мац. Пример у наставку илуструје неке од горе поменутих концепата:
У горњој табели има пуно информација. Разговарајмо о томе корак по корак.
Износ и рочност зајма
Из табеле је јасно да је Фреддие Мац прикупио 15 милиона долара 6. августа 2019, а зајам доспева 3,5 године касније 6. фебруара 2023.
Купон
Обвезница плаћа фиксни годишњи купон од 2,10%. Исплате се врше полугодишње (тј. Сваких шест месеци), као што показује фреквенција купона.
Обезбеђивање позива или искоришћавање
Обвезница се може позвати, што значи да издавалац поседује опцију да је откупи у унапред одређено време (датум откупа) по цени откупа.
У примеру, датум откупа је 6. август 2020. Издавалац не може да позове или откупи обвезницу на било који датум осим унапред одређеног датума.
Откупна цена износи 100% од износа главнице плус увећане камате, што у овом случају значи да ће власници обвезница добити главницу од 15 милиона долара плус део купона који се плаћа до датума откупа.
Улагање у агенцијски дуг
Као и свако средство улагања, и агенцијски дуг има своје предности и недостатке. Поред тога, морају се узети у обзир и порески разлози.
Предности
Низак ризик и већи принос:
- Сматра се да агенцијски дуг долази са малим ризиком неизмиривања обавеза чак и када влада не подупире њега.
- Пружа веће приносе у односу на трезоре, који се сматрају неплаћеним.
Висока ликвидност:
- Агенцијским дугом се активно тргује и може се купити или продати без високих трансакционих трошкова.
Мане
Ризик и трошкови инфлације:
- Принос од задржавања агенцијског дуга смањује се у окружењу са високом инфлацијом или ако су трансакцијски трошкови превисоки.
Каматни ризик:
- Као и свака дужничка хартија од вредности, и агенцијски дуг ће вероватно флуктуирати у цени услед промена каматних стопа.
Сложеност:
- Агенцијски дуг нуди се у разним структурама, а неке су сложеније од других.
- Тешко је анализирати различите структуре и одлучити да ли је агенцијски дуг погодан за нечији портфељ.
Пореска разматрања
Важно је разликовати ГСЕ и дуг савезних агенција такође у пореске сврхе. Камате зарађене на ГСЕ дуг нису ослобођене пореза, док су камате на дугове савезних агенција ослобођене пореза. То је важан детаљ јер порез може имати значајан утицај на инвестиције предузећа.
Више ресурса
Финанце је званични добављач сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификација Акредитација сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање савеза, отплата зајма и још много тога. програм сертификације, осмишљен да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да би вам помогли да постанете финансијски аналитичар светске класе и унапредите своју каријеру у потпуности, ови додатни ресурси ће вам бити од велике помоћи:
- Оцене обвезница Оцене обвезница Оцене обвезница представљају приказ кредитне способности корпоративних или државних обвезница. Рејтинг објављују агенције за кредитни рејтинг и дају оцене финансијске снаге и способности издаваоца обвезница да отплати главницу и камате обвезнице у складу са уговором.
- Државно предузеће (СОЕ) Државно предузеће (СОЕ) Државно предузеће (СОЕ) је тело које је влада основала правним средствима тако да може да учествује у активностима комерцијалне природе. У основи, државна предузећа су створена да предузимају комерцијалне активности у име владе.
- Фед (Федералне резерве) Федералне резерве (Фед) Федералне резерве су централна банка Сједињених Држава и финансијски су ауторитет иза највеће светске економије слободног тржишта.
- Уговарање гаранција У инвестицијском банкарству преузимање је поступак у којем банка прикупља капитал за клијента (корпорацију, институцију или државу) од инвеститора у облику власничких или дужничких хартија од вредности. Овај чланак има за циљ да читаоцима пружи боље разумевање поступка прикупљања капитала или осигурања
