Варрен Буффетт је добро познат по томе што не воли ЕБИТДА вишекратнике за вредновање финансијских перформанси предузећа. Али зашто?
ЕБИТДА ЕБИТДА ЕБИТДА или Зарада пре камата, пореза, амортизације је добитак компаније пре него што се изврши било који од ових нето одбитка. ЕБИТДА се фокусира на пословне одлуке предузећа јер гледа на профитабилност предузећа из основних операција пре утицаја структуре капитала. Формула, примери су „зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације“. То је један од многих показатеља финансијских перформанси предузећа; међутим, искључује амортизацију на основу тога што су то „безготовинске ставке“. Амортизација и амортизација такође су мера онога што компанија троши или треба да потроши на капиталне издатке да би одржала или проширила посао. Дакле, иако се ЕБИТДА користи као мерење потенцијала за зараду предузећа, он не узима у обзир трошкове дужничког капитала или његове пореске ефекте.
Компанија која троши нула новца на капиталне издатке могла би бити погодна за употребу ЕБИТДА метрике ЕБИТДА маржа ЕБИТДА маржа = ЕБИТДА / приход. Коефицијент профитабилности мери зараду коју компанија ствара пре опорезивања, камата, амортизације и амортизације. Овај водич има примере и образац за преузимање, јер део безготовинске амортизације не мора бити замењен ЦапЕк-ом, али ово се односи на готово ниједно предузеће. Компаније које имају велике износе сталних средстава која подлежу великим трошковима амортизације или су стекле нематеријалну имовину у својим књигама и на тај начин подлежу великим трошковима амортизације користе овај ЕБИТДА приликом мерења своје зараде. Повериоци такође често користе ово мерење.
Варрен Буффетт дели нека од својих размишљања о ЕБИТДА:
„Чуди ме колико је широко распрострањена употреба ЕБИТДА. Људи тиме покушавају да дотерују финансијске извештаје. “
„Нећемо куповати компаније у којима неко говори о ЕБИТДА. Ако погледате све компаније и поделите их на компаније које користе ЕБИТДА као показатељ и оне које то не чине, претпостављам да ћете у бившој групи пронаћи много више превара. Погледајте компаније попут Вал-Март-а, ГЕ-а и Мицрософт-а - оне никада неће користити ЕБИТДА у свом годишњем извештају. “
„Зубата вила плаћа капиталне трошкове?“
Варрен Буффетт заслужан је што је рекао: „Да ли управа мисли да зубарска вила плаћа капиталне трошкове?“
ЕБИТДА се користи за анализу и упоређивање профитабилности између различитих компанија у истој индустрији јер елиминише ефекте финансирања и рачуноводствене одлуке. Много пута компанија мења ставке укључене у израчун ЕБИТДА метрике из једног периода извештавања у други. Због тога Варрен Буффетт не мисли да је то истински приказ финансијског учинка компаније.
Другим речима, господин Буффетт указује на грешку коришћења ЕБИТДА метрике у томе што они искључују амортизацију као средство вредновања компаније. Иако трошак амортизације није стварни одлив готовине, он у ствари смањује вредност укупне имовине предузећа смањењем вредности одређеног капитала и / или финансијске имовине. Циљ овог смањења вредности је да имитира истинску природу и вредност средства.
Као пример, замислите компанију која нема другу имовину осим више фабрика у оквиру својих некретнина, постројења и опреме ПП&Е (некретнине, постројења и опрема) ПП&Е (некретнине, постројења и опрема) једна је од основних дугорочних средстава налази се у билансу стања. На ПП&Е утичу капитална улагања, амортизација и аквизиције / отуђења основних средстава. Ова имовина игра кључну улогу у финансијском планирању и анализи пословања предузећа и рачуна имовине будућих издатака. Природно, временом би ове фабрике губиле вредност старењем и истрошивањем. Коришћење ЕБИТДА-е као средства за процену вредности ове компаније било би потпуно погрешно, јер не би узело у обзир губитак вредности који фабрике доживљавају. Коришћење ЕБИТДА-е би у овом случају преценило зараду компаније, а тиме и преценило њихову вредност.
Додатна средства
Ово је водич за Варрена Буффетта на тему ЕБИТДА и разлог зашто то није увек добра метрика процене. Да бисте наставили учити и напредовати у својим вештинама, погледајте ове додатне ресурсе:
- Инфографска вредновања Инфографска процена Током година провели смо пуно времена размишљајући и радећи на процени вредности предузећа у широком спектру трансакција. Ова процена инфографика
- Метрика процене стартуп-а Метрика процене стартуп-а (за интернет компаније) Метрика процене стартуп-а за интернет компаније. Овај водич наводи 17 најважнијих показатеља вредновања е-трговине за Интернет који се почињу вредновати
- Вишеструки процени Методе вредновања При вредновању предузећа као делујућег предузећа користе се три главне методе процене: ДЦФ анализа, упоредива предузећа и претходне трансакције. Ове методе процене користе се у инвестиционом банкарству, истраживању капитала, приватном капиталу, корпоративном развоју, спајању и преузимању, откупу под леверажом и финансијама
- Водич за моделирање ДЦФ-а Бесплатни водич за обуку модела ДЦФ-а Модел ДЦФ је посебна врста финансијског модела који се користи за вредновање посла. Модел је једноставно прогноза слободног новчаног тока компаније
