Акционари Акционар Акционар може бити особа, компанија или организација која држи акције у датој компанији. Акционар мора поседовати најмање једну акцију у акцијама или узајамном фонду компаније да би постао делимични власник. инвестирајте у компаније којима се тргује јавно ради повећања капитала и прихода. Постоје два главна начина на која компанија враћа добит својим акционарима - Готовинске дивиденде и Откуп акција Откуп акција Откуп акција односи се на то када управа јавног предузећа одлучи да откупи акције компаније које су претходно продате јавности. Предузеће може одлучити да откупи своје акције да би послало тржишни сигнал да ће се вероватно повећати цена његове акције, да надува финансијске метрике деноминоване са бројем издатих акција (нпр. Зарада по акцији или ЕПС) или једноставно зато што жели да повећа сопствени капитал у компанији. . Разлози који покрећу стратешку одлуку о дивиденди Дивиденда Дивиденда је део добити и задржане добити коју компанија исплаћује својим акционарима. Када компанија генерише профит и акумулира нераспоређену добит, та зарада може бити или реинвестирана у посао или исплаћена акционарима као дивиденда. вс откуп акција разликују се од компаније до компаније и заснивају се на неколико фактора као што су тренутна цена акција компаније, њена дугорочна визија, пореска структура која се примењује на компанију и њене акционаре, порука коју компанија жели да заинтересованим странама Учесници у послу , стејкхолдер је сваки појединац, група или странка која има интерес за организацију и исходе њених акција. Уобичајени примери, могућности за инвестирање итд.
Пре него што анализирамо процес доношења одлука, прегледајмо основе ова два израза:
Дивиденде Дивиденда Дивиденда је део добити и задржане добити коју компанија исплаћује својим акционарима. Када компанија генерише профит и акумулира нераспоређену добит, та зарада може бити или реинвестирана у посао или исплаћена акционарима као дивиденда.
Дивиденде се дистрибуирају као део добити компаније након опорезивања. Готовине богате компаније исплаћују дивиденде да би задржале интерес акционара у својим акцијама и то је уобичајена метода враћања вишка готовине инвеститорима. Ово је такође важно за инвеститоре који траже редовне новчане токове Готовински ток (ЦФ) је повећање или смањење износа новца који има предузеће, институција или појединац. У финансијама се термин користи за описивање количине готовине (валуте) која се генерише или потроши у датом временском периоду. Постоји много врста ЦФ, посебно оних који су зависни од њих. Дивиденде које примају акционари опорезују се различито и, према томе, постају важне са становишта пореског планирања.
Откуп акција Откуп акција Откуп акција односи се на случај када управа јавног предузећа одлучи да откупи акције компаније које су претходно продате јавности. Предузеће може одлучити да откупи своје акције да би послало тржишни сигнал да ће се вероватно повећати цена његове акције, да надува финансијске метрике деноминоване са бројем издатих акција (нпр. Зарада по акцији или ЕПС) или једноставно зато што жели да повећа сопствени капитал у компанији.
Откуп акција је поступак у коме компанија купује сопствене акције од својих акционара и, на тај начин, смањује укупан број издатих разређених акција. Потпуно разређене акције су укупан број акција које би компанија имала да су све разблажене хартије од вредности извршио и претворио у акције. у компанији. Откупна цена која се нуди акционарима је углавном на нивоу тренутне тржишне цене, што их подстиче да учествују у процесу. Овај процес је посебно користан када руководство сматра да је цена акције предузећа потцењена Подцењена Подцењена имовина је свако улагање које се може купити за мање од њене унутрашње вредности. На пример, ако компанија покаже унутрашњу вредност од 11 долара и жели да подигне цену нагоре. Откупи такође омогућавају компанији да пренесе вишак готовине у празном ходу у билансу стања својим акционарима.
Компаније формулишу стратегију за Откуп дивиденде у односу на акцију, пошто укључује одређене законске захтеве, ограничења у издавању нових акција за одређени период, захтев за одржавањем одређеног односа дуга и капитала, изворе финансирања итд.
Зашто готовинска дивиденда?
Новчана дивиденда пружа редован ток новца за инвеститоре. Омогућава акционару да остане уложен у компанију и даље прима редовне новчане токове. Новчана дивиденда може бити велики подстицај за инвеститоре који се у великој мери ослањају на своје инвестиције како би подмирили своје животне трошкове Трошкови Трошак је врста расхода који пролази кроз биланс успеха и одбија се од прихода да би се добио нето приход. Због рачуноводственог принципа настанка догађаја, трошкови се признају када настану, а не нужно када су плаћени. , посебно пензионисани инвеститори који можда немају други извор прихода Приход Приход се односи на новац који појединац заради за пружање услуге или као размену за пружање производа. Приход који појединац оствари користи се за финансирање његових свакодневних издатака, као и за финансирање инвестиција. Неке од најчешћих врста прихода укључују плате, приходе од самозапошљавања, провизије и бонусе. .
Будући да је величина исплате дивиденде мања, у поређењу са откупом, омогућава компанији да одржава конзервативну структуру капитализације сваког тромесечја, а не само да држи велике гомиле готовине. Готовина У финансијама и рачуноводству, готовина се односи на новац (валуту) који је лако доступни за употребу. Може се чувати у физичком облику, дигиталном облику или уложити у краткорочни производ на тржишту новца. У економији се готовина односи само на новац који је у физичком облику. .
Извор: Цомпустат
Зашто откуп?
Откупи су очигледно порески ефикаснији начин враћања капитала. Капитал Капитал је све што повећава нечију способност стварања вредности. Може се користити за повећање вредности у широком спектру категорија, као што су финансијски, социјални, физички, интелектуални итд. У послу и економији две најчешће врсте капитала су финансијски и људски. акционарима, јер је инвеститор Акредитовани инвеститор Акредитовани инвеститор односи се на појединачног или институционалног инвеститора који је испунио одређене захтеве које је поставила Америчка комисија за хартије од вредности (СЕЦ). Акредитовани инвеститори могу да купују хартије од вредности које нису доступне другим инвеститорима и које нису регистроване код било ког регулаторног тела. не обрачунава додатни порез на поступак откупа. Директни порези Порезни порези су једна врста пореза које појединац плаћа и које се плаћају директно или директно држави, као што су порез на доходак, порез на анкету, порез на земљу и применљив је само на стварну продају акција, док дивиденде привлаче порез у опсег од 15% до 20%. У неким земљама исплате дивиденде такође привлаче порез на расподелу дивиденде (ДДТ), што значи да за сваких 1,00 долара уплаћених акционарима, компанија мора платити 1,20 или 1,30 долара у зависности од стопе ДДТ-а. Овај процес фаворизује концепт откупа више него готовинске дивиденде.
Предности откупа
- Спречава пад вредности акције смањењем понуде залиха
- Са смањењем издатих акција, зарада по акцији (ЕПС) компаније се побољшава. Ово је добар показатељ профитабилности компаније и дугорочно може повећати цену акције.
Пример у наставку показује утицај на ЕПС ако компанија отплати 20% својих акција, тј. Смањење деоница са 100.000 на 80.000:
| Откуп пре куповине | Пост-откуп | |
|---|---|---|
| Профит доступан акционарима | $1,000,000 | $1,000,000 |
| Број деоница | 100,000 | 80,000 |
| Зарада по акцији | $10.00 | $12.50 |
- Користи се као стратегија Стратегија корпоративне и пословне стратегије водичи. Прочитајте све чланке и изворе о финансијама о пословној и корпоративној стратегији, важним концептима које финансијски аналитичари могу укључити у своје финансијско моделирање и анализу. Предност првог покретача, Портерових 5 снага, СВОТ, конкурентска предност, преговарачка снага добављача од стране менаџмента да покаже своје поверење у компанију и пошаље поруку да су залихе потцењене. На пример, ако се акција тргује по цени од 120 долара, а компанија најави откуп по цени од 150 долара, то ће тренутно створити вредност за њене акционаре и цена ће се кретати нагоре.
- Помаже компанији да користи вишак готовине у празном ходу због недостатка прилика. Неактивни новац не доноси додатни приход за компанију. Ово важи за компаније попут Аппле-а које држе вишак готовине.
- Ако промотери не учествују у процесу откупа, то повећава поседовање промотора и на тај начин спречава потенцијално преузимање од стране ривала. Такође пружа менаџменту / компанији већу контролу и побољшава процес доношења одлука, јер је мање акција у власништву јавности. На пример, да би се позабавио проблемима у вези са доношењем одлука, Гоогле је створио две класе акција, једну са правом гласа и другу без права гласа.
- Дивиденде враћају новац свим акционарима, док откуп акција враћа новац само самоизабраним акционарима. Дакле, када компанија исплати дивиденду, свако прима готовину према пропорцији свог удела, без обзира да ли му треба готовина или не. Међутим, у случају откупа деоница, инвеститори одлучују да ли желе да учествују у процесу или не. Ово им такође даје могућност да промене свој образац деоница.
- Већи ЕПС смањио би однос П / Е, на шта се позитивно гледа на берзи. Дакле, већи ЕПС у комбинацији са нижим односом П / Е и већим повраћајем улагања треба да имају укупан позитиван утицај на цену акција.
- Откуп такође обезбеђује ликвидност Ликвидност На финансијским тржиштима ликвидност се односи на то колико брзо се инвестиција може продати без негативног утицаја на њену цену. Што је инвестиција ликвиднија, то се брже може продати (и обрнуто), а лакше је продати је по фер вредности. Под осталим једнаким условима, ликвиднија имовина тргује с премијом, а неликвидна имовина с попустом. могућности за акције којима се ретко тргује.
Мане откупа
- То може указивати на то да компанија нема исплативих прилика за инвестирање, што може послати лош сигнал дугорочним инвеститорима који траже апрецијацију капитала.
- То такође може дати негативан сигнал о поверењу компаније у себе, а промотери могу одлучити да продају свој удео.
- Процес откупа је дуготрајан и захтева обелодањивање информација на берзама и одобрења регулаторних тела. Такође укључује ангажовање инвестиционих банкара, што за компанију постаје скупа ствар.
Истраживање случаја
Аццентуре, водећа ИТ компанија, враћа 100% + свог годишњег нето прихода акционарима користећи оба начина враћања капитала, тј. Комбинацијом исплате дивиденде и откупа, при чему компанија више воли откуп од дивиденди у омјеру од око 65% на 35% током последње 3-4 године. Ово је сјајан случај дивиденде у односу на откуп акција.
Испод је снимак повратка готовине компаније акционарима у последњих 5 година:
| Износ у УСД | ФИ12 | ФИ13 | ФИ14 | ФИ15 | ФИ16 |
|---|---|---|---|---|---|
| Исплаћене дивиденде ($) | 951 | 1,122 | 1,255 | 1,353 | 1,438 |
| Отплата дељења ($) | 2,099 | 2,544 | 2,559 | 2,453 | 2,605 |
| Укупни враћени капитал ($) | 3,050 | 3,666 | 3,814 | 3,806 | 4,043 |
Извор: Извештаји компаније
РОЕ компаније Аццентуре за ФИ16 износи ~ 47%, али да је компанија следила конзервативну структуру капитала или исплаћивала дивиденде уместо да врши откуп, повраћај њеног повраћаја средстава био би ~ 13,4% отежан огромном гомилом готовине.
Откуп побеђује
Горња дискусија о дивиденди у односу на откуп акција представља занимљиву платформу за одлучивање о оптималној структури капитала и његовом утицају на цене акција, процене итд. Међутим, чини се разумним закључити да, без обзира на неколико забринутости и изузетних случајева, откуп представља вин-вин ситуација и за компаније и за акционаре.
Међутим, поступак откупа је помало напоран и скуп јер укључује неколико подношења и одобрења са берзи. Компанија и деоничари добијају на једнакој тежини од понуде за откуп, што је чини атрактивном опцијом за обоје.
Након расправе о горе наведеном, треба имати на уму да се откупи не би смели предузимати из било којих скривених мотива или да би се слали погрешни сигнали и стварала забуна у главама заинтересованих страна у овој ери корпоративног управљања.
Примене у финансијском моделирању
У финансијском моделирању Шта је финансијско моделирање Финансијско моделирање се врши у програму Екцел да би се предвиделе финансијске перформансе компаније. Преглед шта је финансијско моделирање, како и зашто градити модел. , важно је узети у обзир одлуке о исплати дивиденде у односу на откуп акција. Постоје разне врсте модела Врсте финансијских модела Најчешћи типови финансијских модела укључују: модел са 3 извода, ДЦФ модел, М&А модел, ЛБО модел, буџетски модел. Откријте 10 најбољих типова у којима се ова одлука може применити, укључујући:
- Модел 3 извештаја 3 Модел извештаја Модел 3 извештаја повезује биланс успеха, биланс стања и извештај о новчаном току у један динамички повезан финансијски модел. Примери, водич
- Модел дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) Модел бесплатног водича за обуку за ДЦФ модел Модел ДЦФ је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање предузећа. Модел је једноставно прогноза слободног новчаног тока компаније
- Модел спајања и преузимања Како направити модел спајања Модел спајања је анализа две компаније које се комбинују у један пословни субјект и повезани утицај на финансије. Научите кораке; како да
- ЛБО модел ЛБО модел ЛБО модел је изграђен у програму Екцел за процену трансакције откупа са полугом (ЛБО), стицање предузећа финансираног коришћењем значајног износа дуга.
У одељку за претпоставке модела, направите подручје за кварталне / годишње дивиденде као и вредност акција које ће се откупити. Дивиденде ће потећи из задржане добити, али акције у оптицају остаће исте. Откуп ће смањити рачун основног капитала и смањити број акција у моделу.
Сазнајте више на финансијским курсевима финансијског моделирања!
Додатна средства
Ово је био водич за расправу о дивиденди и откупу акција. Да бисте наставили да учите и проширивали своје знање, погледајте ове додатне ресурсе за финансије да бисте унапредили своју каријеру:
- Одлуке о корпоративним финансијама Преглед корпоративних финансија Корпоративне финансије се баве структуром капитала корпорације, укључујући њено финансирање и радње које менаџмент предузима да би повећао вредност
- Спајања и преузимања Спајања и преузимања Процес спајања и преузимања Овај водич води вас кроз све кораке у процесу спајања и преузимања. Сазнајте како се довршавају спајања и преузимања. У овом водичу ћемо описати поступак аквизиције од почетка до краја, разне врсте аквизитора (стратешка или финансијска куповина), значај синергије и трансакционе трошкове
- ДЦФ водич за финансијско моделирање ДЦФ бесплатни водич за обуку модела ДЦФ модел је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање посла. Модел је једноставно прогноза слободног новчаног тока компаније
- Најбоље праксе за финансијско моделирање Овај водич за финансијско моделирање покрива Екцел савете и најбоље праксе о претпоставкама, покретачима, предвиђању, повезивању три изјаве, ДЦФ анализи и још више
