Трајање - дефиниција, врсте (Мацаулаи, Модифиед, Еффецтиве)

Трајање је једна од основних карактеристика хартије од вредности са фиксним дохотком (нпр. Обвезнице Обвезнице обвезнице су хартије од вредности са фиксним приходом које издају корпорације и владе ради прикупљања капитала. Емитент обвезница позајмљује капитал од власника обвезница и врши им фиксне исплате. са фиксном (или променљивом) каматном стопом за одређени период.) заједно са роком доспећа, приносом, купоном Купонска стопа Купонска стопа је износ годишњег прихода од камата исплаћеног имаоцу обвезнице, на основу номиналне вредности обвезнице. , и функције позива. То је алат који се користи у процени волатилности цена хартија од вредности са фиксним дохотком.

С обзиром да се каматна стопа Каматна стопа односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен у проценту главнице. је један од најзначајнијих покретача вредности обвезнице, трајање мери осетљивост колебања вредности на промене каматних стопа. Опште правило гласи да дуже трајање указује на већу вероватноћу да ће вредност обвезнице пасти са растом каматних стопа.

Трајање се обично користи у портфељу и управљању ризицима Управљање ризиком обухвата идентификацију, анализу и одговор на факторе ризика који чине део живота предузећа. Обично се то ради са инструментима са фиксним дохотком. Користећи предвиђања каматних стопа, менаџер портфеља може да промени састав портфеља како би његово трајање прилагодио очекиваном нивоу каматних стопа.

Међутим, трајање открива само једну страну осигурања са фиксним приходом. Комплетна анализа имовине са фиксним приходом мора се обавити користећи све доступне карактеристике.

Финансије Курс основа фиксног дохотка покрива основне теме за процену фиксног дохотка.

Врсте трајања

Метрика трајања долази у неколико модификација. Најчешћа су трајање Мацаулаиа, модификовано трајање и ефективно трајање.

1. Мацаулаи Дуратион

Трајање Мацаулаи-а је пондерисани просек времена до пријема новчаних токова инструмента са фиксним дохотком. Концепт је представио канадски економиста Фредерицк Мацаулаи. То је мера времена потребног да инвеститор отплати цену обвезнице укупним новчаним токовима обвезнице. Трајање Мацаулаи-а мери се у јединицама времена (нпр. Године).

Трајање Мацаулаиа за обвезнице које плаћају купоне је увек краће од времена до доспећа обвезнице. За обвезнице без купона, трајање је једнако времену до доспећа.

Формула за израчунавање трајања Мацаулаиа изражена је на следећи начин:

Где:

• т_и- време до ипримиће се новчани ток од средства
• ПВ_и - садашња вредност итх новчани ток од средства
• В. - садашња вредност свих новчаних токова од средства

2. Модификовано трајање

У односу на трајање Мацаулаиа, модификована метрика трајања је прецизније мерило осетљивости цена. Примењује се првенствено на обвезнице, али се може користити и са другим врстама хартија од вредности које се могу сматрати функцијом приноса.

Измењена цифра трајања указује на процентуалну промену вредности обвезнице с обзиром на промену каматне стопе од Кс%. За разлику од трајања Мацаулаиа, модификовано трајање мери се у процентима.

Модификовано трајање се често сматра продужењем трајања Мацаулаиа. Подржава га следећа математичка формула:

Где:

• ИТМ - принос до доспећа обвезнице
• н - учесталост састављања

3. Ефективно трајање

Ефективно трајање је мера трајања за обвезнице са уграђеним опцијама (нпр. Обвезнице које се могу позвати). За разлику од модификованог трајања и трајања Мацаулаиа, ефективно трајање узима у обзир флуктуације кретања цена обвезнице у односу на промене приноса обвезнице до доспећа (ИТМ). Другим речима, мера узима у обзир могуће флуктуације у очекиваним новчаним токовима обвезница.

Ефективно трајање израчунава се помоћу следеће формуле:

Где:

• В._–Δи - вредност обвезнице ако принос падне за и%
• В._+Δи - вредност обвезнице ако принос порасте за и%
• В.₀ - садашња вредност свих новчаних токова обвезнице
• Δ_г. - принос се мења

Сродна читања

Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни финансијски ресурси у наставку:

• Цене обвезница Цене обвезница Цене обвезница су наука израчунавања цене емисије обвезнице на основу купона, номиналне вредности, приноса и рока доспећа. Цене обвезница омогућавају инвеститорима
• Тржишта дужничког капитала Тржишта дужничког капитала (ДЦМ) Групе тржишта дужничког капитала (ДЦМ) одговорне су за пружање савета директно корпоративним издаваоцима о повећању дуга за аквизиције, рефинансирању постојећег дуга или реструктурирању постојећег дуга. Ови тимови раде у окружењу које се брзо креће и блиско сарађују са саветодавним партнером
• Премија за капитални ризик Премија за капитални ризик Премија за ризични капитал је разлика између приноса на капитал / појединачне акције и безризичне стопе приноса. То је накнада инвеститору за преузимање већег нивоа ризика и улагање у капитал уместо безризичних хартија од вредности.
• Трговање фиксним приходима Трговање фиксним приходом Трговање фиксним приходом укључује улагање у обвезнице или друге инструменте обезбеђења дуга. Хартије од вредности са фиксним приходом имају неколико јединствених атрибута и фактора који